Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Aperçu de l’événement:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé était de 4,4 milliards de RMB, YOY + 68%, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 768 millions de RMB, YOY + 103%, le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 708 millions de RMB, YOY + 92% – l’indice des bénéfices a dépassé la valeur indiquée dans le rapport de performance précédent. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,16 milliard de RMB, YOY + 49%, qoq – 0,5%, un bénéfice net de 200 millions de RMB pour la société mère, YOY + 76%, qoq – 7,7%, et un bénéfice net de 170 millions de RMB pour la société non mère, YOY + 52%, qoq – 17%.
21q4 la performance montre une bonne croissance
La compagnie a retiré 17,95 millions de RMB de frais d’incitation au capital au Q4. Si ce facteur est éliminé, le bénéfice net attribuable à la société mère au Q4 est de 221 millions de RMB, et le ratio de l’anneau est légèrement supérieur au 21q3. En outre, compte tenu des dépenses de gestion à grande échelle généralement engagées par l’entreprise Q4, la performance opérationnelle de l’entreprise au 21q4 a dépassé les attentes du marché et a montré une bonne croissance.
Saisir l’occasion de la localisation pour croître rapidement et de nouveaux produits et filiales fleurissent en plusieurs points
La croissance rapide du chiffre d’affaires et du bénéfice net de l’entreprise en 2021 est principalement due à: 1) de bonnes politiques dans le domaine des nouvelles énergies photovoltaïques / de stockage d’énergie, l’entreprise saisit fermement les possibilités de substitution nationales et réalise un volume rapide de capacité et d’affaires. Le développement initial entre dans la période de récolte. Au cours de la période précédente, le chiffre d’affaires du MOSFET a augmenté de 130%, celui des produits à faible signal de 82%, celui des produits IGBT de 500% et celui des produits modulaires de 35%. Les filiales Yixing jiechin (IGBT / MOSFET / redresseur Bridge), Chengdu Qingyang (monocristallin silicium chip) et Sichuan Yagi Chip (Epitaxial Chip / material) ont bénéficié de la demande du marché, et les revenus ont augmenté de 230%, 65% et 330% d’une année sur l’autre en 2021. En outre, jiechin et Yagi Chip ont subi des pertes, contribuant davantage à l’amélioration des bénéfices de la société.
Pratiquer les compétences internes avec diligence, réaliser la gestion et la mise à niveau des clients
Approfondir la gestion de l’exploitation et promouvoir l’exploitation raffinée: introduire le mode de planification de l’OMT et du MPS, établir l’inventaire général standard des produits, afin de répondre rapidement aux besoins des clients, en même temps, la gestion de la production, l’équipement, l’ingénierie, l’approvisionnement et d’autres liens multi – ministères, réduire les coûts à de nombreux égards, la gestion des produits par l’intermédiaire du système de gestion de la DPI pour assurer le progrès du lancement de nouveaux produits. Orienté vers le client dans la R & D: le d éveloppement de la s érie de puces trench1200vigbt de 8 pouces a été achevé en 21 ans, et les produits modulaires de la série IGBT ont été expédiés par lots. Les produits monotubes des séries 1200v40a et 650v50a 75A ont été lancés pour l’énergie propre et la livraison par lots a été réalisée. Les produits MOS ont développé des produits personnalisés dans les domaines de l’alimentation électrique PD et de la sécurité. Promouvoir le marketing à Shanghai et à l’étranger et améliorer le réseau mondial de clients: grâce au développement de la marque MCC, le marché d’outre – mer continue d’augmenter le réseau mondial de couverture des agents, tandis que la Chine élargit et met en place un mécanisme professionnel de gestion de l’industrie par l’intermédiaire du réseau de vente de la Chine, afin d’assurer une couverture complète des clients Top 10 de l’industrie dans les domaines de l’électronique automobile, du contrôle industriel, de la connectivité Internet et de l’énergie propre.
L’avantage du mode IDM est important en raison de la pénurie de capacité
L’entreprise a développé des lignes de production de 4 et 6 pouces, du commerce à l’emballage et à la fabrication, et a activement mis en place des lignes de production de 8 pouces. Douves s’améliore continuellement, approfondissant les avantages IDM dans le domaine de l’énergie. On s’attend à ce que le projet 22q2 de l’électronique automobile & Wafers de haute puissance de l’entreprise soit mis en service en 2022, ce qui fournira un soutien solide au développement des activités des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise. En outre, le « projet d’essai d’étanchéité des puces semi – conductrices de micro – puissance ultra – minces» et le projet de capacité d’essai d’étanchéité MOSFET / IGBT de l’entreprise continueront d’augmenter la production au cours des 22 prochaines années afin d’améliorer encore la capacité de soutien de la capacité.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 10,1 / 12,3 / 1,61 milliard de RMB, ce qui correspond à un pe de 33 / 27 / 21 fois. En se référant à l’actuel Shenwan 81 fois PE (TTM) pour les semi – conducteurs, compte tenu du fait que l’entreprise est l’une des principales entreprises photovoltaïques IGBT en Chine, la substitution nationale a été accélérée et la cote d ‘« achat» a été maintenue.
Conseils sur les risques
Le climat de l’industrie n’a pas été aussi favorable que prévu, les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été aussi bons que prévu et la capacité de production a augmenté plus lentement que prévu.
