Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) ( Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) )
Événement: le 20 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel de la compagnie s’élevait à 2276 milliards de RMB, en baisse de 4,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 429 millions de RMB, en hausse de 1,16% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 361 millions de RMB, en baisse de 10,07% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 3,39 yuan RMB. Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 16,00 yuan RMB (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, et de transférer 3 actions supplémentaires à tous les actionnaires pour chaque 10 actions dans la réserve de capital.
Dont 578 millions de RMB de revenus d’exploitation au quatrième trimestre de 2021, en baisse de 8,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 124 millions de RMB, en hausse de 34,38% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit est de 81 millions de RMB.
Les revenus des accessoires de réadaptation ont augmenté de plus de 40% et la capacité de production indépendante a continué d’augmenter.
En 2021, avec la normalisation de la prévention et du contrôle de la pneumonie covid – 19, l’offre sur le marché des produits liés à la prévention des épidémies était suffisante, les revenus des produits de prévention des épidémies tels que les thermomètres et les gants de l’entreprise ont diminué davantage que la base élevée de la même période de l’année dernière, mais les produits tels que les sphygmomanomètres, les séries de glucose dans le sang, les fauteuils roulants, les lits de soins infirmiers et les ventilateurs de l’entreprise ont repris une croissance rapide: ① en 2021, les revenus de vente des produits de soins médicaux de l La marge brute a augmenté de 0,68 PCT à 48,31% d’une année sur l’autre; Les revenus des produits de surveillance de la santé se sont élevés à 554 millions de RMB, en baisse de 28,66% d’une année sur l’autre (après avoir éliminé l’influence du thermomètre, les autres produits ont augmenté de 32,58% d’une année sur l’autre); La marge brute a diminué de 5,15 PCT à 40,27%. Le revenu des accessoires de réadaptation a atteint 415 millions de RMB, en hausse de 41,28% par rapport à l’année précédente; La marge brute a augmenté de 9,36 PCT à 41,28% par rapport à l’année précédente; Les produits de soutien respiratoire, les produits de physiothérapie TCM et les services d’entreposage et de logistique ont respectivement généré des revenus de 200 millions de RMB, 140 millions de RMB et 125 millions de RMB, en hausse de 26,44%, – 23,97% et 196,82% d’une année sur l’autre.
Grâce à l’amélioration de la capacité de production indépendante, l’entreprise optimise continuellement la structure des produits, enrichit les variétés et les spécifications des produits et améliore la position de la marque privée de l’entreprise dans l’industrie des gammes de produits de moyenne et haute gamme. Avec la mise en service successive des bases de production de Changsha et Xiangyin, l’entreprise améliorera encore la capacité de production, améliorera la compétitivité du marché des produits et la rentabilité à moyen et à long terme.
Approfondir l’expansion des canaux et promouvoir un développement durable et stable
L’entreprise a mis en place une sector – forme de commerce électronique à grande échelle, une grande chaîne de pharmacies, des magasins autonomes et d’autres canaux de commercialisation tridimensionnels intégrés. Les ventes de produits médicaux et de santé de l’entreprise sont principalement en ligne. L’entreprise a terminé la mise en page des principales sectorformes de commerce électronique de tiers en Chine, y compris tmall, JD, pingduo, vipshop, jiaoyin, Express et meituan. L’entreprise exploite 64 magasins indépendamment et met en page l’entrée principale de trafic en ligne, couvrant profondément les consommateurs en ligne; En 2021, le chiffre d’affaires des produits en ligne s’élevait à 1482 milliard de RMB, en baisse de 18,07% par rapport à l’année précédente; La marge brute a augmenté de 2,34 PCT à 44,36% d’une année sur l’autre. En dehors de la ligne, l’entreprise dispose de 11 grands magasins d’entreposage, 359 centres d’essai et d’appariement d’appareils auditifs « Hearing Hearing » et 15 magasins de détail d’appareils médicaux « good Nurse », et a établi une coopération d’affaires avec plus de 60 des 100 premières entreprises de pharmacies en chaîne pour fournir des biens et des services à plus de 200000 pharmacies dans tout le pays; Le chiffre d’affaires annuel des produits hors ligne a atteint 647 millions de RMB, en hausse de 25,61% par rapport à l’année précédente; La marge brute a chuté de 4,90 PCT à 41,27% d’une année sur l’autre.
Mettre en place des services d’écoute et créer une marque de chaîne de services d’écoute en Chine
Après plus de dix ans d’exploration, l’entreprise a formé un modèle d’entreprise mature et un système complet de gestion de l’exploitation, y compris la sélection de l’emplacement des magasins, l’exploitation des magasins, la gestion des produits, la formation du personnel et l’évaluation du rendement. En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur les principaux marchés cibles et a créé 210 nouveaux centres d’ajustement des appareils auditifs dans 11 provinces et villes, dont Hunan, Shaanxi, Hainan et Guangxi, avec un nombre total de 359 centres d’ajustement des appareils auditifs. L’entreprise continue d’améliorer le système de gestion des opérations, de renforcer la gestion des nouveaux magasins et d’améliorer les performances des magasins par le biais des nouveaux médias, de la promotion communautaire hors ligne, de la promotion des ventes et de la publicité.
Le taux des frais de vente a diminué et le taux d’intérêt net a augmenté de 1,00 PCT à 18,88%.
La marge brute globale de la compagnie a diminué de 3,01 PCT à 43,83% d’une année sur l’autre en 2021; Le taux des dépenses de vente a diminué de 3,84 PCT à 18,20%, le taux des dépenses de gestion a augmenté de 0,43 PCT à 2,50%, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 1,24 PCT à 3,10% et le taux des dépenses financières a diminué de 0,04 PCT à – 0,29%. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net global de la société a augmenté de 1,00 PCT à 18,88%.
En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société se sont élevés à 240 millions de RMB, en baisse de 51,59% d’une année sur l’autre, principalement en raison: ① les produits liés à la prévention des épidémies représentaient une part relativement importante de l’année précédente et les remboursements étaient rapides; Au cours de cette période, l’entreprise s’est efforcée d’étendre les ventes hors ligne et de développer activement de nouveaux clients, ce qui a réduit la proportion de recettes de vente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 2998 milliards de RMB / 3722 milliards de RMB / 4522 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 32% / 24% / 21%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 558 millions / 687 millions / 827 millions de RMB, en hausse de 30% / 23% / 21%; Le SPE est de 3,48 / 4,28 / 5,16, ce qui correspond à 15 fois le PE 2022 au prix de clôture du 22 avril 2022. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Indice de risque: risque d’incidence d’une nouvelle pneumonie à coronavirus; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Risque de fusion et d’intégration et de dépréciation de l’achalandage; Risques liés aux politiques industrielles.
