Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel. En 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 20 442 milliards de RMB, en hausse de 38,68% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2 666 milliards de RMB, en hausse de 29,23% d’une année sur L’autre, et le bénéfice non net déduit a augmenté de 29,72% d’une année sur l’autre. Il est proposé de répartir 10 RMB 17,50 (taxes comprises).
Commentaires:
L’équipement domestique et l’ensemble continuent d’augmenter fortement, et l’effet de la grande sector – forme domestique devient de plus en plus évident. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 6040 milliards de RMB, en hausse de 20,60% par rapport à l’année précédente. Par produit, en 2021, les revenus des armoires et de leurs meubles de soutien, des armoires, des portes en bois et des toilettes ont augmenté respectivement de 49,53%, 24,22%, 60,36% et 33,72% d’une année sur l’autre, dont les revenus totaux des armoires et des accessoires ménagers ont dépassé 10 milliards de RMB. En 2021, les revenus des magasins de vente directe, des magasins de distribution et des grandes entreprises ont augmenté respectivement de 47,33%, 40,20% et 36,92% d’une année sur l’autre; Parmi eux, la part des revenus des entreprises en vrac est tombée de 18% en 20 ans à 16% en 21 ans, et les grandes maisons d’habillement ont continué d’augmenter à un rythme élevé, et la performance des maisons d’habillement a augmenté de plus de 90% en 21 ans. En ce qui concerne l’expansion des magasins, en 2021, l’augmentation nette des armoires de style européen était de 52 à 2459, l’augmentation nette des armoires de style européen était de 77 à 2201, l’augmentation nette des toilettes de style européen était de 217 à 805, et l’augmentation nette des armoires de style européen était de 61 à 989; Parmi eux, les détaillants d’armoires ont coopéré avec plus de 3 000 entreprises de décoration, et le modèle d’entreprise de cuisine intégrée innovante a ouvert plus de 600 magasins en 21 ans. À la fin de l’année 21, le solde des comptes liés à la perception anticipée de la compagnie a augmenté de 36% d’une année sur l’autre, et l’abondance des réserves de commandes a fourni un bon soutien à la croissance future des revenus.
La marge brute diminue et le taux de dépenses est optimisé, et l’efficacité opérationnelle est améliorée. En 2021, la marge brute globale de l’entreprise était de 31,62%, en baisse de 3,39 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les produits, la marge brute de l’armoire et de ses meubles de soutien, de l’armoire, de la porte en bois et de la salle de bain a changé respectivement de – 4,23 PCT, – 1,82 PCT, – 0,13 PCT, – 1,27 PCT. La marge brute globale du quatrième trimestre était de 28,98%, en baisse de 4,04 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et le taux des dépenses financières du seul Q4 ont changé respectivement de – 1,45 PCT, – 0,39 PCT, + 0,74 PCT, – 1,04 PCT, et le contrôle des dépenses a été continuellement optimisé. Le taux d’intérêt net d’un seul Q4 était de 9,14%, en baisse de 3,09 PCT d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable au parent a diminué de 9,84% d’une année sur l’autre et le bénéfice non net a diminué de 9,38% d’une année sur l’autre. En outre, la société a consolidé la gestion de base, l’efficacité de l’optimisation de l’efficacité opérationnelle est apparue, le taux de rotation des stocks de la société a augmenté de 0,73 à 12,31 fois d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années; Le cycle d’exploitation net a diminué de 4,48 à 2,73 jours d’une année sur l’autre. En outre, au cours des cinq dernières années, l’entreprise a mis en place avec succès une sector – forme technologique de soutien à la fabrication intelligente à domicile sur mesure non standard à grande échelle et une sector – forme Internet industrielle, réalisant pleinement « 75% d’exemption d’examen, 85% d’exemption d’examen et d’approbation rapide, et 95% d’exemption d’examen unique» pour les commandes sur mesure.
Soyez optimiste quant à l’accélération de l’augmentation de la part de leader et maintenez la cote d’achat. Oppein Home Group Inc(603833) Nous pensons qu’il n’y a pas de grande différence dans les produits de l’industrie de l’ameublement de maison. L’entreprise construit rapidement des douves de canaux en utilisant des entreprises à faible marge brute par étapes. À long terme, nous espérons renforcer encore l’effet de marque “Europa” et accélérer l’augmentation de la part de marché. On s’attend à ce que le bénéfice net versé à la société mère de 2022 à 2024 soit respectivement de 3169 milliards de RMB, 3682 milliards de RMB et 4374 milliards de RMB, en hausse de 18,9%, 16,2% et 18,8% d’une année sur l’autre. Actuellement, le cours des actions correspond à une PE de 23x en 2022 et maintient la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: risque de baisse significative des ventes immobilières et risque accru de concurrence industrielle
