China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Événement: le 22 avril, China Stock Market News a révélé les résultats. Le revenu d'exploitation et le bénéfice net de 22q1 ont augmenté respectivement de 10,6% et 13,6% pour atteindre 3196 milliards de RMB et 2171 milliards de RMB d'une année sur l'autre, la marge bénéficiaire nette trimestrielle a augmenté de 1,8 PCT à 67,9% d'une année sur l'autre et le Rao trimestriel était de 4,33%. Après l'élimination des subventions gouvernementales, le bénéfice non net déduit après la cession des actifs non courants a augmenté de 5,34% d'une année sur l'autre, ce qui est essentiellement conforme aux attentes;
La performance de l'Agence est faible et la croissance des commissions de courtage continue de dépasser largement celle de l'industrie.
1. 22q1 dongcai Fund Agency sales, Handling fees and interest Net Income of annually - 11.5%, 29.0% and 37.3% to RMB 1.24 billion, RMB 1.350 billion and RMB 610 million, Accounting for 38.8%, 42.3% and 18.9% of total revenue respectively;
2. Le rendement des activités de vente de fonds est faible. Selon les données de l'Association de l'industrie des fonds, la base non marchande de dongcai à la fin de l'année 21 est d'environ 673,9 milliards de RMB. Nous prévoyons que sous l'influence du retrait de la valeur nette et du remboursement de l'Organisation, le montant de la base non marchande de dongcai à la fin du 22q1 peut être réduit de 8 à 10% par rapport au début de l'année, mais il a encore une augmentation d'environ 45% par rapport au 43240millions de RM À la fin du 21q1, la proportion de fonds propres et de fonds mixtes à taux de charge élevé dans la base non marchande de dongcai était de 87%. Sous la pression du marché des capitaux propres cette année, nous prévoyons qu'un plus grand nombre de clients choisiront de transférer les fonds propres à des fonds à taux fixe à faible taux, ce qui compensera en partie l'augmentation des revenus des employés de maison de queue causée par la croissance de la propriété. Entre - temps, nous prévoyons que les changements d'une année sur l'autre dans les revenus d'abonnement et de remboursement des fonds quotidiens du 22q1 seront essentiellement synchronisés avec la performance de - 77% des nouveaux
3. Le taux de croissance du revenu net de 29% des frais de manutention de dongcai 22q1 est beaucoup plus élevé que le taux de croissance du volume des opérations sur actions de 7,04%. Nous nous attendons à ce que la part de marché de dongcai 22q1 augmente d'environ 18 pb, ce qui montre encore une forte croissance;
4. Le revenu net d’intérêt de dongcai 22q1 a considérablement augmenté de 37,3% pour atteindre 610 millions de RMB d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que l’augmentation provient principalement du revenu d’intérêt d’autres investissements de crédit (environ 100 millions de RMB). La part de marché des deux soldes financiers à la fin de Q1 de la société est d’environ 2,37%, essentiellement inchangée par rapport à la fin de 21ans, avec un rendement stable;
5. Le total des revenus des placements et de la juste valeur de dongcai 22q1 a légèrement augmenté de 15% à 170 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison du supplément de volume. En raison d’un plus grand supplément de fonds pour les obligations convertibles de la société, l’échelle de financement des rachats de vente a considérablement augmenté, la demande de deux fonds financiers superposés n’est pas forte, et certains autres éléments d’actif de crédit ont été reportés après le règlement, l’échelle des actifs financiers de négociation à la fin du 22q1 a augmenté de 30,9 milliards de RMB d’une année sur l’autre et de 20,1 milliards de La plupart d'entre eux sont des actifs du créancier, dont l'augmentation des intérêts créditeurs compense une partie de la baisse de la juste valeur;
6. Le taux des coûts d’exploitation de dongcai 22q1 a augmenté de 2,35% à 31,55% d’une année sur l’autre en raison d’une croissance positive des revenus d’exploitation de 10,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la rigidité des dépenses de R & D, qui ont augmenté de 94% à 240 millions de RMB d’une année sur l’autre au cours d’un trimestre;
En raison de la faible performance du marché des capitaux propres au cours des 22 dernières années, les prévisions révisées à la baisse du bénéfice net annuel de la société sont influencées par la forte fluctuation et la faiblesse globale du marché des capitaux propres au cours des 22 dernières années. Nous ajustons l'hypothèse pour l'année entière comme suit et prévoyons que le bénéfice net annuel de la société augmentera de 2,1% à 8,73 milliards de RMB d'une année sur l'autre en vertu de cette hypothèse.
1. Au cours des 22 dernières années, le volume quotidien moyen des opérations sur actions sur l’ensemble du marché a diminué de 6,5% à 995 milliards de RMB d’une année sur l’autre, tandis que la part de marché de dongcai a augmenté de 75 pb à 4,9% d’une année sur l’autre;
2. Au cours des 22 dernières années, le solde moyen quotidien des deux marchés financiers a diminué de 3,5% pour atteindre 169 billions de RMB d'une année sur l'autre, et la part de marché des deux marchés financiers à la fin de l'exercice financier de l'est a légèrement augmenté de 18 pb à 2,55% d'une année sur l'autre. L'augmentation de l'échelle d'investissement des autres créanciers entraînera une augmentation des intérêts nets d'environ 150 millions de RMB;
3. L’échelle mensuelle non marchande de dongcai est restée d’environ 600 milliards de RMB en 22 ans, mais la proportion de fonds propres et de fonds mixtes est tombée de 83% en 21 ans à 75% et l’échelle de remboursement des souscriptions est d’environ 35% au cours de la même période;
4. La forte augmentation des d épenses de R & D entraînera une augmentation annuelle des dépenses d’exploitation d’environ 1 PCT à 32,5%;
En résum é, les résultats de dongcai au premier trimestre ont été relativement médiocres, et le revenu net des commissions a continué de dépasser le marché a été le point culminant. Dans le contexte du refroidissement du marché et du remboursement des institutions, les activités de vente par procuration ont légèrement diminué par rapport aux attentes. Le marché des capitaux propres a connu une performance plus faible au cours des 22 dernières années. Nous avons réduit le bénéfice net de la société de 2,1% à 8,73 milliards de RMB au cours des 22 dernières années (la valeur précédente a augmenté de 20,7% à 10,32 milliards de RMB), et le prix actuel des actions correspond à 31,6 fois Le pe au cours des 22 dernières années, maintenant la
Conseils sur les risques: le volume des transactions sur le marché et le solde des deux marchés financiers ont considérablement diminué, tandis que le volume des fonds détenus et l'échelle des ventes ont considérablement diminué; Les dirigeants de la société réduisent considérablement leurs actions;
