China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) divulguer le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 6767676 milliards de RMB, en hausse de 28,67% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 9 654 milliards de RMB, en hausse de 57,23% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 33,68%, soit – 6,96 PCTs d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net de la société mère était de 14,27%, soit + 2,6 PCTs par rapport à l’année précédente. En divisant le Q4 en 2021, le chiffre d’affaires d’un seul Q4 s’élevait à 18 176 milliards de RMB, en hausse de 4,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1163 milliard de RMB, en baisse de 60,93% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 26,44%, soit – 13,43 PCTs d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 6,4%, soit – 10,65 PCTs d’une année sur l’autre. Au troisième trimestre de 2021, la compagnie a reçu 740 millions de RMB de remboursement préférentiel de l’impôt sur le revenu et 1,14 milliard de RMB de réduction du loyer de l’aéroport de la capitale, de sorte que le bénéfice net à la fin du trimestre était supérieur au bénéfice net généré par l’exploitation.
Les revenus ont augmenté régulièrement de janvier à février 2022, ce qui a eu une incidence sur le rendement de mars. Selon la société, de janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 13,1 milliards de RMB, en hausse d’environ 20% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère est d’environ 2,4 milliards de RMB, en hausse de 20% d’une année sur l’autre. L’escompte de certains produits de marque en janvier – février a été considérablement réduit par rapport au deuxième semestre de 2021. En mars 2022, sous l’influence de l’épidémie, la baisse des flux de passagers à Hainan a entraîné une baisse des revenus ce mois – ci. Dans l’ensemble, au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 16 782 milliards de RMB, en baisse de 7,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2563 milliards de RMB, en baisse de 10,02% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 34,00%, contre – 5,11 PCTs en glissement annuel; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 15,28%, en baisse de – 0,43 PCTs par rapport à l’année précédente, et les résultats du premier trimestre ont été conformes aux attentes.
Hainan Island Free Duty Business Accelerated Development, 2022 expected that Passenger Flow back to heat Industry Recovery. En 2021, les activités exonérées d’impôt de la société hors de l’île Hainan ont maintenu une forte croissance, dont le chiffre d’affaires des boutiques hors taxes de Sanya a atteint 35509 milliards de RMB, en hausse de 66,58% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 4168 milliards de RMB, en hausse de 40,46% d’une année sur l’autre; La société a réalisé un chiffre d’affaires de 15 962 milliards de RMB, en hausse de 61,05% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 793 millions de RMB, en hausse de 20,75% par rapport à l’année précédente. Shanghai a réalisé un chiffre d’affaires quotidien de 12,49 milliards de RMB, en baisse de – 9,02% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net de 690 millions de RMB pour la société mère. Les membres du CDF ont réalisé un chiffre d’affaires de 3 714 milliards de RMB pour leurs achats et autres activités. Compte tenu de la récurrence des épidémies en Chine au troisième trimestre de 2021, le potentiel d’exonération fiscale des îles Hainan n’a pas encore été pleinement stimulé. Avec la dissipation de l’épidémie et le retour des flux de passagers, les activités d’exonération fiscale des îles Hainan devraient reprendre.
La part de la consommation des membres a augmenté régulièrement et la nouvelle marque a été signée en permanence pour mettre en place activement « Z Times ». L’entreprise continue d’explorer le mode d’innovation numérique, le développement stable des activités en ligne et la construction active du système d’adhésion. À la fin de 2021, l’entreprise comptait plus de 20 millions de membres dans l’applet Wechat de l’entreprise, et la proportion des ventes des membres est passée de 52% à 87%. L’entreprise s’efforce d’atteindre 26 millions de membres d’ici 2022. En ce qui concerne l’achat et l’attraction des investissements, en 2021, l’entreprise a introduit avec succès 12 marques parfumées, 30 marques de vêtements et de chaussures, 62 produits spéciaux et 26 produits limités, répondant ainsi aux besoins uniques des consommateurs de la génération Z.
La promotion des investissements de la marque Haikou International Free Trade City s’est poursuivie de manière stable, et des ressources importantes de canaux ont été continuellement mises en place afin de se préparer à l’ère post – épidémique. En ce qui concerne Haikou International Duty Free City, en 2021, la société a confirmé sa coopération avec plus de 500 marques. En 2021, la société a remporté l’appel d’offres pour trois droits d’exploitation en franchise de droits au port ferroviaire de Suifenhe, à l’aéroport de Taiyuan et au port de Shijing de Quanzhou; Achèvement de la préparation de l’aéroport international de Chengdu Tianfu, de l’aéroport international de Qingdao Jiaodong, de l’aéroport international de Ningbo Lishe, de l’aéroport de Yiwu et d’autres boutiques hors taxes; L’entreprise établit activement des relations de coopération stratégique avec les principales villes et se prépare à l’aménagement futur des magasins de la ville; En ce qui concerne les activités fiscales, la société a remporté l’appel d’offres pour les projets de magasins de parfumerie T2 et T3 de l’aéroport de capital. Nous pensons que l’entreprise peut renforcer sa position industrielle et jeter les bases d’une « ère post – épidémique » en distribuant continuellement des ressources de canaux.
Conseils en matière d’investissement: actuellement China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) L’épidémie n’a pas eu d’impact significatif sur la logique des bénéfices, et la reprise des flux de passagers favorisera efficacement la performance de l’entreprise. En 2022, la valeur à moyen et à long terme de l’exemption ne diminuera pas à mesure que l’impact de l’épidémie diminuera. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 10,5 milliards, 14,1 milliards et 18,4 milliards respectivement de 2022 à 2024, avec un taux de croissance correspondant de 9%, 33,5% et 30,9%, ce qui maintiendra la cote « recommandée ».
Indice de risque: l’épidémie affecte de façon répétée le flux de passagers hors ligne
