Dbappsecurity Co.Ltd(688023) ( Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
La performance est sous pression avec des investissements élevés. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 820 millions de RMB (+ 37,59%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 14 millions de RMB (- 89,71%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de – 80 millions de RMB (- 165,91%). Dont 21q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 955 millions de RMB (+ 44,05%) et un bénéfice net pour la société mère de 282 millions de RMB (+ 68,12%). Les bénéfices de la société ont considérablement diminué au cours des 21 dernières années, à l’exception de l’augmentation des investissements dans les domaines émergents, le montant des paiements par actions de la société s’élevait à 95 944600 RMB. 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 233 millions de RMB (+ 26,90%), un bénéfice net attribuable à la société mère de – 190 millions de RMB (- 50,76%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de – 196 millions de RMB (- 50,38%); Les revenus de l’entreprise ont continué d’augmenter régulièrement, mais avec l’augmentation du personnel, les dépenses ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation des pertes.
Au quatrième trimestre, la marge brute s’est progressivement rétablie et les services de sécurité ont connu une croissance rapide. En 2021, les produits de base de sécurité de la société ont généré 528 millions de yuan (+ 14,51%), les sectorformes de sécurité de l’information 588 millions de yuan (+ 31,99%), les services de sécurité 589 millions de yuan (+ 59,83%) et les produits tiers 93 millions de yuan (+ 222,64%). La marge brute des produits de sécurité et des sectors – formes a diminué d’environ 2 points, tandis que celle des services de sécurité a diminué de 50,86%, soit 3,19 PCT; Les revenus des produits tiers à faible marge brute superposée ont augmenté de façon significative, la marge brute globale de l’entreprise étant de 63,96%, en baisse de 5,01 PCT, mais elle a nettement augmenté par rapport aux trois trimestres précédents.
La sécurité des données, l’innovation en matière d’information et les activités de sector – forme devraient être stimulées par la publication continue de produits innovants. En 2021, l’entreprise a augmenté ses investissements dans les domaines émergents, avec une augmentation de près de 72% des d épenses de R & D tout au long de l’année, et a publié successivement de nouvelles solutions telles que aitrust Zero Trust, aiguard Data Security, ailand Data Security Island Platform et ailpha Asset Vulnerability Management. Après l’introduction de nombreuses politiques et réglementations, la croissance de la sécurité des données est actuellement axée sur la construction. L’entreprise continue de promouvoir le cadre technique du cape et de publier plus de 10 nouveaux produits de sécurité des données au cours des 21 dernières années, ce qui devrait devenir un important moteur de croissance de l’entreprise. Dans le domaine de l’innovation en matière d’information, les produits de l’entreprise ont été mis en place dans de nombreuses provinces, villes et industries, avec des performances de pointe des produits, la part de marché s’est rapidement accrue; Dans le même temps, le domaine de l’évaluation confidentielle est confronté à des possibilités de développement. L’activité principale de la sector – forme de connaissance de la situation de l’entreprise s’est ralentie en 2021 et devrait reprendre régulièrement après l’ajustement de l’industrie de la sécurité publique.
Les incitations au capital vérifient la confiance dans l’accélération du développement. En février, la société a de nouveau publié le projet d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder 3 615000 actions restreintes, soit 3,9% du capital social total actuel de la société. L’objet de l’octroi de l’incitatif est de 313 personnes et le prix de l’octroi est de 178,00 yuan / action. L’objectif de l’évaluation du rendement de l’incitatif est basé sur le revenu d’exploitation de 2021 et le taux de croissance du revenu de 22 à 25 ans n’est pas inférieur à 30% / 60% / 90% / 120%. Selon les incitatifs de 2021, l’objectif de l’évaluation du rendement de l’entreprise est basé sur les revenus de 2020 et le taux de croissance des revenus de 21 à 24 ans n’est pas inférieur à 25% / 50% / 75% / 100%. Par conséquent, en comparant les deux incitatifs, l’entreprise a augmenté la couverture des incitatifs et amélioré l’objectif d’orientation des revenus.
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le rythme normal de fonctionnement de l’entreprise et la concurrence industrielle s’intensifie. Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 sera de 24,72 / 32,77 / 4221 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 36% / 33% / 29%, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 1,28 / 2,98 / 450 millions de RMB, ce qui correspond à un PE actuel de 79 / 34 / 23 fois, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
