Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
Description de l’événement:
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8129 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 389,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4312 milliards de RMB, en hausse de 640,85% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 64,04%, en hausse de 17,60 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché.
Commentaires sur l’événement:
Les prix du silicium sont élevés et les volumes ont augmenté au premier trimestre. Profitant de la forte demande de l’industrie photovoltaïque, 2022q1 a réalisé une production de polysilicium de 31 000 tonnes et des ventes de 39 000 tonnes, en hausse de 81,35% d’une année sur l’autre. Les stocks de fin d’année sont essentiellement digérés. Actuellement, les stocks de l’entreprise sont revenus à un niveau normal. Le prix de vente unitaire du silicium de 2022q1 est de 208000 yuan / tonne, en hausse de 269,01% d’une année sur l’autre, et le coût unitaire est de 75 000 yuan / tonne, en hausse de 81,01% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation du prix de la poudre de silicium dans l’industrie des matières premières. La capacité de production de l’entreprise est principalement répartie au Xinjiang, en Mongolie intérieure et dans d’autres régions, avec un faible niveau de prix de l’électricité dans l’industrie, et la proportion de silicium monocristallin / de haute qualité dans les produits de l’entreprise est relativement élevée, de sorte que le prix du silicium est à un niveau élevé dans l’industrie. On s’attend à ce que le prix de la poudre de silicium industriel reste stable au cours du premier semestre de l’année, et que le prix du silicium industriel pour l’introduction de la capacité au cours du deuxième semestre
La capacité de production a continué d’augmenter et la position de l’industrie s’est encore consolidée. En janvier 2022, le projet de phase B de la phase III du silicium polycristallin de l’entreprise a atteint la production et la qualité du produit a satisfait aux attentes. La proportion de matériaux monocristallins dans les produits de l’entreprise 2022q1 était de 97%, ce qui a permis de réaliser la vente par lots de silicium de type n. On estime que la production de la compagnie au deuxième trimestre sera de 32 000 à 34 000 tonnes et qu’en 2022, la production annuelle sera de 125000 tonnes. À l’avenir, la nouvelle capacité de production de l’entreprise continuera d’être mise en service. Le projet de 100000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté et de 1 000 tonnes de semi – conducteurs Baotou en Mongolie intérieure a été lancé en mars 2022 et devrait être achevé au deuxième trimestre de 2023. En outre, l’entreprise a prévu de construire sa propre capacité de production de silicium industriel pour assurer l’approvisionnement en matières premières. La nouvelle capacité de production maintiendra efficacement l’avantage concurrentiel de l’industrie de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices, analyse d’évaluation et suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 125,91 / 78,41 / 9738 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 120,0% / – 37,7% / 24,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à Un SPE de 6,54 / 4,07 / 5,06 RMB et à un pe de 7,7 / 12,4 / 10,0 fois. La société sera cotée « buy – A » pour la première couverture.
Conseil de risque: risque de fluctuation des prix des produits et des matières premières; Risque de changement de politique industrielle; Risque de fluctuation de la demande, etc.
