China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Dans l’ensemble: le bénéfice net versé à la mère a augmenté de 12,52% d’une année sur l’autre au cours de la période considérée.
Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires réalisé par la CMB / bénéfice net de la société mère était de 91990 milliards / 36022 milliards, en hausse de 8,54% / 12,52% par rapport à l’année précédente. Sur le chiffre d’affaires, les revenus nets d’intérêts et les revenus autres que les intérêts se sont élevés respectivement à 54464 milliards / 37526 milliards, en hausse de 9,97% / 6,53% par rapport à l’année précédente. Le Rao annualisé et le Rao étaient respectivement de 1,54% et 19,24%, en hausse de 0,04% et en baisse de 0,30 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Opérations: les clients ayant une valeur nette élevée augmentent plus rapidement que l’ensemble des clients de détail
À la fin de la période visée par le rapport, le nombre de clients de détail de la CMB / Golden Kwai Hua et au – dessus / clients privés s’élevait respectivement à 176 millions / 38945 millions / 125000, soit une augmentation de 1,73% / 6,06% / 2,56% par rapport à la fin de l’année précédente; Les actifs correspondants ont augmenté de 5,39% / 4,75% / 3,15% par rapport à la fin de l’année précédente, soit 113,39 milliards / 925,63 milliards / 350,08 milliards. Parmi eux, l’actif moyen des banques privées s’élevait à 27 965700 RMB, soit une augmentation de 161400 RMB par rapport à la fin de l’année précédente.
Le solde de la gestion financière, du Fonds de promotion des investissements, de la CMB international et de la CMC xinnuo est de 4,41 billions de RMB, en hausse de 2,32% par rapport à la fin de l’année dernière.
Appariement négatif des actifs: amélioration de la marge d’intérêt nette par rapport à l’anneau
En 2022q1, l’écart net de taux d’intérêt et l’écart net de taux d’intérêt étaient respectivement de 2,39% (YOY – 5bps, qoq + 2bps) et de 2,51% (YOY – 1BP, qoq + 3bps), en raison, d’une part, de la baisse du rendement des prêts et des investissements et, d’autre part, de l’augmentation du coût des dépôts.
Le solde des prêts aux entreprises, aux billets et aux détaillants s’élevait respectivement à 195815 milliards / 487215 milliards / 297707 milliards, en hausse de 4,05% / 13,54% / 1,22% par rapport à la fin de l’année précédente. Parmi eux, le solde des microcrédits / prêts immobiliers / cartes de crédit / prêts à la consommation s’élevait à 590721 milliards / 1374205 milliards / 823768 milliards / 1714 milliards respectivement, en hausse de 5,38% / 0,71% / – 1,96% / 9,65% par rapport à la fin de l’année précédente.
Revenus intermédiaires: les revenus de la gestion du patrimoine ont diminué d’une année sur l’autre et les revenus de la gestion des actifs ont maintenu un taux de croissance élevé.
Au cours de la période considérée, le revenu net des commissions et des commissions s’est élevé à 28 695 milliards de RMB, en hausse de 5,49% d’une année sur l’autre, dont 10 429 milliards de RMB / 3 249 milliards de RMB / 1 633 milliards de RMB pour les commissions de gestion du patrimoine, les Commissions de gestion des actifs et les commissions de fiducie, avec un taux de croissance annuel de – 11,11% / 47,55% / 11,32%. Les recettes provenant des frais de carte bancaire et de règlement se sont élevées respectivement à 5593 milliards de RMB et 4463 milliards de RMB.
Parmi les frais de gestion du patrimoine, le Fonds d’agence / assurance / fiducie / gestion du patrimoine était de 1727 milliard de RMB / 5471 milliard de RMB / 1228 milliard de RMB / 1755 milliard de RMB, avec un taux de croissance annuel de – 58,5% / 61,6% / – 48,5% / 29,7%.
Qualité des actifs: le taux global de défaut a augmenté
À la fin de la période considérée, le taux global de NPL était de 0,94%, en hausse de 0,03 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le ratio NPL des prêts aux entreprises et des prêts au détail était respectivement de 1,33% et 0,82%, en hausse de 0,02 point de pourcentage et inchangé par rapport à l’année précédente. Le taux de mauvaise production de l’entreprise est de 1,16%, en hausse de 0,21% par rapport à l’année précédente. Le taux de couverture des provisions était de 462,68%, en baisse de 21,19 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Le taux de non – performance de l’immobilier public était de 2,57%, en hausse de 1,18 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année dernière, et le solde des prêts immobiliers représentait 6,74%, en baisse de 0,04 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 138135 / 160443 / 186210 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 15,19% / 16,15% / 16,06% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 5,41 / 6,30 / 7,32 RMB du SPE. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La macro – économie s’est contractée plus que prévu.
