Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ( Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) )
Événements
Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 514 millions de RMB, en hausse de 21,1%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 484 millions de RMB, en hausse de 28,3%. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 644 millions de RMB, en hausse de 14,7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 98 millions de RMB, en hausse de 34,0%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 127 millions de RMB, en hausse de 28,0%.
Résultats supérieurs aux attentes et amélioration progressive de la rentabilité
Selon le rapport annuel de 2021, en raison de la hausse des prix des produits de base et d’autres facteurs, la part du coût des matériaux dans l’industrie du soutien rotatif de la compagnie est passée de 63,6% en 2020 à 68,7% en 2021, ce qui a exercé une certaine pression sur les bénéfices de la compagnie. Toutefois, la marge brute de la compagnie en 2021 a augmenté de 0,37 PCT à 30,82%, ce qui reflète la capacité de la compagnie à maintenir les prix et à réduire les coûts. En ce qui concerne le volume des ventes, la société a vendu 19 474 pièces en 2021, soit une augmentation de 22%; Le prix unitaire est de 116000 RMB, en baisse de 2%. La filiale shengjiu Forgings a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10864704 millions de RMB en 2021, en hausse de 38,76%; Le bénéfice net s’est élevé à 103106 800 RMB, en hausse de 77,49%.
Les résultats du premier trimestre de l’entreprise ont dépassé les attentes, avec une marge bénéficiaire brute de 34,42% au cours du premier trimestre de 2022q1, en hausse de 5,45pcts par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une amélioration significative de la rentabilité. On s’attend à ce que la marge brute augmente encore à mesure que l’entreprise augmentera son taux d’autoapprovisionnement en pièces forgées et optimisera la structure des roulements.
La tendance à la production d’énergie éolienne de mégawatts est évidente et la valeur du roulement principal augmente.
Le prix d’appel d’offres de l’énergie éolienne a chuté rapidement au cours des dernières années, ce qui a exercé une forte pression sur l’usine hôte pour réduire les coûts, tandis que dans le contexte de la hausse des prix en vrac, la grande échelle est devenue le moyen le plus important de réduire les coûts. Nous pensons que les roulements principaux de grande puissance devraient bénéficier pleinement de ce processus. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis au point avec succès des roulements principaux de grande puissance tels que 5,5mw et 6,25mw d’énergie éolienne et a commencé à fournir des lots pour Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) .
Se conformer au processus de remplacement de la localisation
À l’heure actuelle, de nombreuses grandes entreprises multinationales étrangères détiennent plus de 70% du marché mondial des roulements et monopolisent le marché haut de gamme de l’industrie des roulements. À l’heure actuelle, la Chine occupe principalement le marché intermédiaire et le marché bas de gamme de l’industrie des roulements. Après des années d’exploration, l’entreprise a réussi à remplacer les importations de roulements haut de gamme dans le domaine des roulements de broche d’énergie éolienne, ce qui devrait briser le monopole du marché haut de gamme.
Prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 34,2, 46,2 et 5,79 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 3,84, 5,41 et 7,05 RMB. Le cours actuel des actions correspondant à PE sera 26, 19 et 14 fois respectivement, ce qui donnera une cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
L’installation d’énergie éolienne n’a pas répondu aux attentes, la localisation des roulements de broche n’a pas répondu aux attentes et le coût des matières premières a augmenté.
