Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) ( Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) )
Événement: le 21 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7,7 milliards de RMB, en hausse de 2,99% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 836 millions de RMB, en baisse de 8,41% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 858 millions de RMB, en baisse de 5,00% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1766 milliard de RMB, en hausse de 0,62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 152 millions de RMB, en baisse de 34,15% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1833 milliard de RMB, en baisse de 6,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 193 millions de RMB, en baisse de 13,63% par rapport à l’année précédente.
Q1 l’entreprise est touchée par la situation épidémique et les résultats sont sous pression à court terme: en 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué par rapport à l’année précédente, d’une part, en raison de l’expansion de l’échelle de l’entreprise en 2021, de l’augmentation des coûts fixes tels que la mise en service du nouveau centre de données en tant que centre de données fixe, l’amortissement et l’amortissement, et de l’augmentation des dépenses au cours de la période, d’autre part, en raison de l’incidence de la situation épidémique de covid – 19, de la « double réduction » de l En outre, en ce qui concerne les activités d’IDC, la perte prévue accumulée a augmenté en raison du retard dans le processus de paiement commercial de certains clients qui ont été mis sur les étagères.
En 2021, l’entreprise a continué de promouvoir la mise en page stratégique de l’IDC et de promouvoir les activités du Centre de données à Beijing Tianjin Hebei, dans le delta du fleuve Yangtze, en Chine centrale et au Xinjiang. Plus de 45 000 armoires ont été mises en service. Selon l’annonce de la compagnie, dans la région de Beijing Tianjin Hebei, le projet Fangshan phase I a terminé la livraison de toutes les armoires aux clients, avec un taux d’étagère d’environ 80%. Le projet Fangshan phase II entre dans la phase de construction mécanique et électrique, et certaines armoires ont été mises en production Dans le projet Yanjiao phase III et IV. Shanghai Jiading phase I Project has been delivered for use, and some of the Cabinet of phase II Project has been delivered to the customers and started on the shelves successively. 2022q1 les progrès de la construction et de la mise en service des projets de l’entreprise à Shanghai, Tianjin, Yanjiao et Changsha sont influencés à des degrés divers par les politiques de contrôle des épidémies, en particulier le projet Hebei Yanjiao et le projet Shanghai Jiading. L’entreprise continue d’optimiser et d’ajuster la structure du système de réfrigération de la salle des machines vieillissante, d’éliminer l’équipement vieillissant, d’adopter un équipement à haut rendement et économe en énergie pour améliorer l’efficacité de la réfrigération et réduire le pue; Entre – temps, grâce à de nouveaux projets tels que la production d’énergie photovoltaïque distribuée, l’augmentation de la fonction de conversion de fréquence du refroidisseur à fréquence constante et la transformation intelligente des lampes à économie d’énergie, l’utilisation de l’énergie électrique et les coûts d’exploitation et d’entretien seront réduits.
L’informatique de l’Est et de l’Ouest stimule la demande à moyen et à long terme, et l’industrie des centres de données dispose d’un vaste espace de développement: avec le développement et l’application continus de l’IA, du Big Data et de l’informatique en nuage, la demande de puissance de calcul de la technologie de pointe conduit également à l’expansion rapide de l’échelle des centres de données Internet. À l’avenir, dans le contexte de l’économie numérique, de l’objectif « double carbone » et du « calcul est – Ouest », l’industrie des centres de données Internet devrait optimiser le modèle régional de l’Est et la demande régionale de l’Ouest devrait augmenter. Selon l’enquête canalys, les revenus du marché chinois de l’infrastructure d’informatique en nuage (IaaS + PaaS) ont atteint 27,4 milliards de dollars américains (174,4 milliards de RMB) en 2021, avec une croissance synchrone d’environ 45%. On s’attend à ce que le marché chinois de l’infrastructure d’informatique en nuage atteigne 85 milliards de dollars américains d’ici 2026, avec un taux de croissance annuel composé de 25% sur cinq ans. En 2021, toutes les activités de l’entreprise se sont déroulées sans heurt, Fangshan phase I, Yanjiao phase III et Shanghai Jiading phase II ont été progressivement mises sur le marché, Tianjin Baodi Project et Changsha Project ont été lancés sans heurt, et les centres de données existants ont été continuellement réformés et optimisés pour économiser l’énergie. En 2022, l’entreprise continuera de faire progresser les progrès de la construction et de la mise en service des projets en construction, de promouvoir les économies d’énergie vertes et la réduction des émissions dans les centres de données et d’intensifier les efforts de recherche et de développement dans le domaine de l’informatique en nuage.
Proposition d’investissement: l’entreprise est touchée à court terme par l’épidémie et le ralentissement de la demande d’informatique en nuage, et la demande devrait être stimulée à moyen et à long terme par le projet d’informatique en nuage est – Ouest. Nous avons révisé à la baisse les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 / 23 / 24 sera de 80,8 / 90,4 / 10,18 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 9,03 / 10,28 / 11,59 milliards de RMB. En combinaison avec le taux de croissance de la demande à moyen et à long terme de l’industrie des centres de données et le niveau d’évaluation historique de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 23 fois PE en 2022, avec un prix cible de 6 mois de 11,5 RMB, et maintenons la cote d’investissement « buy – a ».
Conseils sur les risques: la demande d’informatique en nuage est inférieure aux prévisions, le temps d’impact de l’épidémie est supérieur aux prévisions, les coûts d’exploitation augmentent et la construction de l’informatique en nuage est et Ouest est inférieure aux prévisions.
