Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) ( Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) )
Hengdian Group Tospo Lighting Co.Ltd(603303) Réaliser un bénéfice net de 60 millions de RMB pour la société mère, YOY – 36,62%; Le bénéfice net non attribuable à la mère est de 64 millions de RMB, YOY + 0,28%.
Points clés à l’appui des notations
Les produits d’éclairage Q1 continuent de maintenir un niveau élevé d’exportation en 2021, avec un chiffre d’affaires de YOY + 17,5% sous le même calibre. Selon les états financiers de la société, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1256 milliard de RMB, soit + 4,56% d’une année sur l’autre. Mais en 2021, l’entreprise de plastique d’ingénierie Q1 n’a pas été dépouillée. Le revenu de plastique d’ingénierie 2021 Q1 était de 132 millions de RMB, le coût était de 117 millions de RMB et le bénéfice brut était de 16 millions de RMB; En même temps, l’année dernière, Q2 liangxinpeng et liangxinpeng ont été combinés. Si l’on exclut l’influence de ces deux parties, les revenus de la société Q1 du même calibre sont de + 14% d’une année sur l’autre et le bénéfice brut est de + 19%. Après l’épidémie, la demande d’éclairage général à l’étranger a été forte. En 2021, les exportations ont dépassé 65 milliards de dollars américains, en hausse de 25% par rapport à l’année précédente, et la part de marché mondiale a dépassé 60%. En 2021, le chiffre d’affaires d’un seul trimestre de la compagnie était respectivement de 10,7 / 12,6 / 12,5 / 1,57 milliard de RMB. Le chiffre d’affaires de 1,26 milliard de RMB au premier trimestre de cette année indique que la compagnie a maintenu le niveau élevé des exportations de l’année dernière. L’éclairage commercial devrait connaître une croissance plus rapide cette année et l’entreprise devrait gagner plus de parts de marché dans les activités commerciales de Tob. L’entreprise a mis en service deux nouvelles lignes de production ldm cette année, et la ligne de production BMS devrait être mise en service au Q3. Les bases de Shanghai et de Wuhan ont activement encouragé l’amélioration et l’expansion intelligentes de l’équipement et ont continué de jouer un rôle important dans les activités des véhicules.
Au cours du premier trimestre, la marge brute s’est nettement améliorée et la marge brute a augmenté d’un trimestre à l’autre. La pression sur les coûts élevés des matières premières s’est atténuée, la marge brute de Q1 était de 15,9%, soit une augmentation de 5 PCT par rapport à 2021q4. Avec l’atténuation de l’épidémie à Shanghai, la base de Shanghai devrait reprendre la production au Q2 et le rythme normal des exportations devrait reprendre. L’entreprise pourrait également transférer des coûts plus élevés des matières premières par des mesures telles que la hausse des prix à l’avenir. Dans le même temps, dans le contexte de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, le taux de change international de cette année a fluctué considérablement, la société a également indiqué dans son rapport annuel qu’elle entreprendrait des opérations sur produits dérivés de change afin de réduire l’impact des fluctuations du taux de change sur les Résultats de la société.
Prévisions de bénéfices
On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 soit de 59 / 7 / 8,1 milliards et que le bénéfice net soit de 4 / 6 / 8 milliards, ce qui correspond à pe13x / 10x / 7x en 2022 – 2024 et maintient la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Le coût des matières premières a considérablement augmenté, l’épidémie du delta du fleuve Yangtze s’est développée plus rapidement que prévu et la concurrence industrielle s’est considérablement intensifiée.
