Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) ( Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Événement: le 21 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 908 milliards de RMB, en hausse de 45,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 662 millions de RMB, en hausse de 34,60% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère, 598 millions de RMB, en hausse de 30,29% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 889 millions de RMB, en hausse de 58,63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 197 millions de RMB, en hausse de 31,45% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 739 millions de RMB, en hausse de 18,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 132 millions de RMB, en baisse de 17,81% par rapport à l’année précédente.
La croissance des revenus a été légèrement inférieure aux prévisions et les pressions sur les coûts ont été importantes à court terme. Bénéficiant des possibilités de développement du Centre de données et de la construction du réseau 5G, des percées dans la recherche et le développement de nouveaux produits de l’entreprise et de bons progrès dans l’exploration du marché, les revenus de vente des produits de l’entreprise dans le domaine du Centre de données continuent d’augmenter. Parmi eux, la capacité de production de modules optiques point à point a augmenté de 490000, la production a augmenté de 1,02 million, les ventes ont augmenté de 1,29 million, le revenu d’exploitation a augmenté de 898 millions de RMB, la marge brute a été de 32,41%, en baisse de 4,97 PCT par rapport à L’année précédente. En raison de l’expansion du marché et de l’augmentation des investissements dans la R & D, les dépenses de vente et les dépenses de R & D de l’entreprise ont augmenté respectivement de 21,48% et 27,43% d’une année sur l’autre en 2021. L’entreprise a continué de promouvoir la recherche et le développement de modules optiques à haut débit. Les dépenses de recherche et de développement ont augmenté de 108% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022, et le taux de dépenses de recherche et de développement a augmenté de 2,15 PCT, ce qui a eu un certain impact sur la performance des bénéfices.
De nombreuses percées dans la recherche et le développement, le Centre de données et le 5G favorisent le développement. Avec la croissance rapide de l’informatique en nuage et du trafic de données massives, la demande et la construction de centres de données continuent d’être améliorées, ce qui stimule la demande de produits de modules optiques. Avec l’augmentation du nombre et de la densité des ports, le module optique, en tant qu’élément clé de l’interconnexion du réseau de centres de données, devient progressivement l’un des principaux domaines d’application du module optique. Selon lightcounting, les ventes de modules optiques du 2021q4 ont atteint 2 milliards de dollars américains, soit une augmentation globale de 37%, les ventes de modules optiques Ethernet et WDM augmentant d’environ 40%. L’entreprise a fait de nombreux progrès dans le module optique à haut débit, le module optique au silicium, le module optique cohérent et d’autres projets de recherche et de développement. À l’heure actuelle, l’entreprise a développé avec succès les produits de modules optiques des séries 25g, 50g, 100g et 200g couvrant la transmission avant, la transmission intermédiaire et la transmission arrière de 5G et a réalisé la livraison par lots, et a lancé avec succès la combinaison de la série de produits de modules optiques de 800g, les produits de modules optiques de 400g basés sur la solution optique au silicium et les modules optiques cohérents de 400gzr / Zr +. En ce qui concerne les produits de modules optiques 800g, osfp – dd800g et osfp800g ont été lancés, qui sont principalement utilisés dans le Centre de données, 800g Ethernet et Cloud Computing Network. En 2022, l’OFC, un événement international dans le domaine des communications optiques, Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) Avec le d éveloppement rapide de la construction mondiale de 5G et de Data Center, le module optique 800g deviendra la clé d’un nouveau cycle de concurrence. À l’avenir, l’entreprise renforcera encore la capacité de R & D et de production des modules optiques à grande vitesse pertinents dans le domaine de l’application de Data Center, recommandera continuellement le d éveloppement du marché et améliorera encore la compétitivité des produits de l’entreprise dans le domaine de l’application de Data Center.
Acquisition d’alpine et amélioration de la compétitivité des produits. Afin de mettre en œuvre l’intégration verticale de l’industrie principale et d’accélérer la R & D et le commerce de modules optiques au silicium, de modules optiques cohérents et de modules optiques de 800g, l’acquisition par la société d’alpine Optoelectronics, Inc., une société étrangère par actions, est en cours. Alpine possède des capacités de recherche, de développement et de production de modules optiques, de modules optiques cohérents et de technologies photoniques au silicium dans le domaine des applications de modules optiques. Grâce à l’acquisition, l’entreprise participera en profondeur à la concurrence sur le marché des modules optiques au silicium, des modules optiques cohérents et de la technologie des puces photoniques au silicium, complétera la gamme de produits, étendra la chaîne industrielle en amont, répondra à la demande du marché pour des solutions technologiques diversifiées de modules optiques à haut débit et augmentera les points de croissance des bénéfices. En ce qui concerne la structure mondiale, l’entreprise aura des entités opérationnelles matures à l’étranger après l’acquisition, ce qui contribuera à la structure mondiale de l’industrie. À l’heure actuelle, l’examen du Comité des investissements étrangers des États – Unis (cfius) impliqué dans cette transaction a été achevé, la transaction doit encore être enregistrée en devises pour les investissements directs à l’étranger auprès de la banque désignée par l’administration provinciale des changes du Sichuan, et les conditions de clôture restantes convenues dans L’Accord de transaction sont en cours d’avancement.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 / 23 / 24 sera de 29,08 / 37,59 / 4609 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,27 / 9,75 / 1222 milliards de RMB. Nous donnons à l’entreprise 25 fois PE en 2022, et lui donnons un prix cible de 6 mois de 35,75 RMB pour maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: percée technologique de base inférieure aux attentes, expansion des acquisitions inférieure aux attentes, concurrence accrue dans l’industrie, capacité de contrôle des coûts inférieure aux attentes, incidence de l’épidémie supérieure aux attentes
