Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
La société a réalisé un bénéfice net de 50 millions de RMB au 22q1, en baisse de 85% par rapport à l’année précédente.
La société a publié un rapport trimestriel sur 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 1,25 milliard de RMB, en baisse de 16,4% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 0,5 milliard de RMB, en baisse de 85,0% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 110 millions de RMB, en baisse de 56,9% d’une année sur l’autre. Le résultat non opérationnel se compose principalement de revenus de placements en valeurs mobilières et de pertes flottantes de –
Baisse des ventes entraînant une baisse des revenus et une baisse du bénéfice brut par tonne
La baisse des revenus du premier trimestre de la compagnie est principalement due à la baisse des ventes. La production et les ventes de ciment au premier trimestre ont diminué de 18,75% / 25,39% d’une année sur l’autre de 390,84 / 348,45 millions de tonnes, principalement en raison de l’influence continue et profonde de la réglementation et de la réglementation immobilières. L’investissement immobilier a continué de ralentir. Après le festival de printemps, il y a eu beaucoup de temps froid pluvieux dans la province de Guangdong et une partie de la zone de vente de ciment de la compagnie a été touchée par la situation épidémique de covid – 19, et la construction en aval Q1 le taux moyen d’expédition de ciment dans les régions de Guangzhou et de Guangzhou est d’environ 45%, en baisse de 19% par rapport à l’année précédente. L’expédition est revenue à 70% à la mi – avril. Il y a encore un grand écart par rapport à 90% au cours de la même période l’an dernier. La pression globale des ventes au deuxième trimestre demeure. Nous avons estimé que le prix moyen de 22q1 tonnes était d’environ 360 yuan RMB, en hausse d’environ 39 yuan RMB par rapport à l’année précédente, mais le coût de la tonne était d’environ 134 yuan RMB par rapport à 21q4, 276 yuan RMB par rapport à l’année précédente, respectivement + 58 / – 30 Yuan RMB par rapport à l’année précédente et 84 yuan RMB par rapport à l’année précédente, avec une baisse d’environ 20 yuan RMB par rapport à l’année précédente, et 104 yuan RMB par rapport à 21q4. Nous nous attendons à ce que l’impact du prix du charbon Q2 diminue d’une Selon la Commission du développement et de la réforme du Guangdong, 1570 projets clés provinciaux seront organisés en 2022, avec une augmentation annuelle de 12,5%. L’investissement total sera de 7 670 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 5,4%. L’investissement annuel prévu est de 900 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 12,5%. L’infrastructure devrait combler le déficit de demande. Du côté de l’offre, aucune nouvelle capacité de production n’est prévue pour 2022 dans la région du Guangdong, mais il y a encore des investissements dans la capacité de production dans la région du Guangxi, et l’entrée de ciment dans d’autres provinces peut avoir un certain impact sur le modèle d’approvisionnement du Guangdong. En ce qui concerne les prix, le Centre des prix devrait encore augmenter au cours des 22 prochaines années, sous l’effet du soutien des coûts, en raison de la contraction de l’offre causée par la production de pointe.
22q1 le taux d’intérêt net a atteint son plus bas niveau en 17 ans et la structure du capital s’est encore améliorée.
La marge brute globale de 22q1 était de 23,4%, en baisse de 8,9 PCT par rapport à l’année précédente et de 14,7 PCT par rapport à l’année précédente, avec un taux de dépenses de 8,8% au cours de la période et un taux de dépenses de + 1,9 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux de dépenses de vente / gestion / R & D / finances était de – 0,1 / + 1,8 / + 0,1 / + 0,1 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a finalement permis d’obtenir un taux d’intérêt net de 4,3%, en baisse de 19,2 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt Le ratio actif – passif à la fin de la période était de 11,2%, en baisse de 3,8% par rapport à la fin de la période de 21 ans, et la structure du capital a été encore optimisée.
Le taux de dividende reflète la valeur de l’investissement et maintient la cote « surpoids »
La société prévoit un dividende en espèces de 739 millions de RMB au cours des 21 prochaines années et un dividende en espèces de 262 millions de RMB par d’autres moyens (tels que le rachat d’actions), ce qui représente un dividende en espèces total de 1 milliard de RMB, représentant 54% du bénéfice net de la société mère. Ces dernières années, le taux de dividende est de 50% – 60%. Le taux de dividende est relativement élevé dans des sociétés similaires et la valeur de l’investissement est élevée. Au cours des 22 dernières années, l’entreprise accélérera la transformation écologique, la mise à niveau intelligente et la construction normalisée, continuera d’élargir et de renforcer l’industrie principale du ciment, développera vigoureusement les industries émergentes, accélérera la construction de projets tels que la production d’énergie photovoltaïque et l’élimination coopérative des fours à ciment, maintiendra Les prévisions de bénéfices nets de 22 à 24 ans de 20,9 / 22,6 / 2370 milliards de RMB, consultera des entreprises comparables, reconnaîtra et accordera à l’entreprise 7 fois PE sur 22 ans, le prix cible de 12,25 RMB, et maintiendra la cote de « participation accrue ».
Conseils de risque: la demande de ciment n’est pas aussi élevée que prévu, la hausse des prix en haute saison n’est pas aussi élevée que prévu, le coût du charbon augmente, etc.
