Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) ( Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) )
Événement: le 22 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Selon l’annonce, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 32835 milliards de RMB en 2021, en hausse de 24,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3378 milliards de RMB, en baisse de 13,44% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 3 103 milliards de RMB, en hausse de 13,47% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 5848 milliards de RMB, en hausse de 14,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 356 millions de RMB, en hausse de 2,30% par rapport à l’année précédente.
Les résultats de l’année ont augmenté régulièrement et la marge bénéficiaire a légèrement diminué par rapport à l’année précédente: 1) côté revenu: le chiffre d’affaires global de l’entreprise s’est élevé à 32835 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 24,07% par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de la croissance rapide des revenus sont l’expansion des canaux à l’étranger, l’optimisation de la structure des produits et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise; Dans le contexte de la baisse de la macro – économie, les activités d’innovation de l’entreprise continuent d’augmenter à un rythme élevé et son territoire d’exploitation continue de s’étendre. Marge bénéficiaire: en 21 ans, la marge bénéficiaire brute de la société est de 38,91%, en baisse de 3,8 PCT par rapport à l’année précédente, la marge bénéficiaire nette est de 10,39%, en baisse de 4,5 PCT par rapport à l’année précédente; Nous croyons que le bénéfice brut de l’entreprise est principalement affecté par l’expansion continue des activités à l’étranger, la stratégie de baisse du marché et l’augmentation des coûts en amont. Au cours des 21 dernières années, l’investissement dans la R & D s’est élevé à 3452 milliards de RMB, en hausse de 15,16% d’une année sur l’autre. L’entreprise a augmenté ses investissements dans des domaines tels que l’ia, le Big Data et l’informatique en nuage, fournissant aux clients des solutions de produits plus complètes. Bien que le côté amont de l’approvisionnement de l’entreprise ait été sous pression au cours des 21 dernières années, le contrôle global des coûts est bon, avec un taux de dépenses de 28,39% au cours des 21 dernières années, en baisse de 3,3 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui assure une rentabilité stable et durable de l’entreprise.
Les activités de l’entreprise contribuent principalement aux revenus et le marché d’outre – mer se développe rapidement: 1) Activités nationales: Au cours des 21 dernières années, les activités Tob de la société ont réalisé des revenus de 8,62 milliards de RMB, en hausse de 27,61% d’une année sur l’autre. La part des activités nationales dans cette partie a continué d’augmenter, en hausse de 2,3 PCT d’une année sur l’autre. Selon l’annonce, il y a actuellement plus de 3000 scénarios de segmentation des activités Tob de l’entreprise, qui fournissent principalement des services par l’intermédiaire des sectorformes “haorei” et “yunrui”. Au cours des 21 dernières années, la sector – forme yunrui a publié plus de 200 nouvelles fonctions, publié de nombreux produits SaaS intelligents et industriels, exporté des solutions dans de nombreuses industries telles que la fabrication, l’énergie et l’éducation, et réalisé des revenus d’affaires Multi – scénarios et multi – entreprises. En outre, au cours des 21 dernières années, TOG a réalisé un chiffre d’affaires de 5,85 milliards de RMB, en hausse de 3,17% d’une année sur l’autre. L’entreprise a continué à se concentrer sur la transformation numérique de la ville et a construit la sector – forme urbaine 2.0 basée sur aiot et Wulian Data intelligence platform. Selon l’annonce, à l’heure actuelle, l’entreprise a accumulé plus de 1 000 modèles d’affaires et 200 scénarios dans le domaine de la gouvernance urbaine, ce qui lui permet d’établir efficacement le contrôle urbain et d’assurer une croissance stable des activités de TOG. Activités à l’étranger: Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des activités à l’étranger s’est élevé à 13 489 milliards de RMB, YOY + 28,63%, et la société a ajouté plus de 2 600 magasins d’éléments / images Dahua tout au long de l’année, avec un total de 5 000 magasins, en hausse de 112% par rapport à 2020. À l’heure actuelle, l’entreprise met l’accent sur l’amélioration du réseau de distribution à l’étranger et a mis en place deux centres de fabrication à l’étranger, l’Inde et le Vietnam, afin de fournir une croissance durable des revenus à l’avenir grâce à un système de chaîne d’approvisionnement parfait et à un mode de Gestion du marketing.
Les activités d’innovation sont réparties de façon continue, avec une croissance soutenue à l’avenir: le chiffre d’affaires réalisé par les activités d’innovation de l’entreprise au cours des 21 dernières années est de 2,85 milliards de RMB, YOY + 61,7%. À l’heure actuelle, les activités d’innovation de l’entreprise se concentrent principalement sur l’industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Parmi eux, Huarui Technology, une filiale de la société dans le domaine Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Dans le domaine de l’électronique grand public, le nombre de produits ménagers intelligents et d’appareils aiot a augmenté de plus de 35% dans l’ensemble, et le nombre d’enregistrements d’utilisateurs dans le monde a augmenté de plus de 40%, ce qui reflète le potentiel de croissance élevé de l’entreprise dans le domaine de la consommation. À l’avenir, l’entreprise créera une communauté écologique intelligente grâce au développement d’entreprises innovantes afin d’apporter un nouvel espace de croissance à l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société de 2022 à 2024 seront respectivement de 39734 milliards de RMB, 47618 milliards de RMB et 5671 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 5255 milliards de RMB, 6434 milliards de RMB et 7849 milliards de RMB, le SPE sera respectivement de 1,75 RMB, 2,15 RMB et 2,62 RMB, le PE correspondant sera respectivement de 10, 8 et 6 fois, et la cote d’investissement « buy – A » sera maintenue.
Indice de risque: l’amélioration de l’épidémie mondiale n’est pas aussi bonne que prévu; La demande des clients en aval n’a pas augmenté comme prévu; Le risque de fluctuations importantes des taux de change mondiaux; La R & D et la promotion des produits de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
