Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
2021q4 forte augmentation des performances, conduite continue de la piste de haute prospérité et maintien de la cote d ‘« achat »
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,04 milliards de RMB (+ 42,8%) et un bénéfice net pour la société mère de 480 millions de RMB (+ 79,9%). 2021q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 1,39 milliard de RMB (+ 45,0%) et un bénéfice net pour la société mère de 180 millions de RMB (+ 88,5%). En 2021, l’entreprise a continué de diriger l’industrie chinoise du micro – investissement intelligent, a encore amélioré sa part de marché, a complété la gamme de produits de marque privée à l’étranger et a plus que doublé sa croissance, et a intensifié les obstacles à la concurrence en faisant des efforts de marketing et de R & D de haut niveau. Compte tenu de l’impact de la perturbation de la situation épidémique et de la hausse des matières premières, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous avons estimé que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 était de 652 / 8,89 / 1164 milliard de RMB (valeur initiale de 699 / 1010 milliard de RMB pour 2022 – 2023), et le SPE correspondant était de 13,0 / 17,8 / 23,3 RMB (valeur initiale de 14,0 / 20,2 RMB pour 2022 – 2023), le prix actuel des actions correspondant à PE était 28,6 / 21,0 / 16,0 fois, ce qui a conduit l’industrie dominante du côté des produits de la marque de l’entreprise. Maintenir la note d’achat inchangée.
La position de premier plan de la Chine en matière de micro – investissement intelligent continue de s’approfondir et l’expansion du marché d’outre – mer dépasse les attentes.
En 2021, le chiffre d’affaires du micro – investissement intelligent s’élevait à 3,5 milliards de RMB (+ 52,0%), Représentant + 5,2 PCTs du chiffre d’affaires et + 33,79% / + 13,59% du volume des ventes / prix moyen. En 2021, les nouveaux produits, tels que newz6x et h3s, ont continué de se vendre à chaud. Selon IDG, en 2021, le riz polaire représentait 21,2% du marché chinois de la projection (+ 3,1 PCTs), se classant constamment au premier rang. 2022q1 Alibaba Channel pole Meter projection sales amount GMV Market represents 21.9% (+ 1.6pcts), and the Rise Trend continues. Les ventes de projection du nouveau produit z6xpro ont dépassé les attentes, et le montant des ventes de projection du canal Alibaba en 2022w16 est GMV + 120%, ce qui a plus que doublé. Nous sommes optimistes que les nouveaux produits continueront de stimuler une forte croissance des ventes intérieures et que la position de leader s’approfondira davantage. En ce qui concerne les canaux, en 2021, les revenus des entreprises nationales et étrangères de la société ont augmenté respectivement de + 36,07% / + 145,2%, et les canaux Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
La marge brute a augmenté contre la tendance et l’optimisation des canaux et de la structure des produits a permis d’accroître encore l’espace.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 35,9% (+ 4,3 PCTs), principalement en raison de la réduction de la promotion des rabais, du volume élevé de nouveaux produits à marge brute et de l’augmentation continue de la proportion de machines d’auto – polissage. En 2021q4, la marge bénéficiaire brute est de 33,4% (+ 0,4 PCT), ce qui n’a pas augmenté de façon significative en raison de l’ajustement du fret au coût. En 2021, le taux des d épenses de vente / R & D de l’entreprise sera respectivement de + 1,5 / + 1,6 PCTs, ce qui renforcera l’avantage concurrentiel à long terme. Le taux d’intérêt net de la compagnie en 2021 était de 12,0% (+ 2,5 PCTs) et le taux d’intérêt net en 2021q4 était de 13,2% (+ 3,0 PCTs).
Conseils sur les risques: modification de la politique tarifaire; Fluctuations des prix des matières premières; L’expansion des affaires à l’étranger n’a pas été aussi rapide que prévu.
