East microconductor (682261)
Événements
Dongwei Semiconductor a publié son rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation s’élevait à 782 millions de RMB, en hausse de 153,28% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 147 millions de RMB, en hausse de 430,66% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère après déduction de la perte s’élevait à 141 millions de RMB, en hausse de 588,67% d’une année sur l’autre
Principaux points d’investissement
La première livraison en série d’IGBT a permis d’améliorer considérablement la rentabilité.
En ce qui concerne les produits segmentés, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 570 millions de RMB (12,28% d’une année sur l’autre) / 206 millions de RMB (2,46,85% d’une année sur l’autre) / 2,15 millions de RMB (4,23% d’une année sur l’autre) / 5,68 millions de RMB (première production de masse); En ce qui concerne la marge brute, la marge brute globale de la société en 2021 était de 28,72% (YOY + 10,87 PCT), ce qui a entraîné une augmentation significative de la rentabilité; En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 (à l’exclusion de la recherche et du développement) est de 2,14% (d’une année sur l’autre – 1,72 PCT), dont 0,96% (d’une année sur l’autre – 0,68 PCT) pour les dépenses de vente, 1,94% (d’une année sur l’autre – 0,17 PCT) pour les dépenses de gestion et – 0,76% (d’une année sur l’autre – 0,86 PCT) pour les dépenses financières.
Accroître continuellement les investissements dans la R & D et enrichir davantage la matrice des produits
En 2021, l’investissement de la société dans la R & D a augmenté de 159,07% d’une année sur l’autre pour atteindre 41 millions de RMB. Actuellement, la société dispose d’un solde de 1790 spécifications et modèles de produits, y compris 1100 mos de super jonction haute tension (y compris mos de super silicium), 641 sgt641 de moyenne et basse tension et 52 igbts.
Progrès de la gamme de produits de l’entreprise en 2021:
Mos de super jonction haute tension: la quatrième génération de super jonction haute tension greenmos a été développée avec succès et devrait commencer à fournir des quantités en 2022; Le développement de mos de super jonction à moyenne et basse tension basé sur la technologie de super jonction à rainure profonde se poursuit sans heurt, et le développement de mos de super jonction à haute tension de plus de 1000v a la capacité de production de masse; Sur la base d’un procédé avancé de 12 pouces, le MOS haute tension super Junction est entré dans la production de masse stable à grande échelle et dans un grand nombre de domaines d’application industrielle. Le développement de la prochaine génération de MOS super Junction basé sur le processus de 12 pouces se déroule sans heurt.
Mos de grille de blindage à moyenne et basse tension: 25v – 30V mos de grille de blindage à très haute vitesse à basse tension a été développé avec succès et produit en série, ce qui a jeté les bases de l’expansion de la puce d’alimentation CPU du serveur d’alimentation du Centre de données; Le développement et la production en série du mos de grille blindée de 150v ont été couronnés de succès et le développement des spécifications de tension de 200V et 250V a été mené à bien. Poursuivre l’expansion de la sector – forme mos de barrière blindée basée sur un processus technologique avancé de 12 pouces, former les spécifications de plusieurs sectors – formes de tension et réaliser la production de masse.
Super silicium MOS: la deuxième génération de super silicium Power MOS a été développée avec succès et la troisième génération de super silicium MOS a été développée.
Tri – gateigbt: la technologie des dispositifs IGBT de nouvelle génération (650v, 1200v et 1350v) basée sur la technologie des brevets indépendants a été développée avec succès et expédiée en série. La première génération de TGBT a atteint le niveau technique international dominant de la septième génération d’IGBT, la deuxième génération de TGBT a été développée sans heurt et le développement d’IGBT basé sur le processus technologique avancé de 12 pouces a été mené sans heurt.
Travailler en profondeur dans l’industrie / l’automobile et renforcer la base de clients finaux mondiaux
En 2021, les revenus de l’entreprise dans les secteurs de l’automobile et de l’industrie représentaient plus de 60%, dont plus de 20% dans le secteur des piles de recharge des nouveaux véhicules énergétiques, soit une augmentation d’environ 190% par rapport à la même période de l’année précédente; Les secteurs de l’industrie et des télécommunications représentent plus de 10%, soit une augmentation de plus de 140% par rapport à l’année précédente; Le secteur des onduleurs représente environ 5%, soit une augmentation de plus de 200% par rapport à l’année précédente; Le secteur des chargeurs de véhicules représente environ 5%, soit environ 10 fois le niveau des revenus de la même période l’an dernier.
L’entreprise a accumulé de nombreux clients de marques terminales célèbres dans le monde entier: les utilisateurs dans le domaine des piles de nouveaux véhicules énergétiques comprennent Shenzhen Increase Technology Co.Ltd(300713) Les utilisateurs des nouveaux chargeurs de véhicules énergétiques et du domaine photovoltaïque comprennent Byd Company Limited(002594) , Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) , Shenzhen Invt Electric Co.Ltd(002334) Les utilisateurs de l’alimentation électrique et de l’alimentation électrique de communication de la station de base 5G comprennent la technologie de maintenance, Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) Les utilisateurs de l’industrie de l’énergie comprennent gaosbao Electric, jinshengyang, Shenzhen leineng, General Electric, etc.; Les utilisateurs de l’électronique grand public comprennent oppo, Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) , Haier Group, Midea Group Co.Ltd(000333) , Creative maintenance Group, Kangjia, etc.
En outre, l’entreprise développe activement le marché d’outre – mer, qui se développe bien sur le marché européen, y compris les outils électriques certifiés, les chargeurs de véhicules, l’alimentation électrique industrielle, le contrôle industriel, les appareils ménagers, l’éclairage industriel, etc.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 11,77, 16,33 et 2 130 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 3,81, 5,12 et 6,67 RMB. Le cours actuel des actions correspondant au PE est respectivement 41, 31 et 24 fois, de sorte que la cote d’investissement « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement du climat de l’industrie, risque que les projets d’investissement ne progressent pas aussi vite que prévu, risque que les nouveaux produits ne progressent pas aussi vite que prévu, risque que la concurrence industrielle ne s’intensifie, risque de changement de politique étrangère, etc.
