Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co.Ltd(600867) ( Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co.Ltd(600867) )
Événement: en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3268 milliards de RMB (+ 12,99%), le bénéfice net revenant à la société mère s’élevait à 1308 milliards de RMB (+ 40,69%), le bénéfice net non revenant à la société mère s’élevait à 1105 milliards de RMB (+ 15,68%), le taux de croissance du bénéfice net revenant à la société mère était significativement plus élevé que celui du bénéfice net déduit principalement en raison de la réduction de la détention de Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) actions,
Les principaux revenus d’exploitation de l’entreprise ont augmenté régulièrement, le volume d’insuline glargine et l’insuline de deuxième génération se sont stabilisés et se sont réchauffés. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2419 milliards de RMB (+ 6,83%) pour les API et les injections d’insuline humaine; Les produits pharmaceutiques et les injections d’analogues de l’insuline ont réalisé un chiffre d’affaires de 401 millions de RMB, en hausse de 204,79% par rapport à l’année précédente. En 2021, les marges brutes d’insuline de deuxième et de troisième génération de l’entreprise étaient respectivement de 87,89% et 91,21%. En 2022, l’achat intensif d’insuline a été effectué, l’insuline glargine de l’entreprise a été ajoutée au prix en quantité, la vérification sur place de la production a été effectuée pour Aspen 30 et Aspen 50, et l’approbation devrait être utilisée comme Supplément progressif au cours de l’année. On s’attend à ce que Les revenus de la plaque d’insuline en 2022 soient stables ou légèrement en baisse.
Les pipelines de produits continuent de s’épaissir et d’ajouter continuellement du Code et de l’innovation. L’entreprise a continuellement optimisé la structure du produit en cours de recherche et a réalisé une couverture complète de l’injection d’analogues de l’insuline, du GLP – 1ra et du développement de médicaments hypoglycémiques oraux de haute valeur clinique. La NDA des comprimés de Répaglinide a été acceptée, l’injection de liraglutide est en phase pré – NDA, l’essai de phase II de l’injection d’insuline lyproline 25 a été terminé dans 50% des cas et l’essai clinique de phase III de l’insuline lyproline hyperefficace (thdb0206) a été lancé.
Mettre l’accent sur la recherche et le développement novateurs et mettre activement en place des cibles et des traitements de pointe. L’entreprise a été très efficace dans l’expansion des indications de produits et l’expansion du champ de traitement. Le projet de recherche comprend trois nouveaux médicaments de première classe dans le domaine du traitement du diabète, deux nouveaux médicaments de première classe dans le domaine du traitement de la goutte / hyperuricémie et des médicaments chimiques oraux dans le domaine du traitement de la goutte.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 13,76 / 14,73 / 1 738 milliards de RMB, que le SPE sera de 0,68 / 0,72 / 0,85 RMB et que le PE correspondant sera de 14,7 / 13,8 / 11,7 fois. À l’avenir, l’innovation de l’entreprise continue de progresser, nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise, et nous avons accordé la cote « surpoids » pour la première fois.
Indice de risque: l’impact de l’achat centralisé dépasse les attentes; Les progrès de la recherche et du développement de produits ne sont pas à la hauteur des attentes; Risque de perturbation épidémique
