Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) )
Événement: le 22 avril 2022, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel de 22 ans. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 13 086 milliards de RMB, soit + 80,90% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 2 milliards 10 millions de RMB, soit + 213,51% d'une année sur l'autre. En 22 ans, Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 3 201 milliards de RMB, soit + 43,90% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 424 millions de RMB, soit + 27,20% d'une année sur l'autre. Il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 11 RMB par 10 actions, avec un taux de dividende de 31,40% et un taux de dividende de 1,10%.
Les deux marques sont à l'origine d'une forte croissance des performances et d'une position de leader solide dans l'industrie. En 21 ans, Q4 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 4842 milliards de RMB, soit + 56,60% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 680 millions de RMB, soit + 73,80% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne les sous - marques, le chiffre d'affaires de la marque principale en 21 ans Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) s'élevait à 6710 milliards de RMB, soit + 58,42% Tianke Brand a réalisé un chiffre d'affaires de 5137 milliards de RMB, soit + 307,97% d'une année sur l'autre. Les revenus des deux marques privées représentent 90,53% des revenus totaux de l'entreprise, en hausse de 14,53 PCT par rapport à 20 ans. En ce qui concerne le volume des ventes par produit, le volume des ventes du type de service de production indépendant Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Les ventes d'appareils ménagers intelligents (tianke Brand + Clean ODM / OEM) se sont élevées à 4935800 unités, soit + 2,98% d'une année sur l'autre. Selon le mode de vente, le chiffre d'affaires en ligne a atteint 8699 milliards de RMB en 21 ans, soit + 116,52% d'une année sur l'autre; Le chiffre d'affaires hors ligne a atteint 4387 milliards de RMB, soit + 36,40% d'une année sur l'autre. Par région, le chiffre d'affaires des entreprises nationales s'est élevé à 8368 milliards de RMB, soit + 117,07% d'une année sur l'autre; Le chiffre d'affaires des opérations à l'étranger s'est élevé à 4 718 millions de RMB, soit + 39,63% d'une année sur l'autre. Selon les données de zhongyikong, l'échelle de l'industrie des balayeurs de sol en 21 ans est de 10,8 milliards, soit + 22,2% d'une année sur l'autre, et le taux de croissance de l'entreprise est beaucoup plus élevé que la moyenne de l'industrie. Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Entre - temps, la marque tianke continue de dominer le marché des machines à laver les sols, avec une part de marché de 69,7% pour les canaux en ligne.
La marge brute du quatrième trimestre a considérablement augmenté et les dépenses de commercialisation ont augmenté. La marge brute sur 21 ans était de 51,41%, soit + 8,55 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net était de 15,39%, soit + 6,49 PCT par rapport à l'année précédente. La marge brute de Q4 était de 54,68%, soit + 10,05 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net était de 14,04%, soit + 1,35 PCT par rapport à l'année précédente. Après notre calcul, la marge brute du 21q4 augmente d'environ 8 PCT par rapport au même calibre, à l'exclusion des changements apportés aux normes comptables relatives aux frais de transport. La marge brute au cours d'un seul trimestre a fortement augmenté ou principalement en raison: 1) d'une forte augmentation de la proportion de marques privées ayant une marge brute plus élevée, 2) de la mise à niveau de la structure des produits, du lancement de nouveaux produits haut de gamme X1 par Q4 et d'autres nouveaux produits au cours des 21 dernières années. En 21 ans, la proportion de produits rmb3000 - 6000 de l'entreprise est passée de 5,11% en 20 ans à 41,33%. Du point de vue du taux de dépenses, les dépenses de vente du quatrième trimestre ont considérablement augmenté, ce qui reflète l'importance que l'entreprise attache à la construction de l'influence de la marque et à la résistance au risque accru de concurrence sur le marché. Le taux annuel des dépenses de vente, de gestion et de recherche - développement est divisé en 24,73, 4,01 et 4,20%, respectivement + 3,16, - 1,12, - 0,48 PCT par rapport à l'année précédente; Q4 les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D sont divisés en 27,76, 3,38 et 4,51%, respectivement + 8,46, - 0,77 et + 0,55 PCT d'une année sur l'autre. La marge brute de 22 ans Q1 était de 49,53%, soit + 2,75 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux d'intérêt net s'est établi à 13,26%, soit - 1,76 PCT par rapport à l'année précédente, ce qui a entraîné une légère baisse du taux d'intérêt net, principalement en raison du taux des frais de vente de Q1 + 4,35 PCT par rapport à l'année précédente.
Augmentation de la préparation des matières premières et de l'ensemble de la machine, augmentation du taux de rotation à recevoir. Au cours des 21 dernières années, l'encaisse + autres actifs courants de la société s'est élevée à 3737 milliards de RMB, soit + 76,21% d'une année sur l'autre, et le passif contractuel + autres passifs courants s'est élevé à 513 millions de RMB, soit + 84,16% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'expansion de l'échelle des revenus de la société; Les effets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 1 784 millions de RMB, soit + 38,49% d'une année sur l'autre; Les stocks à la fin de l'année se sont élevés à 2 417 millions de RMB, soit + 88,16% d'une année sur l'autre, et les stocks de matières premières et de machines complètes ont considérablement augmenté. Du point de vue du chiffre d'affaires, les jours de chiffre d'affaires des stocks de la compagnie au cours des 21 dernières années ont augmenté de + 5,32 jours d'une année sur l'autre, et les jours de chiffre d'affaires des comptes débiteurs ont augmenté de - 12,87 jours d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une augmentation significative du taux de chiffre d'affaires des comptes débiteurs. Les flux de trésorerie opérationnels nets de la société en 21 ans se sont élevés à 1757 milliard de RMB, soit + 46,83% d'une année sur l'autre; Q4 les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 1 284 millions, soit + 37,94% d'une année sur l'autre.
Nous approfondirons la stratégie de la matrice à deux roues motrices et à marques multiples et accélérerons la mise en place de nouveaux canaux et à l'étranger. En ce qui concerne la marque et les produits, nous nous attendons à ce que l'entreprise approfondisse sa stratégie d'entraînement à deux roues motrices à l'avenir, continue d'améliorer la disposition des produits des BALAYEUSES et des laveuses domestiques et commerciales, continue de renforcer les obstacles techniques et renforce l'avantage de leader du marché. Entre - temps, l'entreprise a annoncé qu'elle construira une nouvelle marque de lave - sol, Yoni, et nous nous attendons à ce que la marque se positionne à la moyenne et à la basse gamme, ce qui élargira encore la couverture du marché des produits de lave - sol de l'entreprise. En ce qui concerne l'expansion du marché d'outre - mer, l'entreprise encouragera les produits de base tels que X1 et T10 à être mis en ligne successivement sur les principaux marchés d'outre - mer, développera activement les canaux de vente locaux et étendra l'influence mondiale et la puissance rayonnante de la marque. En ce qui concerne les canaux, nous pensons que l'entreprise continuera d'améliorer la disposition des nouveaux canaux en ligne, d'approfondir l'exploitation du contenu et l'exploitation des foules, et le volume des ventes de tampons de marque a atteint environ 180 millions de RMB en mars 22 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + tianke; Des magasins phares et des salles d'exposition seront construits dans les principales villes du pays pour transmettre l'image de marque.
Prévision des bénéfices: l'entreprise Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + tianke Brand occupe une position de premier plan dans l'industrie, la proportion de marques privées et le prix moyen des produits continuent d'augmenter. À l'avenir, avec l'approfondissement de la distribution de l'entreprise en termes de produits, de marques, de canaux et d'accès à la mer, l'influence mondiale et la compétitivité devraient encore augmenter. Nous nous attendons à ce que le chiffre d'affaires d'exploitation de la compagnie pour les 22 à 24 ans soit respectivement de 172,72 / 222,84 / 27540 milliards de RMB, soit + 32,0% / + 29,0% / + 23,6% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère est de 27,24 / 35,64 / 4460 milliards de RMB, soit + 35,5% / + 30,8% / + 25,1% d'une année sur l'autre, ce qui correspond à 20,93 / 16,00 / 12,79 fois PE.
Facteurs de risque: les prix des matières premières continuent d'augmenter, le risque d'épidémie mondiale augmente, l'offre de puces est en pénurie, la concurrence industrielle continue d'augmenter, le développement de nouveaux produits n'est pas à la hauteur des attentes, le développement de canaux à l'étranger n'est pas à la hauteur des attentes, etc.
