Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) ( Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 520 millions de RMB, en hausse de 35,16%, un bénéfice net de 140 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 29,87%, un bénéfice non net de 135 millions de RMB, en baisse de 39,55%, un SPE de 1,19 RMB et un dividende de 2 RMB (y compris l’impôt) par 10 actions, en hausse de 8 actions. La demande de produits d’ombrage de bâtiment en aval de l’entreprise a augmenté rapidement et les résultats ont été conformes aux attentes. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 114 millions de RMB, en hausse de 9,64%, un bénéfice net de 26 934300 RMB, en baisse de 12,77%, un bénéfice non net de 26 843700 RMB, en baisse de 9,49%. En raison de l’incidence répétée de la pneumonie covid – 19 en Chine et du conflit russo – ukrainien, le taux de croissance des revenus a ralenti, et l’augmentation des coûts du pétrole brut et de la consommation d’énergie a entraîné une baisse des bénéfices et des bénéfices d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La demande en aval s’est rapidement rétablie et la production et les ventes de matériaux d’ombrage ont augmenté. En ce qui concerne le dégroupage, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 178 millions de RMB, 162 millions de RMB et 160 millions de RMB pour les tissus d’ombrage, 45,16% et 29,82%, avec une augmentation de 34,42%, 45,16% et 29,82%, l’impact de la situation épidémique de covid – 19 a été atténué, la prospérité de l’industrie de l’ombrage de bâtiment a été relativement élevée, la demande des clients étrangers en aval de l’entreprise a été rapidement rétablie, la capacité de production de tissus d’ombrage a continué d’augmenter, et la production et la distribution de tissus d’ombrage de l’entreprise ont augmenté 37,43% à 44,46 millions de mètres carrés, 44,99 millions de mètres carrés. Le conflit russo – ukrainien de mars 2022 a entraîné le report de certaines commandes des clients, et la propagation de la maladie de covid – 19 en Chine a affecté la production et la logistique, ce qui a ralenti la croissance des revenus au cours du premier trimestre de 2022.
Le coût des matières premières a une incidence sur la marge brute et le taux des dépenses financières a diminué d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a diminué de 3,01 PCT à 43,57%, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières, dont 2,08 PCT, 0,97 PCT, 5,09 PCT à 33,70%, 54,16% et 46,58% pour les tissus ombragés, les tissus ajustables et les tissus ensoleillés. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 a diminué de 5,09 PCT à 41,53%, ce qui a entraîné une augmentation du coût des matières premières et des épidémies récurrentes. En 2021, le taux des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et le taux des frais financiers de la société ont augmenté de – 0,03 PCT, – 0,44 PCT, 0,21 PCT, – 3,38 PCT à 3,18%, 5,67%, 3,35% et – 0,60%, ce qui a entraîné une baisse significative du taux des frais financiers en raison de l’influence du taux de change et de l’augmentation des intérêts créditeurs, et les autres taux des frais sont restés essentiellement stables. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société ont augmenté de 2,02% à 152 millions de RMB, principalement en raison de l’expansion de la production, de l’achat de produits de base et de l’augmentation des impôts et des taxes connexes, ce qui a entraîné une croissance plus lente que La performance des bénéfices.
Le marché de l’ombrage fonctionnel est en expansion constante et l’entreprise améliore la compétitivité de l’industrie. Le taux de pénétration des produits d’ombrage fonctionnel en Chine est relativement faible, seulement 4,27% en 2021. Avec l’amélioration du concept d’économie d’énergie verte et de protection de l’environnement pour les consommateurs, le Gouvernement encourage le développement de produits d’ombrage fonctionnel, et l’échelle du marché de l’industrie de l’ombrage fonctionnel devrait continuer à croître rapidement. En tant que chef de file de l’industrie, l’entreprise a reçu des honneurs tels que « China Industry, University and research cooperative innovation Demonstration Enterprise», « Shandong Provincial innovation Driven Development Award outstanding contribution Unit» en 2021, afin d’améliorer encore la capacité de recherche et de développement de produits, d’améliorer le taux de conversion des r éalisations de la recherche scientifique et d’améliorer continuellement le niveau d’intelligence et d’automatisation du processus de production L’entreprise promeut des projets d’investissement et d’expansion de la production, s’efforce d’atteindre l’ensemble de la production d’ici 2022, continue d’étendre les commandes des principaux clients et favorise la croissance continue des revenus.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: en raison de l’impact à court terme du conflit russo – ukrainien sur l’expédition des produits de la société en Europe, nous avons légèrement réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société pour 2022 – 2023 à 177 / 228 millions de RMB (valeur initiale: 182 / 235 millions de RMB), et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société pour 2024 seront 272 millions de RMB, et le cours actuel des actions correspond à 30,93 fois PE en 22 ans. La position dominante de l’entreprise dans l’industrie est évidente, le marché de l’ombrage de bâtiment fonctionnel a un grand espace de développement à l’avenir, l’évaluation après ajustement du cours des actions à court terme est à un niveau inférieur, et la cote d’achat est maintenue.
Facteurs de risque: risque de propagation de l’épidémie de covid – 19, risque de fluctuation du taux de change, risque de fluctuation des prix des matières premières, risque de conflit russo – ukrainien, etc.
