G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 229 millions de RMB, YOY + 9,98%, qoq + 8,42%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 350 millions de RMB, YOY – 4,27%, qoq + 32,95%, un bénéfice net non attribuable à la société mère de 333 millions de RMB, YOY – 6,14%, qoq + 49,15%, et les résultats sont conformes à nos attentes.
“One Thought of the Easy” Compacted Flow Basic sector, investment return Reduction results in the Pressure of the Annual Growth Rate of profit. Le chiffre d’affaires de 2022q1 a augmenté de 9,98% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la mise en service de “yinian xiaoyao” en février 2021, et le temps de contribution des revenus de 2022q1 a été un mois de plus que celui de la même période en 2021. En outre, les nouveaux Voyages “yinian xiaoyao (version Hong Kong, Macao et Taiwan)” World catapulte Language “,” underground Castle 3: Soul Poems “et” Moore Manor “ont contribué à augmenter les revenus, compensant la baisse des revenus de” Ghost Valley En 2022q1, le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net non attribuable à la société mère ont diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation d’environ 270 employés d’une année sur l’autre, de l’augmentation correspondante de la rémunération et de la diminution du revenu des placements. Le revenu des placements des sociétés associées en 2022q1 a diminué de 54 418000 RMB par rapport à la même période l’an dernier; La forte augmentation des ventes par rapport à l’année précédente est principalement due à l’amélioration significative du taux des dépenses de vente par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que le volume d’achat de yinian xiaoyao (version Hong Kong, Macao et Taiwan) au cours du premier trimestre de 2022 ralentisse. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 90,63% (YOY + 7,43 PCT, qoq – 0,52 PCT), principalement en raison de la réduction de la part des « huit friches de la vallée fantôme (version PC) » par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 36,88% (YOY – 2,79 PCT, qoq + 8,91 PCT); Le taux des frais de vente était de 25,69% (YOY + 2,11 PCT, qoq – 13,00 PCT); Le taux des frais généraux était de 7,41% (YOY + 1,80 PCT, qoq + 0,70 PCT); Le taux des dépenses de R & D était de 13,85% (YOY + 0,71 PCT, qoq + 2,28 PCT); Le taux des dépenses financières était de 0,54% (YOY + 1,72 PCT, qoq – 1,85 PCT). Au cours du premier trimestre de 2022, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 640 millions de RMB, en hausse de 55 millions de RMB par rapport à la fin de 2021, principalement en raison de l’augmentation de la recharge et du solde des accessoires non amortis, et d’autres passifs non courants s’élevaient à 199 millions de RMB, en baisse de 14 millions de RMB par rapport à la fin de 2021. Nous croyons que le principal passif est l’amortissement progressif des accessoires permanents du manoir Moore.
La capacité opérationnelle à long terme a été continuellement vérifiée et le classement des meilleurs vendeurs de jeux en stock a augmenté régulièrement. Au cours du premier trimestre de 2022, le classement moyen des meilleurs vendeurs de jeux IOS est de 20 et 10 respectivement, comparativement à 22 et 10 au cours de la même période l’an dernier. Le sectorau de base est stable. En outre, le costume du 6ème anniversaire de ask to go a été lancé le 22 avril 2022, ce jour – là, le classement des meilleurs vendeurs de jeux IOS a grimpé à la 6ème place; Le 29 avril 2022, yinian lancera l’activité de liaison d’animation de la biographie immortelle de la culture des mortels et ajoutera la méthode de jeu “zone interdite rouge”. La station B de “immortal Culture” a une note de 9,7 points et un volume de lecture de 680 millions de RMB. Nous pensons que l’animation mortelle est compatible avec la connotation de “One reason”. Nous sommes optimistes que cette liaison apportera de nouveaux utilisateurs à “One reason”, et nous sommes également optimistes sur La performance d’exploitation à long terme de “One reason” mise à jour à courte fréquence et promotion du volume d’achat.
Obi Island est en bon état d’essai et dispose d’une grande réserve de nouveaux produits. Le produit de l’Agence “Obi Island: Dream country” lancera le deuxième test Omni Channel d’Android et le premier test iOS le 28 avril 2022. Jusqu’au 22 avril 2022, son score taptaptaptaptap est de 8,2, en prévision de la performance en ligne du produit. En outre, les produits auto – développés de l’entreprise progressent régulièrement, les réserves de produits de l’Agence comprennent “Dawn elite”, “Ancient treasure”, “Flowers and flowers Chang’an” (ont des numéros de version), etc., couvrant des catégories avantageuses telles que roguelike.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Nous maintenons les prévisions de bénéfices précédentes. Nous prévoyons que le SPE de la société sera de 25,02 / 30,30 / 34,30 RMB en 2022 – 2024, et le prix actuel des actions PE sera de 14 / 11 / 10x. Nous sommes optimistes quant à la pratique de la stratégie de raffinement de l’entreprise et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’exploitation à long terme des produits n’est pas aussi bonne que prévu, la continuité des nouveaux voyages est faible et la surveillance de l’industrie devient plus stricte.
