China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) ( China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) )
Points saillants du rapport: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport sur les résultats du premier trimestre de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 3835 milliards de RMB en 2021, soit + 12,2% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 690 millions de RMB pour la société mère, soit + 23,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 570 millions de RMB, soit + 15,9% d’une année sur l’autre. En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1244 milliard de RMB, soit + 21,1% d’une année sur l’autre et + 57,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 196 millions de RMB, soit – 10,1% d’une année sur l’autre et – 16,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 173 millions de RMB, soit + 5,6% d’une année sur l’autre et + 10,7% d’une année sur l’autre; En 2022, le chiffre d’affaires du premier trimestre s’élevait à 561 millions de RMB, soit – 33,2% d’une année sur l’autre et – 54,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 130 millions de RMB, soit + 9,9% d’une année sur l’autre et – 33,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 122 millions de RMB, soit + 7,3% d’une année sur l’autre et – 29,1% d’une année sur l’autre.
La structure des revenus a été continuellement optimisée et le budget annuel a été dépassé. En 2021, le chiffre d’affaires des services techniques automobiles de la société s’élevait à 2,38 milliards de RMB, soit + 32,3% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 48,05%; Les activités de transformation et de vente de véhicules spéciaux ont réalisé un chiffre d’affaires de 1,17 milliard de RMB, soit – 15,5% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 4,3%; Les activités de transport en commun ferroviaire et de pièces automobiles spéciales ont réalisé un chiffre d’affaires de 110 millions de RMB, soit + 28,0% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 45,9%; Le système de gaz automobile et ses composants clés ont réalisé un chiffre d’affaires de 1,47 milliard de RMB, soit + 35,7% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 23,8%, et la structure de l’entreprise a été optimisée vers une marge brute élevée. Le nouveau contrat signé s’élevait à 4553 milliards de RMB, soit + 26,07% d’une année sur l’autre, et 114,6% du budget de l’année entière a été achevé. Le total des revenus et des bénéfices a atteint respectivement 100,92% / 118,73% du budget de 2021.
Le Service technique automobile Q1 continue de croître et de contrôler activement l’échelle des activités de fabrication d’équipement. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 504 millions de RMB dans le secteur des services techniques automobiles, soit + 27% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires de 58 millions de RMB dans le secteur de la fabrication d’équipements, soit – 87% d’une année sur l’autre. Principalement en raison de la diminution de la demande de terminaux de véhicules d’ingénierie, de l’amélioration de la gestion des risques et du contrôle de l’échelle des activités de l’entreprise, du transport ferroviaire et des pièces automobiles spéciales touchées par les politiques locales des principaux clients, les progrès de la livraison et du Règlement ont été retardés.
Saisir les possibilités de changement industriel et améliorer globalement la compétitivité de l’entreprise en matière de développement durable. En ce qui concerne les services techniques: prendre la création de valeur client comme noyau, promouvoir pleinement la transformation des activités innovantes et créer des points de croissance; En ce qui concerne la fabrication d’équipements: l’activité des véhicules spéciaux accélère la transformation et la mise à niveau, l’activité des systèmes de gaz a fait des percées substantielles dans le domaine de l’énergie de l’hydrogène, et le transport ferroviaire continue de promouvoir le développement du marché des produits de métro et de boîte de vitesses industrielle. L’objectif de chiffre d’affaires de la société en 2022 est de 4,3 milliards de RMB, avec un bénéfice total de 810 millions de RMB.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: sur la base de l’incertitude possible liée à l’impact de la situation épidémique en Chine, nous ajustons le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2023 de 4238 / 4725 milliards de RMB à 4342 / 4945 milliards de RMB et 5663 milliards de RMB en 2024, avec + 13,2% / + 13,9% / + 14,5% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 est ajusté de 882 / 10045 milliards de RMB à 771 / 855 millions de RMB et 979 millions de RMB en 2024, avec + 11,4% / + 11,0% / 14,4% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant est de 0,78 / 0,86 / 0,99 yuan RMB et le PE correspondant est de 16,07 / 14,48 / 12,65 fois, et la note d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: les nouveaux arrivants ont obtenu des certificats de vérification obligatoires et la période de remboursement des clients a dépassé les attentes.
