Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Aperçu de l’événement
Oppein Home Group Inc(603833) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20 442 milliards de RMB, soit + 38,68% d’une année Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 2666 milliards de RMB, soit + 29,23% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre s’élevait à 6040 milliards de RMB, soit + 20,60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 552 millions de RMB, soit – 9,84% d’une année sur l’autre. Le revenu a continué d’augmenter régulièrement, tandis que le bénéfice a diminué d’une année sur l’autre en raison de la pression exercée sur le coût, comme la base élevée de l’année précédente et la hausse des prix des matières premières. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en 2021 se sont élevés à 4046 milliards de RMB, soit + 4,02% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation d’un trimestre au cours du quatrième trimestre se sont élevés à 1111 milliard de RMB, soit – 36,85% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation d’un trimestre ont diminué d’une année sur l’autre,
En outre, la société a l’intention de verser un dividende en espèces de 17,50 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Jugement analytique:
Revenus: l’échelle des activités de garde – robe a dépassé 10 milliards de RMB et les canaux de vente au détail ont maintenu une forte croissance.
L’année 2021 est la première année où l’entreprise a lancé l’objectif de développement à long terme de « faire de l’Europe un groupe de maisons d’excellence dans le monde », avec de beaux produits, canaux et marques. En ce qui concerne les produits, en 2021, l’entreprise a réalisé des revenus de 75,29, 101,72, 989 et 1236 milliards de RMB respectivement pour les armoires de cuisine, les armoires et les meubles de soutien, les toilettes et les portes en bois, avec une croissance annuelle de + 24,22%, + 49,53%, + 33,72%, + 60,36%. Toutes les principales entreprises ont maintenu une forte croissance, dont l’échelle des armoires et des meubles de soutien a dépassé 10 milliards de RMB pour la première fois, ce qui en fait la plus grande source de revenus de l’entreprise. En 2021, les ventes des magasins de distribution, des magasins de vente directe et des grandes entreprises de l’entreprise s’élevaient respectivement à 156,80, 587 et 3673 milliards de RMB, soit + 40,20%, + 47,33%, + 36,92% d’une année sur l’autre, et les principaux canaux ont augmenté régulièrement. L’entreprise continue de promouvoir l’aménagement des magasins, avec une augmentation nette de 363 à 7 475 magasins en 2021, dont 52, 77, 61, 217, – 44 à 2 459, 2 201, 989, 805 et 1 021 armoires Europa (y compris les armoires et les vêtements complets), armoires Europa (armoires indépendantes), europali, toilettes Europa et portes europini respectivement. En 2021, la performance de réception des commandes des clients a augmenté de plus de 90% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance rapide de la grande maison. En ce qui concerne les grands canaux, l’entreprise se concentre sur la prévention des risques et le respect des résultats, réagit activement aux changements du marché et poursuit des progrès réguliers. En ce qui concerne les sous – marques, en 2021, Opel, Opel et Opel ont réalisé des revenus de 174,58 milliards de RMB, 14,26 milliards de RMB et 1 236 milliards de RMB respectivement, soit + 35,62%, + 65,03% et + 60,36% d’une année sur l’autre. Opel, la marque principale, a maintenu une croissance constante, tandis que Opel et Opel ont connu une croissance significative. Selon le rapport annuel de l’entreprise, en 2022, l’entreprise continuera de renforcer la capacité de gestion de l’exploitation, d’ouvrir de nouvelles routes pour les grandes maisons de l’autre côté et de promouvoir la stratégie d’autonomisation profonde des grandes maisons basée sur l’information. Dans le contexte de la récurrence des épidémies et de l’Intensification de la concurrence sur le marché, l’entreprise s’efforcera d’atteindre un revenu annuel de + 15 – 20% et un bénéfice net annuel de + 10 – 15%, ce qui démontre la confiance dans le développement stable et le style de chef de file de la maison
Côté bénéfice: la rentabilité du Q4 a diminué et le taux de dépenses a été bien contrôlé au cours de la période.
En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société en 2021 étaient respectivement de 31,62% et 13,03%, soit – 3,39 PCT et – 0,96 PCT par rapport à l’année précédente, dont 28,98% et 9,13% respectivement pour le trimestre Q4 et – 4,04 PCT et – 3,10 PCT Par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une baisse de la rentabilité. En 2021, la marge bénéficiaire brute des armoires de cuisine, des armoires et des meubles de soutien, des toilettes et des portes en bois de l’entreprise était respectivement de 34,35%, 32,19%, 25,40% et 13,82%, soit – 1,82 PCT, -4,23 PCT, -1,27 PCT, -0,13 PCT d’une année sur l’autre; En 2021, la marge bénéficiaire brute des magasins de distribution, des magasins de vente directe et des grandes entreprises était respectivement de 30,31%, 64,13% et 30,80%, soit – 3,75 PCT, -2,23 PCT, -1,90 PCT d’une année sur l’autre. Sous la pression du côté des coûts des matières premières, les principales entreprises et la marge bénéficiaire brute des canaux de l’entreprise ont diminué d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne le taux des d épenses de la période, le taux des dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 16,19%, soit – 2,62 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 6,78%, 5,54%, 4,44% et – 0,56%, soit – 1,00 PCT, 0,99 PCT, 0,30 PCT et – 0,33 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de D épense au cours du trimestre unique Q4 était de 17,24%, soit – 2,14 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et le taux de dépenses financières étaient respectivement de 5,89%, 5,55%, 6,42% et – 0,62%, soit – 1,45 PCT, – 0,39 PCT, + 0,74 PCT et – 1,04 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses au cours de la période était bien contrôlé.
Conseils en matière d’investissement
En tant que marque leader dans la personnalisation de la maison, l’entreprise de vente au détail d’armoires de cuisine croît régulièrement, l’entreprise de garde – robe se développe rapidement, les canaux en vrac se comportent magnifiquement, et les portes en bois, les maisons intelligentes et d’autres nouvelles entreprises se développent progressivement. Compte tenu de l’influence de la récurrence de la situation épidémique et du niveau élevé des matières premières sur le côté des bénéfices, les prévisions de bénéfices antérieures ont été révisées à la baisse, et le revenu d’exploitation de la compagnie a été ramené de 242,81 / 28342 milliards de RMB à 241,94 / 28305 milliards de RMB respectivement en 22 – 23 ans; Le SPE est passé de 5,57 / 6,63 RMB à 4,95 / 5,88 RMB respectivement en 22 – 23 ans, et le chiffre d’affaires de la société et le SPE sont estimés à 32 622 millions de RMB et 6,83 RMB respectivement en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 121,06 RMB le 22 avril 2022, PE étant respectivement 24 / 21 / 18 fois, maintenant la note « buy – in ».
Conseils sur les risques
La demande intérieure est inférieure aux attentes; Les données d’achèvement sont inférieures aux attentes; L’incertitude causée par la transformation des canaux et l’intensification de la concurrence; Les canaux de vente au détail des armoires ont été touchés par le marché du Hardcover plus que prévu; Le risque d’une hausse substantielle des prix des matières premières; Les épidémies à court terme ont des effets récurrents.
