Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) ( Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
Événement: la compagnie publie le rapport trimestriel 2022.
Les nouvelles entreprises énergétiques continuent de croître rapidement et les revenus du premier trimestre de 2022 continuent de croître régulièrement.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 218 millions de RMB, soit + 22,53% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, la nouvelle industrie de l’énergie a connu une forte prospérité. Les produits et les plans visuels de l’entreprise ont été largement utilisés dans la nouvelle industrie de l’énergie. Il y a eu beaucoup de nouveaux contrats pour la nouvelle énergie au début, et la livraison à grande échelle est entrée dans le deuxième semestre de 2021. Nous avons estimé que les revenus de la nouvelle entreprise de l’énergie au cours du premier semestre de 2022 ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre, représentant une augmentation continue par rapport à 29,48% des revenus en 2021; L’industrie 3C demeure la principale source de revenus de l’entreprise. Nous estimons que la proportion des revenus du 2022q1 est supérieure à 50%. Les revenus ont légèrement diminué par rapport au 2021q1, principalement parce que 2021q1 a confirmé que plus de commandes 3C provenaient du 2020q4, avec une base plus élevée; En outre, l’entreprise a activement élargi les marchés d’outre – mer de l’industrie des semi – conducteurs et de l’automobile, renforcé la recherche et le développement de nouveaux produits et la mise à niveau des produits, et a réalisé une croissance rapide des activités connexes. En 2022, l’épidémie à court terme a eu un certain impact sur le rythme de livraison des commandes de l’entreprise, mais les revenus devraient continuer à augmenter régulièrement tout au long de l’année.
La baisse de la marge brute s’ajoute aux frais de paiement par actions accumulés, ce qui entraîne une certaine baisse de la rentabilité au cours du premier trimestre de 2022.
2022q1 la société a réalisé un bénéfice net de 63 millions de RMB, soit + 1,23% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 57 millions de RMB, soit + 7,60% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net des ventes a été de 28,94%, soit – 6,09 PCT d’une année sur l’autre. Après déduction du taux d’intérêt net des non – ventes de 25,89%, la rentabilité a diminué de façon significative par rapport à – 3,59 PCT d’une année sur l’autre. Plus précisément: 1) Marge brute: la marge brute de vente de 2022q1 était de 65,34%, soit – 2,20 PCT par rapport à l’année précédente. Nous avons estimé que la principale raison en était l’augmentation de la proportion des revenus des nouvelles entreprises énergétiques avec une marge brute plus faible. Côté dépenses: Au cours de la période 2022q1, le taux de dépenses de l’entreprise était de 35,75%, soit + 6,10 PCT d’une année sur l’autre, ce qui est la principale raison de la baisse de rentabilité. Le taux de dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et le taux de dépenses financières étaient respectivement de + 3,14 PCT, – 0,09 PCT, + 0,86 PCT et + 2,19 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux de redevance est principalement due au fait que les frais de paiement par actions de 2022q1 ont atteint 8,8 millions de RMB, ce qui a eu une incidence sur le taux de redevance au cours de la période de plus de 4 PCT. Si l’incidence des frais de paiement par actions a été déduite, le bénéfice net non attribuable à la mère a augmenté de 24,33% d’une année sur l’autre en 2022q1. En outre, l’entreprise réserve activement du personnel pour les nouvelles activités énergétiques, avec 743 vendeurs à la fin de 2021, soit + 50% d’une année sur l’autre. Une forte expansion du personnel aura un impact négatif sur le taux de dépenses à court terme.
La vision de la machine est une piste de neige épaisse sur une longue pente, et l’entreprise a les conditions pour une expansion continue
Grâce à l’augmentation des investissements dans les nouvelles infrastructures, à l’accélération de la construction de centres de données et à la promotion de l’automatisation de la fabrication, l’échelle de l’industrie chinoise de la vision des machines continuera de croître. Selon la China Machine Vision Industry Alliance, l’échelle du marché de la vision de la machine en Chine passera de 18,07 milliards de RMB en 2021 à 29,60 milliards de RMB en 2023, avec un taux de croissance annuel composé de 28,0%. La vision de la machine est une piste de neige épaisse sur une longue pente. Par rapport à Keynes et conect, le volume actuel des revenus et des bénéfices de l’entreprise est relativement faible, avec un grand espace de croissance: ① l’entreprise dispose d’une gamme complète de produits matériels et logiciels de vision de machine, en particulier en ce qui concerne les logiciels, avec une bibliothèque d’algorithmes sous – jacents indépendante, les logiciels devraient devenir un point de vue important de l’entreprise. Tout en consolidant l’avantage concurrentiel de l’industrie électronique 3c, l’entreprise a progressivement étendu le cercle de capacité à de nouvelles énergies, semi – conducteurs, photovoltaïques et d’autres domaines. Les produits ont été reconnus par des entreprises mondialement célèbres telles que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de l’impact de la situation épidémique, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 376 millions de RMB (valeur initiale de 401 millions de RMB), 516 millions de RMB (valeur initiale de 522 millions de RMB) et 689 millions de RMB (inchangé), et que le prix actuel des actions sera 30 / 22 / 21 fois dynamique PE respectivement. Maintenir la cote « surpoids » Compte tenu de la croissance exceptionnelle de l’entreprise.
Conseils sur les risques: les nouveaux volumes d’énergie sont inférieurs aux prévisions, la rentabilité est en baisse et le développement de nouvelles industries est inférieur aux prévisions.
