Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) ( Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) )
Événements:
Le rapport annuel de 2021 et le rapport du premier trimestre de 2022 publiés par la compagnie indiquent que le chiffre d’affaires de la compagnie s’élevait à 3361 milliards de RMB en 2021, en hausse de 19,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 634 millions de RMB, en hausse de 0,04% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère s’élevait à 551 millions de RMB, en baisse de 6,74% par rapport à l’année précédente.
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2 625 milliards de RMB, en hausse de 276,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 904 millions de RMB, en hausse de 481,32% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 899 millions de RMB, en hausse de 535,50% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les activités traditionnelles se sont considérablement rétablies et la gestion des maladies chroniques a connu la croissance la plus rapide.
En ce qui concerne les sous – activités, les revenus des activités ordinaires de la société en 2021 se sont élevés à 1 916 milliards de RMB, en hausse de 38,18% par rapport à l’année précédente. Parmi eux: 1) Les revenus des entreprises de gestion des maladies chroniques se sont élevés à 916 millions de RMB, soit une augmentation substantielle de 60,72% par rapport à l’année précédente; Il bénéficie principalement de la reprise continue du volume des consultations externes et de la demande de détection dans les hôpitaux après la gestion et le contrôle de l’épidémie en Chine. Les canaux d’affaires des produits covid – 19 à l’étranger se sont considérablement développés, la capacité installée d’immunofluorescence a considérablement augmenté et certains éléments de détection ont connu une croissance explosive. Les revenus des entreprises de maladies infectieuses se sont élevés à 523 millions de RMB, en hausse de 27,95% par rapport à l’année précédente; La demande de programmes de détection de la grippe en Chine est faible en raison de l’épidémie et les facteurs inflammatoires augmentent régulièrement. Les ventes de facteurs inflammatoires à l’étranger en tant qu’indicateur diagnostique auxiliaire important du covid – 19 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Les recettes provenant de l’inspection des drogues se sont élevées à 270 millions de RMB, en hausse de 12,16% par rapport à l’année précédente; En 2021, le taux d’emploi aux États – Unis a été affecté par l’épidémie, ce qui a entraîné des fluctuations de la demande de produits d’inspection des drogues dans le domaine de l’emploi, mais l’entreprise a activement élargi les canaux de vente aux États – Unis et renforcé la coopération avec les instituts de recherche scientifique et les sectorformes en ligne. Le revenu des tests d’eugénisme et d’eugénisme s’est élevé à 207 millions de RMB, en hausse de 23,86% par rapport à l’année précédente; La Chine a intensifié la recherche et le développement et approfondi la construction de sectorformes en ligne; Promouvoir la mise à jour des produits à l’étranger et accélérer la reprise des ventes.
Les activités du covid – 19 continuent de croître et la demande de détection d’antigènes en Chine augmente
En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise covid – 19 s’élevait à 1145 milliard de RMB, en hausse de 9,61% d’une année sur l’autre. En 2021, la demande européenne de produits d’auto – test pour l’antigène covid – 19 a augmenté rapidement. L’entreprise a saisi cette occasion pour promouvoir activement l’accès et l’enregistrement des produits d’auto – test pour l’antigène covid – 19 dans divers pays européens. À l’heure actuelle, les produits d’auto – test pour l’antigène covid – 19 de l’entreprise ont obtenu la certification CE de l’UE et ont obtenu le certificat d’auto – test pour l’antigène covid – 19 du Brésil, de la Russie, de l’Australie, de la Thaïlande, de la Malaisie, du Myanmar et d’autres pays. Les produits ont couvert Plus de 100 pays et régions du Moyen – Orient. Au cours du premier trimestre de 2021, il y a eu des épidémies répétées à Hong Kong et en Chine continentale, et la demande de trousses de détection covid – 19 de la compagnie a considérablement augmenté, ce qui devrait continuer de contribuer aux revenus de la compagnie.
Baisse de la marge brute due à la baisse des prix des produits européens covid – 19
La marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 58,46%, en baisse de 10,56 PCT par rapport à l’année précédente, dont 21,33 PCT pour les produits de maladies infectieuses, principalement en raison de la baisse des prix des produits de détection de l’antigène covid – 19 en Europe au cours du deuxième semestre de l’année. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de vente de la compagnie en 2021 a diminué de 3,28 PCT à 19,17% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion et de l’dilution de l’échelle des ventes; Le taux des frais généraux a augmenté de 1,19 PCT à 7,91% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amortissement des frais d’incitation au capital; Le taux des charges financières a augmenté de 0,46 PCT à 1,46% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amortissement des intérêts sur les obligations convertibles; Le taux des d épenses de R & D a augmenté de 1,7 PCT à 11,64% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation significative des investissements de R & D. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société Q1 a diminué de 6,59 PCT à 63,91%, le taux des frais de vente a diminué de 11,64 PCT à 13,31%, le taux des frais généraux a diminué de 6,23 PCT à 2,80%, le taux des frais financiers a diminué de 0,3 PCT à 0,29% et le taux des frais de recherche et de développement a diminué de 7,36 PCT à 4,51%.
L’investissement dans la recherche et le développement ne cesse d’augmenter et d’approfondir la disposition des domaines de la luminescence, des molécules et de la pathologie.
En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 391 millions de RMB, en hausse de 39,96% par rapport à l’année précédente. À la fin de l’année 21, la sector – forme technologique de chimiluminescence de l’entreprise avait obtenu plus de 30 certificats d’enregistrement de projets de réactifs, acquis tianshen Medical pour élargir la disposition innovante dans le domaine de la chimiluminescence, et tianshen Medical « Single share» Luminescence Products a coopéré efficacement avec l’entreprise auto – recherche luminescence tube. Dans le domaine du diagnostic moléculaire, ubers U – box auto – développé par l’entreprise a été approuvé en Chine en mars 2022. Ubers U – Card a été présenté à diverses expositions et katis a mené une coopération stratégique avec AstraZeneca sur le traitement de précision. Dans le domaine de la pathologie, la machine automatique de coloration immunohistochimique pa3600 et le système d’anticorps secondaires ont été mis sur le marché en 2021 et ont été utilisés à l’hôpital dans de nombreux terminaux d’étalonnage de classe a en Chine. En outre, l’entreprise a également lancé le produit tlt – 101 pour le développement futur de l’entreprise afin de fournir un élan continu.
Conseils en matière d’investissement
Sur la base de la croissance des activités de base de l’entreprise et de l’augmentation de la demande causée par la détection covid – 19, nous avons révisé à la hausse les prévisions de revenus de l’entreprise de 4,88 milliards de RMB à 5,77 milliards de RMB sur 22 ans, les prévisions de revenus de l’entreprise de 22 à 24 ans sont respectivement de 57,77 / 47,27 / 4986 milliards de RMB et les prévisions de revenus de l’entreprise de 22 à 24 ans sont révisées à la hausse eps2. La prévision de 99 yuans est de 3,25 yuans, et la prévision du SPE pour 22 – 24 ans est de 3,25 / 2,41 / 2,96 yuans respectivement, ce qui correspond au cours des actions de 46,58 yuans le 22 avril 2022 et PE est 14 / 19 / 16 fois respectivement. Compte tenu de la croissance continue des activités de base de l’entreprise en tant que chef de file du POCT et de la forte demande de covid – 19, la cote d ‘« achat » de l’entreprise est maintenue.
Conseils sur les risques
Covid – 19 risque accru de concurrence des produits d’essai, risque de lancement de nouveaux produits inférieur aux attentes, risque de changement de politique
