Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ( Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) )
1. Rentabilité de l’entreprise
En 2021, avec la reprise de la construction de projets à l’étranger et le volume des ventes de pétrole brut de 150100 tonnes, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 1754 milliard de RMB, en hausse de 10,67% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 66 141500 RMB, ce qui a permis de transformer la perte en bénéfice par rapport à – 486 millions de RMB en 2020.
2. Aksu zhongman Oil & Gas
Production: en 2021, la production de pétrole brut atteindra 170000 tonnes, le volume des marchandises sera de 153000 tonnes et le volume des ventes sera de 150100 tonnes. En 2022, il est prévu d’achever 120 puits de développement tout au long de l’année et de produire 385000 tonnes de pétrole tout au long de l’année. À la fin de l’année, l’échelle de production avec une capacité de production quotidienne de plus de 1 300 tonnes et une production annuelle de 450000 tonnes sera achevée.
Bénéfice: en 2021, la filiale Aksu zhongman a réalisé un bénéfice d’exploitation de 397 millions de RMB et un bénéfice net de 190 millions de RMB; Après notre calcul, le prix de réalisation du pétrole brut de la filiale est de 2 643,3 yuan / tonne, soit 59,89 USD / baril.
Situation des coûts: Selon nos calculs, le coût total de la filiale Aksu zhongman est de 170 millions de RMB et le coût total du pétrole brut est de 1153 RMB / tonne, soit 26,13 USD / baril.
3. Analyse de la plaque d’huile
En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation des services d’ingénierie de la compagnie s’élevait à 1,1 milliard de RMB, en baisse de 14,36% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la réduction des emplois causée par le fait que les propriétaires de projets au Pakistan et en Égypte n’ont pas repris ou réduit leurs investissements. Entre – temps, une partie de l’équipement de l’entreprise a été déplacée vers le projet Wenshu, ce qui a entraîné une forte baisse des activités en Chine.
Toutefois, la marge bénéficiaire brute des services d’ingénierie de forage de la compagnie a atteint 20,81%, en hausse de 10,21% par rapport à l’année précédente, principalement parce que les projets russes et iraquiens qui ont été arrêtés en raison de l’épidémie ont repris la production et que l’efficacité opérationnelle des projets de la compagnie est relativement élevée, de sorte que la marge bénéficiaire brute continue d’augmenter.
4. Prévision et évaluation des bénéfices
Compte tenu de l’augmentation de la production de pétrole brut de la compagnie et des facteurs liés au prix du pétrole en 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère en 22 / 23 est passé de 3,3 / 440 millions de RMB à 4,9 / 550 millions de RMB; Le pe correspondant est passé de 15,31 / 11,55 à 13,31 / 11,72 et la cote « surpoids» est maintenue.
Conseil de risque: la Russie et l’Irak lèvent simultanément l’interdiction, ce qui entraîne un risque de chute des prix du pétrole; Risque que l’épidémie à l’étranger se détériore à nouveau et que les projets à l’étranger de la compagnie continuent de s’arrêter.
