Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Événements
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8037 milliards de RMB, en baisse de 35,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1239 milliard de RMB, en baisse de 67,48% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 1029 milliard de RMB a été déduit de la société mère, en baisse de 72,57% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 872 millions de RMB, en baisse de 81,72% par rapport à la même période de l’année précédente.
Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2322 milliards de RMB, en hausse de 2,37% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 357 millions de RMB, en baisse de 25,69% par rapport à l’année précédente; La société mère a déduit 328 millions de RMB de bénéfices non nets, en baisse de 27,89% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à 397 millions de RMB, en hausse de 111,45% par rapport à la même période l’an dernier.
Les revenus des consommables médicaux ont fortement diminué d’une année sur l’autre et sont revenus à la normale au début de la période. Les ventes de biens de consommation pour une vie saine ont augmenté régulièrement et les stratégies de produits et la construction de canaux ont été promues de façon ordonnée.
Du point de vue de la Division des produits, les revenus des consommables médicaux ont diminué de 54,84% par rapport à la même période l’an dernier, mais ont encore augmenté de 2733 milliards de RMB par rapport à 2019. Le taux de croissance composé moyen sur deux ans a dépassé 100% et a diminué d’une année sur L’autre, principalement en raison de la lutte efficace contre l’épidémie en Chine depuis 2021, de l’approvisionnement mondial suffisant en matériel de prévention des épidémies et du retour progressif à la normale des prix de vente des produits de lutte contre les infections en salle d’opération, des produits de prévention des maladies et des Les ventes sont progressivement revenues à la normale. Le revenu des entreprises de biens de consommation pour une vie saine a augmenté de 15,27% par rapport à la même période l’an dernier, y compris les serviettes hygiéniques, les articles pour bébés et enfants, les vêtements pour bébés et enfants, les vêtements pour adultes, etc., qui ont grandement contribué à la reprise de l’industrie des biens de consommation pour une vie saine au niveau macro, principalement en raison de l’atténuation de l’épidémie en Chine. Au niveau de l’entreprise, la popularité de la marque a été encore améliorée grâce à l’expansion et à l’intégration des canaux de vente en ligne et hors ligne, à l’établissement de nouvelles stratégies de produits et de produits explosifs.
Le taux d’utilisation des masques et des vêtements de protection dans les consommables médicaux a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation progressive de la capacité en 2021, de la poursuite du contrôle de l’épidémie et de la réduction de la demande. Le taux d’utilisation de la capacité de production de tous les tissus non tissés à base d’eau de coton a diminué en raison de la production de tissus de protection médicale plus complexes, ce qui a entraîné une baisse de la production de tissus non tissés à base d’eau.
Du point de vue de la Division régionale, le chiffre d’affaires intérieur de l’entreprise représente 78,93%, et la baisse du chiffre d’affaires à l’étranger est principalement due à l’impact de l’épidémie. Le ralentissement de la vitesse mondiale du transport de marchandises a entraîné une pénurie mondiale de capacité de transport, une grave pénurie de capacité aérienne d’exportation globale et une forte augmentation du fret, ce qui a retardé la livraison d’une partie des commandes à l’étranger de l’entreprise. Le chiffre d’affaires à l’étranger et le bénéfice net ont été touchés, et le chiffre d’affaires à l’étranger a diminué de 71,67% par Mais il a augmenté par rapport à la même période en 19 ans.
Du point de vue de la Division des canaux, en raison de l’amélioration de l’influence de la marque et de l’approfondissement des canaux terminaux, les produits consommables jetables de salle d’opération sont progressivement acceptés par les hôpitaux chinois et augmentent rapidement dans les canaux de commerce électronique. L’amélioration de la gestion interne a entraîné une augmentation de 51,18% par rapport à la même période en 20 ans, ce qui a entraîné une amélioration de l’efficacité humaine, l’importation de nouveaux produits, l’ajout de nouveaux magasins pour les mères et les enfants et de grandes chaînes de magasins. Au cours du premier trimestre de 2022, même si certains magasins ne pouvaient pas ouvrir normalement leurs portes et que la logistique régionale était interrompue en raison de la lutte contre l’épidémie et de l’isolement du personnel dans certaines régions, le chiffre d’affaires des magasins hors ligne de l’entreprise a encore augmenté de 14,34% d’une année sur l’autre au premier trimestre de l’année dernière. Les chaînes de supermarchés ont augmenté de 45,48% par rapport au premier trimestre de l’année dernière, principalement en raison de l’ajout de plus de 380 grandes chaînes de supermarchés en Chine de l’Est, du Sud et du Centre, de plus de 4 000 points de vente de watsons et de plus de 450 magasins dans 16 provinces et villes de Yonghui.
D’un point de vue trimestriel, avec la prévention et le contrôle efficaces de l’épidémie mondiale de pneumonie covid – 19 et la vaccination à grande échelle, les commandes de produits de prévention des épidémies ont considérablement diminué, ce qui a entraîné un risque non durable d’augmentation des recettes de vente et des bénéfices nets à court terme; La fluctuation saisonnière de la demande de produits de consommation pour une vie saine est faible, et les produits tels que les serviettes en coton ont certains attributs de demande rigide. La promotion en ligne du « double 11 » stimulera davantage la consommation de biens de consommation pour une vie saine. Selon les données de la liste de pré – vente de tmall en 2021, les serviettes molles en coton, les masques faciaux et d’autres produits de l’entreprise ont d’excellentes performances. Les revenus de l’entreprise au cours des quatre saisons ont été stimulés par la promotion en ligne du « double 11 », et l’échelle de la valeur absolue a été considérablement améliorée par rapport au Q2 – Q3, mais l’enthousiasme actuel des consommateurs n’a pas été rétabli en raison de la restriction de l’épidémie. Dans l’ensemble, il est resté inchangé par rapport au premier trimestre de l’année en cours, sans tenir compte des caractéristiques de consommation des quatre premiers trimestres de la haute saison (plus de 30% des ventes). 22q1 a réalisé une légère augmentation sur la base de la performance exceptionnelle de Q1 de l’année dernière, ouvrant la voie à un « coup d’envoi ».
Dans le secteur des biens de consommation pour une vie saine, au 31 décembre 2021, l’entreprise comptait 345 magasins hors ligne. (dont 322 magasins de vente directe et 23 franchisés). L’augmentation nette du nombre de magasins en 2021 a dépassé le niveau de l’ensemble de l’année de 19 ans et a commencé à revenir à la situation d’avant l’éclosion. Le revenu moyen des magasins est essentiellement le même qu’au cours de la même période en 2020 en raison du grand nombre de nouveaux magasins ouverts. L’entreprise intègre le concept de marque dans la conception des magasins, engage des designers étrangers célèbres pour améliorer l’image des magasins, renforcer l’exposition et l’expérience des magasins, améliorer les revenus de vente de l’entreprise tout en améliorant encore la sensibilisation à la marque.
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère et le bénéfice net non attribuable à la société mère ont diminué de 67,48% et 72,57% respectivement par rapport à la même période de l’année précédente. Dans l’ensemble, les gains et pertes non récurrents ont beaucoup changé, avec une augmentation de 151 millions de RMB, dont une augmentation plus importante des revenus des placements, principalement en raison de l’augmentation des revenus de la gestion de la trésorerie. Au cours du premier trimestre de 2022q1, le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice net non attribuable à la mère ont diminué par rapport à la même période de l’année précédente, mais le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 66,55% par rapport au quatrième trimestre de 2021 après déduction des frais d’incitation au capital.
En 2021, la marge brute globale a diminué de 9,67 PCT et le taux de charge a augmenté de 11,70 PCT; 2022q1 la marge brute globale a diminué de 6,91 PCT et le taux de dépenses a augmenté de 0,60 PCT au cours de la période.
Du point de vue de la marge brute, la marge brute globale de l’entreprise a diminué de 9,67 points de pourcentage en 2021, principalement en raison de la baisse de la marge brute dans le domaine des consommables médicaux, où le prix des produits de prévention et de contrôle des maladies est progressivement revenu à la normale et la marge brute correspondante a diminué. En outre, le niveau de marge brute de l’industrie des biens de consommation sains a également diminué dans une certaine mesure. Combiné au modèle d’exploitation des canaux, le niveau de marge brute des canaux hors ligne correspondants a diminué davantage. Du point de vue des dépenses, les frais de publicité et de promotion du marché des canaux de commerce électronique de biens de consommation et des canaux de commerce électronique de consommables médicaux sur la sector – forme tierce à l’ère du coton ont augmenté (passant de 320 millions de RMB à 692 millions de RMB d’une année sur l’Autre) et l’amortissement des actifs du droit d’utilisation a augmenté (passant de 192 millions de RMB d’une année sur l’autre) conformément aux nouvelles normes de location, ce qui a entraîné une augmentation des frais de vente. En outre, la compagnie a publié un plan d’incitation au capital au cours de l’année, avec un coût total estimatif d’amortissement de 509 millions de RMB, dont 285 millions de RMB pour l’année 2021, ce qui aura une certaine incidence sur les dépenses de gestion de l’année.
La marge brute globale de 2022q1 a diminué de 6,91 points de pourcentage pour s’établir à 47,77%, car certaines commandes à prix élevé à l’étranger signées au cours du deuxième semestre de 2020 ont été livrées au premier trimestre de 2021, ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute et de la marge nette au premier trimestre de 2021, ce qui a entraîné une baisse au premier trimestre de 2022 par rapport à la base relativement élevée de l’année précédente.
Trois grandes marques ouvrent le marché des biens de consommation de haute qualité et l’optimisation des produits apporte des bénéfices durables
L’entreprise adhère toujours au principe de gestion de base de « la qualité d’abord le profit, la marque d’abord la vitesse, la valeur sociale d’abord la valeur de l’entreprise», et a déjà trois marques principales, à savoir « Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) Devenir progressivement une grande entreprise de santé avec le développement coordonné du secteur médical et de la consommation, améliorer continuellement la capacité de contrôle de la qualité, des coûts et de la livraison, et construire l’avantage de l’ensemble de la chaîne industrielle de l’approvisionnement, de la production, de la stérilisation, de l’entreposage à la livraison.
– Oui.
L’entreprise attache de l’importance à la recherche, au développement et à la mise à niveau des produits. Dans le domaine des produits de consommation, l’entreprise a mis au point des tissus mous en coton pur, des tissus humides en coton pur, des tissus hygiéniques de surface en coton entier, des serviettes faciales, des sous – vêtements jetables et d’autres produits. L’entreprise a été invitée à participer à la formulation de 14 normes nationales et industrielles, à rédiger et à formuler des normes telles que les exigences de performance des pansements chirurgicaux en coton non tissé, les pansements pour plaies de contact et les spécifications techniques pour La filiale à part entière, all Cotton Times, en tant que premier rédacteur en chef et la société en tant que principal rédacteur en chef, ont élaboré la norme nationale pour les tissus mous (GB / t40276 – 2021), qui exige que les produits de tissus mous identifient la composition et le contenu des fibres et que la tolérance à la teneur en fibres soit conforme aux dispositions du document GB / t29862, qui a été publié le 21 mai 2021 et mis en œuvre le 1er décembre 2021. En décembre 2021, l’entreprise « All Cotton Spike Nonwoven cloth and its products » a été choisie comme champion unique de l’industrie manufacturière nationale. Au 31 décembre 2021, la société avait obtenu 45 brevets d’invention, 518 brevets de modèle d’utilité et 301 brevets de dessin ou modèle en Chine; 56 brevets d’invention et 6 brevets de modèle d’utilité ont été obtenus à l’étranger. L’entreprise a été reconnue par le Gouvernement populaire municipal de Shenzhen comme « une entreprise leader dans l’industrie de l’innovation indépendante » et par l’administration municipale de surveillance du marché de Shenzhen comme « une entreprise bénéficiant d’avantages en matière de propriété intellectuelle à Shenzhen ».
Ouvrir le mode de vente au détail à tous les canaux, ouvrir les « applets » et améliorer la couverture des produits et la reconnaissance de la marque
L’entreprise a lancé un modèle de vente au détail omni – canaux qui intègre les canaux physiques, les canaux de commerce électronique et les canaux de commerce électronique mobile afin de fournir aux consommateurs une expérience d’achat non différenciée. En ce qui concerne les canaux en ligne, l’entreprise « Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) » et « purcotton all Cotton Times » ont terminé la mise en page des principales sectorformes de commerce électronique de tiers, y compris tmall et JD, et ont atteint la couverture de la plupart des groupes de consommateurs d’achat en ligne. Les données sur les ventes de produits se classent au premier rang des catégories de produits connexes des principales sectorformes de commerce électronique. En ce qui concerne les canaux hors ligne, l’entreprise a principalement mis en place des supermarchés haut de gamme et des supermarchés régionaux de premier plan en fonction du positionnement des produits de consommation de haute qualité à l’ère du coton, et a également mis en place une équipe de vente spéciale pour couvrir les besoins d’achat en vrac ou personnalisés des clients de l’entreprise. Les principaux produits, tels que les serviettes molles en coton et les serviettes hygiéniques princesse Ness, sont entrés avec succès dans les supermarchés en chaîne, les dépanneurs en chaîne et les magasins de mères et d’enfants hors ligne.
En intégrant les ressources Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Dans le secteur des consommables médicaux, les distributeurs du marché des hôpitaux médicaux chinois de l’entreprise ont couvert plus de 4 000 hôpitaux dans plus de 30 provinces (villes et régions autonomes) du pays; Les distributeurs du marché des pharmacies de détail ont couvert 120000 pharmacies de détail dans plus de 20 provinces (villes, régions autonomes) du pays; Les clients et les distributeurs de services médicaux étrangers ont couvert plus de 100 pays et régions en Europe, au Japon et aux États – Unis. Grâce à l’optimisation et à l’intégration approfondies des ressources de chaque canal, l’entreprise a réussi l’intégration du trafic et l’interfonctionnement des ventes entre les magasins hors ligne et les applets en ligne, afin d’améliorer encore son efficacité opérationnelle et ses performances. Les consommateurs hors ligne peuvent répondre à la demande de consommation ultérieure par l’intermédiaire des canaux en ligne, les consommateurs en ligne peuvent également obtenir davantage d’informations sur les produits et l’expérience de service par l’intermédiaire des canaux hors ligne, le drainage mutuel entre les canaux et la sédimentation efficace du trafic en ligne et hors ligne. Au 31 décembre 2021, le nombre d’utilisateurs à l’ère du coton a atteint 35 millions, dont plus de 16 millions de membres inscrits à la sector – forme du domaine privé (près de 7 millions de membres inscrits dans les magasins et près de 10 millions de membres inscrits sur les sites Web officiels et les applets).
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise est une entreprise indépendante et innovante qui développe, produit et vend des pansements médicaux et des produits de consommation sains avec le coton comme principale matière première. Elle possède non seulement des marques privées telles que « Winner Winner Medical Co.Ltd(300888) » et « purcotton all Cotton Times », mais Elle fournit également des tissus non tissés non tissés non tissés de qualité intermédiaire aux principales entreprises chinoises à l’étranger. Du point de vue des produits, l’entreprise est devenue une entreprise leader dans l’industrie chinoise des pansements médicaux après de nombreuses années de développement. Avec l’accumulation de la technologie brevetée de base et la recherche approfondie sur le coton, l’entreprise est très consciente de la demande des consommateurs pour des produits de haute qualité, prône le concept de « confort, santé et protection de l’environnement », et, avec le système de contrôle de la qualité médicale formé par le contexte médical, lance des produits de l’ère du coton entier avec le coton comme principale matière première, qui a gagné l’amour et le respect du marché. Les principaux produits tels que les serviettes hygiéniques en coton mou sont le principal moteur de l’augmentation de l’échelle des revenus et du niveau de profit de l’entreprise. Les pansements médicaux entraînés par l’épidémie sont devenus le nouveau point de croissance de l’entreprise. Du point de vue des canaux, l’entreprise met en œuvre la stratégie de développement stratégique de « cinq grandes opérations numériques: l’exploitation numérique des produits de base, l’exploitation numérique de tous les canaux, l’exploitation numérique des consommateurs, l’exploitation numérique de la logistique intelligente et l’exploitation numérique de la fabrication intelligente», développe également Les canaux de vente Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En résum é, nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 92,53 / 105,59 / 11 679 milliards de RMB et un bénéfice net de 14,66 / 16,98 / 1 931 milliards de RMB respectivement en 2022 / 2023 / 2024, ce qui correspond à PS 2,70 / 2,37 / 2,14 fois, EPS 3,44 / 3,98 / 4,53 yuan / action, PE 17 / 15 / 13 fois, et maintiendra la « cote recommandée ».
Conseils sur les risques
Le risque de recettes non durables provenant des pansements médicaux; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Risque de promotion des canaux de marque inférieure aux attentes.
