Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) ( Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) )
Événements:
Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 340 millions de RMB, en hausse de 345,4% d’une année sur l’autre et de 125,2% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 340 millions de RMB, il a augmenté de 352,3% d’une année sur l’autre et de 126,6% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Le volume d’expédition a amélioré la capacité de contrôle des coûts de superposition et la performance de l’entreprise a dépassé les attentes. Les ventes de l’entreprise ont continué d’augmenter par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte croissance de la demande sur le marché des piles électriques pour les nouveaux véhicules énergétiques en aval. En 2022, le bénéfice net par tonne de Q1 de la compagnie a continué d’augmenter, principalement en raison de la hausse des prix et du contrôle efficace des coûts par la compagnie. Du côté du prix, l’augmentation substantielle du prix du marché des matières premières en amont a entraîné une augmentation du prix de vente des produits de l’entreprise; Du côté des coûts, l’effet d’échelle entraîne une réduction des coûts et une augmentation des avantages. L’entreprise renforce la disposition des achats de matières premières et contrôle efficacement les coûts en préparant les marchandises à l’avance.
Red Star Electronic Recovery Business a obtenu de bons résultats et continuera d’accroître sa contribution aux bénéfices à l’avenir. Par l’intermédiaire de la société par actions Red Star Electronics, l’entreprise a mis en place l’industrie des piles au lithium ionique usagées et de la récupération des matériaux, afin de renforcer la capacité de contrôle des coûts des matières premières telles que le sel de lithium et les précurseurs TERNAIRES. À la fin de 2021, la société détenait 34% des actions de Red Star Electronics. Selon l’estimation du rendement des investissements des sociétés associées et des coentreprises divulguée dans les états financiers, la contribution de la récupération électronique de Red Star au rendement des investissements de la société en 2022 était de 13 millions de RMB, soit une augmentation de 52% par rapport au rendement des investissements de 2021q4 de 08 millions de RMB. À l’avenir, avec la croissance continue de l’échelle de récupération, la capacité de contrôle des coûts de Red Star Electronics sera considérablement améliorée.
À un moment important de l’industrialisation des piles ioniques au sodium, l’entreprise espère saisir l’occasion en fonction de ses avantages technologiques. À l’heure actuelle, le prix élevé du carbonate de lithium entraîne une augmentation du coût des piles au lithium, tandis que les piles au sodium entrent dans une phase de développement accéléré. La compatibilité de l’équipement et de la technologie de la ligne de production d’électrodes positives TERNAIRES est très forte. L’accumulation de la technologie de modification de surface et de cristal unique de l’entreprise est utile pour saisir les possibilités de développement de la batterie sodium. L’avantage de l’industrialisation des matériaux cathodiques de la batterie Sodium – ion est remarquable. Actuellement, les matériaux cathodiques de la batterie Sodium – ion de l’entreprise sont entrés dans la phase pilote.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la forte augmentation de la demande de nouveaux véhicules énergétiques en aval, de l’expansion de la capacité de production de l’entreprise, de la croissance des expéditions et de l’expansion de l’échelle des matières premières fournies par Hongxing Electronic Self – Supply, nous prévoyons une optimisation continue des coûts. Nous prévoyons que le bénéfice d’exploitation de l’entreprise sera de 133,03 / 199,28 / 27735 milliards de RMB de 2022 à 2024, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 9,61 / 14,32 / 16,95, et le prix actuel des actions sera de 21,98x / 14,75x / 12,47x. Note d’achat.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus, les prix des matières premières augmentent, l’expansion de la capacité est inférieure aux risques prévus, les itérations technologiques sont inférieures aux risques prévus et dépendent du risque d’un seul client.
