Zhejiang Yiming Food Co.Ltd(605179) ( Zhejiang Yiming Food Co.Ltd(605179) )
Événement: Zhejiang Yiming Food Co.Ltd(605179) Au cours de l’année, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’est élevé à 2316 milliards de RMB, soit + 18,96% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 20 milliards de RMB, soit – 84,70% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net a été déduit de 07 millions de RMB, soit – 93,90% d’une année sur l’autre Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation total de 631 millions de RMB, soit + 8,62% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de – 41 millions de RMB, soit – 223,17% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice non net de – 41 millions de RMB, soit – 227,49% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 0,16 Yuan (impôt inclus) pour 10 actions.
L’ouverture des magasins de vente directe s’est accélérée et l’épidémie a légèrement perturbé les magasins individuels. Ouverture du magasin: en 2021, le nombre de magasins de bar à lait de l’entreprise était de 2139, dont 1225 franchisés et 914 franchisés; L’entreprise a intensifié ses efforts pour explorer le marché de la Chine de l’Est, en se concentrant sur l’expansion de la Zone Shenzhen New Land Tool Planning &Architectural Design Co.Ltd(300778) Magasin unique: le chiffre d’affaires du magasin unique franchisé / direct est de 740000 yuan / 640000 yuan, soit + 2,8% / – 25,7% d’une année sur l’autre. La baisse du nombre de points de vente uniques dans les points de vente directs est principalement due à la récurrence de l’épidémie dans la nouvelle zone d’expansion au cours du deuxième semestre de l’année, à la baisse du flux de passagers dans les centres de transport et les magasins scolaires, et à l’impact des ventes de produits Dans les points de vente. Catégorie: produits laitiers / produits de boulangerie / autres aliments: 11,25 / 8,72 / 119 millions de RMB, soit + 8,83% / + 23,41 / + 67,62% d’une année sur l’autre. Sous – canaux: 9,07 / 3,46 / 0,21 / 2,54 / 587 millions de RMB pour les franchisés / distributeurs / en ligne / ventes directes / ventes directes, soit + 1,2% / + 40,3% / + 43,2% / + 24,2% / + 30,8% d’une année sur l’autre. Sous – région: Zhejiang / JiangSu / shanghai / Fujian a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18,1 / 2,5 / 0,3 / 09 millions de RMB, soit + 13,5% / + 37,8% / + 65,8% / + 41,5% / + 43,2% d’une année sur l’autre.
La marge brute multifactorielle est sous pression à court terme et les coûts d’extension des canaux sont avancés. Taux de profit brut: en 2021, le taux de profit brut des principales activités de la société était de 32,83%, ce qui a permis d’ajuster le coût du transport de – 1,85 PCT d’une année sur l’autre. Principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, de la mise en service de projets d’investissement (Jiaxing Yiming et Jiangsu Yiming) et de la réduction de la base de la sécurité sociale l’année dernière. Taux des frais: en 2021, le taux des frais de vente de l’entreprise était de 22,59%, soit + 2,73 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des frais de magasin causée par l’augmentation du nombre de magasins directement exploités, avec un taux d’intérêt net annuel de 0,87%, soit – 5,93 PCT par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices: les bénéfices à court terme de l’entreprise touchée par l’épidémie sont sous pression. Compte tenu de la construction de canaux différenciés de l’entreprise, le modèle de vente au détail de « l’usine centrale + la chaîne de magasins » et la matrice de produits laitiers + torréfaction à deux roues motrices ont encore un grand espace de croissance à long terme. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 25,6 / 31,9 / 4,07 milliards de RMB en 2022 / 23 / 24, un bénéfice net de 0,53 / 1,26 / 187 millions de RMB pour la société mère, avec + 163,9% / 135,0% / 48,7% d’une année sur l’autre. La valeur marchande actuelle correspond à 90,0 / 38,3 / 25,8 fois PE et maintient la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, incidence de l’épidémie sur les revenus des magasins individuels et problèmes de sécurité alimentaire
