Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
En 2021, les nouvelles entreprises deviendront le moteur de base de la croissance et la compétitivité des produits continuera de s’améliorer. En 2021, les revenus et les bénéfices de l’entreprise dans son ensemble ont continué de croître régulièrement, grâce à l’amélioration de la compétitivité du marché et à la percée continue du marché. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,68 milliards de RMB, en hausse de 33,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1166 milliard de RMB, en hausse de 26,38% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1428 milliard de RMB, en hausse de 28,09% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 8 RMB (impôt inclus) par 10 actions. Les quatre principaux ratios de dépenses par rapport aux revenus ont diminué, profitant des effets d’échelle de la croissance des revenus de l’entreprise. La baisse de rentabilité est principalement due à la hausse des prix des matières premières et à l’impact négatif des fluctuations du taux de change dollar – RMB.
En ce qui concerne la structure des activités, la part du marché des téléphones SIP a augmenté et la part des revenus des produits de conférence et des produits terminaux de bureau en nuage a continué d’augmenter. En 2021, la somme des deux activités est passée de 14,6% en 2019 à 30,9%. L’augmentation correspondante de la marge brute d’affaires a dépassé l’augmentation de la marge brute d’affaires des services terminaux de communication de bureau et est devenue le moteur de croissance de base de l’entreprise à l’avenir. En 2022, tout en continuant d’améliorer la compétitivité des produits matériels intelligents, l’entreprise construira continuellement la capacité de vente des grands projets et des solutions « sector – forme + terminal matériel intelligent ».
Au premier trimestre de 2022, la marge brute a augmenté d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,04 milliard de RMB, en hausse de 40,10% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 487 millions de RMB, en hausse de 30,05% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 447 millions de RMB, en hausse de 37,72% d’une année sur l’autre. Le rendement global se situe essentiellement à la médiane de l’intervalle de prévision. L’amélioration de la marge brute par rapport à l’année précédente est principalement due à la mise à niveau continue de la structure des produits; 2. Augmentation des prix des produits; Les prix des matières premières restant élevés, ils ne sont pas revenus au niveau de 2021q1.
Il est proposé de lancer une nouvelle phase d’actions restreintes et de mettre en place un mécanisme d’incitation à long terme à plusieurs niveaux. L’entreprise a lancé une nouvelle phase d’actions restreintes pour maintenir la continuité de l’incitation au capital, ce qui est propice à une incitation efficace à long terme pour les employés de base. Les objectifs d’évaluation du rendement reflètent la confiance de l’entreprise dans une croissance soutenue et régulière au cours des trois prochaines années. Le plan d’actionnariat des partenaires commerciaux fixe l’objectif d’un taux de croissance annuel du revenu d’exploitation supérieur à 30%, supérieur à l’objectif d’évaluation du plan d’actions restreintes, afin d’attirer les cadres supérieurs de l’entreprise vers des objectifs d’exploitation plus élevés et de susciter pleinement l’enthousiasme des cadres supérieurs. Entre – temps, l’établissement d’un calendrier et d’une durée de validité des serrures dans le cadre de ce plan aidera également les cadres supérieurs de l’entreprise à se concentrer sur la création de valeur à long terme et à renforcer la stabilité et la cohésion des cadres supérieurs de l’entreprise.
Conseils sur les risques: effets négatifs possibles des fluctuations du taux de change du dollar des États – Unis; L’épidémie à l’étranger affecte le développement des entreprises.
Conseils en matière d’investissement: réduire les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Sur la base de la baisse de la marge brute de toutes les entreprises sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, compte tenu de l’augmentation continue de la proportion de nouvelles gammes de produits par la suite, les prévisions de bénéfices pour 2022 et 2023 ont été révisées à la baisse. À l’origine, le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 était estimé à 22 / 29 / 3,6 milliards de RMB, ajusté à 21 / 28 / 3,6 milliards de RMB, le taux de croissance correspondant du bénéfice net attribuable à la société mère était de 32% / 30% / 30%, et le PE correspondant était respectivement 32 / 25 / 19 fois. Soyez optimiste quant à l’amélioration continue de la compétitivité des produits et des solutions de l’entreprise sur le marché et maintenez la cote « acheter ».
