Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) ( Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
Leader de l'intégration en amont et en aval du gaz naturel rare en Chine
En 2020, l’entreprise a achevé la restructuration des actifs en achetant 32,8% des capitaux propres de XinAo Energy, a ouvert l’ensemble de la chaîne industrielle en amont et en aval du gaz naturel et est devenue l’une des plus grandes entreprises d’énergie propre en Chine. Mettre progressivement l'accent sur la chaîne de l'industrie de l'énergie propre par le biais de fusions et d'acquisitions continues, de l'expansion et de la cession d'entreprises non liées.
L'activité principale de l'entreprise est exceptionnelle et la performance des bénéfices est excellente. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 116,03 milliards de RMB, en hausse de 31,7% d'une année sur l'autre, et a réalisé un bénéfice net de 4,1 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 94,67% d'une année sur l'autre, avec des résultats remarquables.
La transition énergétique stimule la demande le boom à long terme de l'industrie du gaz naturel
Dans le contexte de l'objectif du double carbone, la structure énergétique mondiale accélère la transformation, le gaz naturel étant la seule source d'énergie propre à faible intensité de carbone parmi les sources d'énergie fossiles, les perspectives de demande sont bonnes. Au cours de la dernière décennie, la consommation de gaz naturel de la Chine a augmenté de 11% par an, soit beaucoup plus que la moyenne mondiale. Selon les estimations, la consommation chinoise de gaz naturel devrait atteindre un sommet de 690 milliards de mètres cubes d'ici 2050.
La mise en place d'un réseau national de gazoducs constitue une étape clé de la réforme de l'industrie du gaz naturel et accélérera la construction d'un « réseau national unique » et l'ouverture des terminaux de GNL. Nous pensons que les grandes entreprises privées de gaz qui ont l'avantage de la chaîne industrielle devraient bénéficier à long terme de la réforme du marché du gaz naturel. Les avantages des ressources et des canaux favorisent le développement rapide des activités de combustion urbaine
L'entreprise dispose d'une forte capacité d'acquisition de ressources, en particulier en ce qui concerne les ressources internationales. L'entreprise dispose de sept ressources à long terme, dont quatre ont été signées après 2021. Grâce à l'effet synergique du terminal de GNL, l'entreprise dispose d'un pouvoir de négociation et d'une capacité de garantie des ressources plus solides.
L'entreprise dispose d'un avantage initial et d'un avantage d'échelle dans les canaux en aval. En tant que première entreprise privée engagée dans l'approvisionnement en gaz naturel, la portée des activités s'étend à plus de 20 provinces et villes à travers le pays, ce qui pousse le projet de gaz urbain cagr de l'entreprise à atteindre 10% au cours des cinq dernières années. Avec l'amélioration du niveau d'urbanisation, le taux de gazéification de l'entreprise devrait continuer de croître, saisir l'occasion de la transformation énergétique et réaliser des progrès futurs.
Dans le contexte de l'augmentation de la demande de GNL en Chine, l'entreprise dispose d'une ressource rare, le terminal de GNL de Zhoushan, qui apporte les avantages suivants en s'appuyant sur le terminal de GNL de Zhoushan: 1) Stimuler le développement rapide des activités de vente directe de gaz naturel. En 2021, le volume des ventes directes de gaz naturel a dépassé 4 milliards de m3, soit une augmentation de 336% d'une année sur l'autre. 2) Le terminal de Zhoushan peut coopérer avec la capacité d'acquisition de ressources de l'entreprise et améliorer l'utilisation des installations du terminal tout en obtenant plus de ressources.
La politique du double carbone favorise le développement vigoureux des activités énergétiques intégrées. La répartition globale des activités énergétiques de l'entreprise présente des avantages initiaux. Dès 2010, l'entreprise a commencé à explorer des projets d'énergie distribuée. Au cours des trois dernières années, le nombre cumulé de projets d'énergie intégrée mis en service est passé de 62 à 150, ce qui a entraîné une augmentation substantielle des ventes d'énergie intégrée de l'entreprise de 2 milliards de kWh à 19 milliards de kWh, soit une augmentation de près de 10 fois. Selon le plan de l'entreprise, le nombre d'usines vertes et de parcs à faible intensité de carbone qui aideront les clients à construire sera porté à 200 d'ici 2030.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 4683 milliards de RMB, 5780 milliards de RMB et 7554 milliards de RMB, et que le bénéfice par action (SPE) sera respectivement de 1,65, 2,03 et 2,65 RMB, ce qui correspond à un pe de 9,81, 7,95 et 6,08 RMB. Selon la méthode de l'évaluation relative, le cours raisonnable des actions de la société est de 23,1 RMB et le cours actuel des actions est sous - estimé. Compte tenu de la position de chef de file de l'entreprise dans le domaine du gaz urbain et du développement rapide des activités intégrées d'énergie et du commerce des sources de gaz dans le cadre de la vision neutre en carbone, la performance de l'entreprise a encore beaucoup de place pour la croissance, de sorte qu'elle a accordé la cote d '« achat » pour la première fois.
