Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) ( Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) )
La performance a considérablement augmenté, les actifs ont été entièrement triés et 22 jeunes se sont présentés. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 21,72 milliards de RMB, en hausse de 13,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 584 millions de RMB, en hausse de 23,7% d’une année sur l’autre. Les flux de Trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 3,24 milliards de RMB, en hausse de 21,3 Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires s’élevait à 5,45 milliards de RMB, en hausse de 3,66% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 548 millions de RMB, en hausse de 48% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge brute d’exploitation, de sélection et de fusion des métaux non ferreux de l’entreprise principale a atteint 26,74%, en hausse de 4,21 points de pourcentage d’une année sur l’autre, inversant la tendance à la baisse au cours des dernières années. En 2021, le Rao de la société a augmenté à 3,93%, en hausse de 0,8 point de pourcentage d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, le ratio actif – passif de la compagnie a atteint 39,85%, en baisse de 1,57 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui a permis une baisse continue du ratio actif – passif.
En 2021, le prix moyen au comptant du zinc en Chine était de 22 976 yuan / tonne (taxes comprises); Le prix annuel moyen au comptant du plomb est de 15 365 yuan / tonne (taxes comprises). Tout en profitant des possibilités de marché d’une augmentation substantielle des prix des produits du zinc, l’entreprise exerce un contrôle continu sur le côté des coûts, les dépenses de vente et les dépenses financières ont diminué respectivement de 2,23% et 23,52%, ce qui a permis de réduire davantage les coûts et d’accroître l’efficacité.
La performance de la société en 2021 a été inférieure aux prévisions principalement en raison de la dépréciation des actifs à long terme de la société au cours de la période considérée, y compris 283 millions de réserves de dépréciation et 448 millions de cessions de ferraille d’immobilisations, soit 731 millions de RMB, ce qui a entraîné une diminution globale du bénéfice net attribuable à la société mère de 672 millions de RMB en 2021. En ce qui concerne les projets de dépréciation récents de l’entreprise, nous pensons que l’entreprise a passé en revue les actifs de la plaque de fusion, de la plaque de projet outre – mer et de la plaque de droit minier de la Chine, résolu les problèmes laissés par l’histoire, amélioré encore le niveau global de qualité des actifs de l’entreprise et favorisé le développement à long terme de l’entreprise.
Les prévisions de bénéfices se réfèrent au prix actuel du zinc et à l’hypothèse selon laquelle le zinc pour l’ensemble de l’année 2022 est essentiellement orienté vers le bon, et le chiffre d’affaires de la compagnie est estimé à 25,5 milliards de RMB, 26,4 milliards de RMB et 29,1 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 24,2 milliards de RMB, 26,9 milliards de RMB et 3,23 milliards de RMB, et le SPE dilué est de 0,48, 0,53 et 0,63 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond au pe11. 58, 10,45, 8,68 fois, maintenir la cote « achat ».
Conseil de risque: la production de l’entreprise est inférieure aux attentes; La demande en aval est inférieure aux attentes; Le prix du zinc a fortement chuté
