China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Événement: China Stock Market News publie le rapport trimestriel 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires total de 3196 milliards de RMB, en hausse de 10,61% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2171 milliards de RMB, en hausse de 13,63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice par action est de 0,17 yuan RMB et le rendement moyen pondéré de l’actif net est de 4,33%.
Commentaires sur l’événement
Les revenus des investissements ont augmenté d’une année sur l’autre, tandis que l’augmentation des d épenses de R & D a entraîné une baisse des bénéfices nets. Au premier trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation total de 3196 milliards de RMB, soit + 10,61% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance des revenus des activités de courtage et des activités de financement. L’échelle des nouveaux investissements obligataires de la société au premier trimestre est passée de + 59,76% à 53,63 milliards de RMB au début de l’année, ce qui a entraîné une augmentation annuelle du rendement des investissements de la société de 175,8% à 447 millions de RMB. Toutefois, en raison de la base élevée de l’année dernière, des d épenses de R & D de + 93,9% d’une année sur l’autre et de la forte baisse des revenus provenant des variations de la juste valeur, le bénéfice net de la société au premier trimestre s’élevait à 2171 milliards de RMB, en hausse de 13,63% d’une année sur l’autre.
La part de marché du courtage a augmenté régulièrement. Au premier trimestre de 2022, le volume quotidien moyen des transactions sur les marchés boursiers de Shanghai et de Shenzhen s’élevait à 1008,6 milliards de RMB, soit + 6,48% d’une année sur l’autre. Au cours de la même période, la société a réalisé un bénéfice net de 1 350 millions de RMB au titre des commissions et des commissions, soit + 28,9% d’une année sur l’autre. Grâce à l’énorme flux de clients, à l’écologie financière parfaite et à l’amélioration des actifs par client, l’échelle des activités de courtage et la part de marché de l’entreprise ont continué de croître. Selon la proportion des activités de courtage dans les activités de valeurs mobilières en 2021 et le taux de Commission de 0022%, la part de marché des activités de courtage de la société au premier trimestre est d’environ 4,49%, soit + 0,44 PCT par rapport à la fin de 2021.
Le revenu net d’intérêt a augmenté de façon spectaculaire, avec une légère baisse de la part de marché de liangrong. À la fin du premier trimestre de 2022, le solde financier de l’industrie et de l’industrie s’élevait à 1,68 billion de RMB, soit + 1,5% d’une année sur l’autre, en baisse de 8,7% par rapport à la fin de 2021. L’entreprise a continué d’accroître son capital et de renforcer la construction de son Département d’affaires hors ligne, et l’échelle des activités de liangrong est restée relativement stable. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un revenu net d’intérêts de 606 millions de RMB, en hausse de 37,22% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation d’une année sur l’autre des revenus d’intérêts provenant de la marge et des obligations de financement et d’autres placements de créances. À la fin du premier trimestre de 2022, le montant des fonds prêtés par la société s’élevait à 39697 milliards de RMB, en baisse de 8,5% par rapport à la fin de 2021. Par rapport au début de l’année, la part de marché de l’entreprise a légèrement diminué.
Une base élevée et des ventes de nouveaux fonds plus faibles que prévu ont entraîné une compression des revenus. Selon les données de Wind, la taille globale du marché des nouveaux fonds de développement au premier trimestre de 2022 était de 273,8 milliards de RMB, en baisse significative par rapport à 1068 milliards de RMB au premier trimestre de l’année dernière. Parmi eux, 156,3 milliards de RMB ont été émis par des fonds publics mixtes d’actions, soit une baisse de 80,1% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre, le marché global a été déprimé et la croissance des souscriptions et des réserves de fonds a été sous pression. Les données de Wind montrent que la valeur nette des fonds mixtes stock + à la fin du premier trimestre était de 7,37 billions de yuans, en baisse de 13,7% par rapport à 8,54 billions de yuans à la fin de 2021. Cependant, comme près de 70% des revenus de la vente par procuration des fonds publics de dongcai proviennent de la part des frais de gestion des fonds, ce qui compense en partie l’effet du refroidissement de la souscription des fonds, la baisse des revenus de la vente par procuration est relativement faible. Au cours du premier trimestre de 2022, les revenus du commerce électronique financier, des données financières et des services de publicité de la société ont diminué de 11,5% pour atteindre 1 240 millions de RMB. En raison de l’avantage absolu de la richesse des produits, du flux des utilisateurs et de la viscosité, la part de marché des activités de vente de fonds devrait continuer d’augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Sous l’influence du ralentissement du marché, les activités de vente par procuration de l’entreprise ont été sous pression, ce qui a nui à la performance globale. Nous pensons que la société, en tant que principal agent de vente de fonds tiers et courtier en valeurs mobilières sur Internet, a encore beaucoup de place pour améliorer la part de marché de diverses entreprises. Dongcai s’attend à ce que, dans le contexte de la tendance à la gestion du patrimoine, dongcai continue d’élargir son échelle d’affaires, d’enrichir ses canaux de réalisation et de réaliser une croissance constante de la performance de l’entreprise, en s’appuyant sur un solide flux de clients, une capacité de service de haute qualité et une gamme de produits abondante. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires total de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 17494 milliards de RMB / 21737 milliards de RMB / 26461 milliards de RMB, en hausse de 33,6% / 24,3% / 21,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 11611 milliards de RMB / 15199 milliards de RMB / 18691 milliards de RMB, en hausse de 35,8% / 30,9% / 23,0% d’une année sur l’autre. Sur la base du prix de clôture du 22 avril 2022, la note 2022pe correspondante est estimée à 23,73 fois et la note « fortement recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques
L’activité des opérations sur actions a diminué, le volume des souscriptions et des avoirs sur le marché des fonds a chuté plus que prévu, l’épidémie a été répétée et le ralentissement économique a dépassé les attentes.
