Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) ( Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires de 1,01 milliard de RMB en 2021, soit + 24,2% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 120 millions de RMB pour la société mère, soit + 24% d’une année sur L’autre; Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 220 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 3,8% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 21 765 millions de RMB pour la société mère, soit + 21,7% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires a atteint 290 millions de RMB, soit + 30,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 400 millions de RMB, soit + 26,1% d’une année sur l’autre.
Q1 les résultats ont augmenté de 63,8% d’une année sur l’autre, la marge brute étant restée stable dans l’ensemble. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 290 millions de RMB, en hausse de 33,9% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 35 649000 RMB, en hausse de 63,8% par rapport à l’année précédente. En 2021, les ventes annuelles de tubes et coques en céramique ont atteint 34635 millions, en hausse de 27,7% par rapport à l’année précédente. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société sera de 28,9% et la marge bénéficiaire nette de 12%; En 2022q1, la marge brute a atteint 29,2% (en glissement annuel + 0,84 PP) et la marge nette a atteint 12,2% (en glissement annuel + 2,2%). En 2021, le taux des frais de vente est de 0,6%, le taux des frais généraux est de 3,8%, le taux des frais de recherche et de développement est de 13,9% et le taux des frais financiers est de – 0,2%.
L’industrie de l’électronique grand public a connu une forte croissance et 400 g de boîtiers en céramique modulaire optique ont été fournis en vrac. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 720 millions de RMB pour les boîtiers en céramique électronique pour les dispositifs de communication (YOY + 13%), 5265 millions de RMB pour les boîtiers en céramique électronique pour les lasers industriels (YOY – 83,1%), 090 millions de RMB pour les composants électroniques automobiles (YOY + 23,3%), 120 millions de RMB pour les boîtiers en céramique électronique grand public et les substrats (YOY + 433%), dont 40866 millions de RMB pour 2021h1, 80769 millions de RMB pour le deuxième semestre, en hausse de 97,6% par rapport au premier semestre. En 2021, la demande dans le domaine de l’électronique grand public, comme les compteurs acoustiques, les capteurs et l’électronique de communication, s’est rapidement accrue, et l’entreprise a saisi l’occasion de réaliser la production de masse de boîtiers grand public. Tout au long de l’année 2021, l’entreprise a obtenu 8 brevets, 400g module optique boîtier céramique fourni par lots, la bande X, Ku boîtier de Transistor de haute puissance pour réaliser la production par petits lots.
En s’appuyant sur le 13e Institut de recherche du CETC, l’entreprise a acquis des puces radiofréquences au Nitrure de gallium. La société a l’intention d’acheter 13 entreprises de puces RF de la station de base de communication Gan en émettant des actions a, ainsi que toutes les actions détenues par Hebei bowei et Beijing Guolian Wanzhong par des actionnaires tels que China Electronics Technology Co., Ltd. Le total des actifs des trois parties est d’environ 2,1 milliards de RMB, le chiffre d’affaires total d’octobre 2021 est de 1,31 milliard de RMB et le bénéfice net total est de 250 millions de RMB. Selon l’information publique, 13 entreprises de nitrure de gallium se concentrent sur la conception et la production de puces RF de nitrure de gallium, bowei se concentre principalement sur la conception, l’emballage et l’essai de puces RF de nitrure de gallium et de dispositifs, etc., tandis que United Nations Wanzhong s’occupe principalement de la conception et de l’essai de puces RF de nitrure de gallium et de puces de puissance de carbure de silicium, Hebei Sinopack Electronic Technology Co.Ltd(003031) Il est prévu d’ouvrir une deuxième courbe de croissance à l’avenir en créant une synergie avec l’industrie principale de la coque en céramique d’origine.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 1,29, 1,72 et 2,27 RMB, et que le PE correspondant sera respectivement 61, 46 et 35 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque que les progrès de la recherche et du développement ne soient pas à la hauteur des attentes et ne répondent pas aux besoins des clients en aval; Risque de friction commerciale; Risque accru de concurrence industrielle, etc.
