Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Événement: le 22 avril, la compagnie a publié le rapport financier 22q1, avec un chiffre d’affaires de 2,13 milliards de RMB, YOY + 19,3%; Le bénéfice net de la société mère est de 660 millions de RMB, YOY + 23,4%; Taux de non – conformité 0,81%, couverture des provisions 533%, roe13. 5%.
Le chiffre d’affaires et le taux de croissance des bénéfices ont tous deux augmenté et le revenu net d’intérêt a été remarquable. 22q1 le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de + 3,0pct par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère a augmenté de + 2,0pct par rapport à l’année précédente, ce qui indique une performance élevée et prospère. En ce qui concerne le fractionnement du taux de croissance des revenus, le revenu net d’intérêt est la force motrice de base, le taux de croissance annuel a fortement augmenté de 11,8 PCT, l’expansion de l’échelle est la principale raison, le revenu net des frais de manutention a beaucoup fluctué, principalement en raison de l’influence de facteurs tels que la fréquence de confirmation du revenu des frais de gestion financière, et la petite base a également amplifié la fluctuation. Du point de vue du facteur de contribution au bénéfice net, l’expansion de l’échelle est un soutien solide, l’effet d’amélioration de l’écart d’intérêt net par rapport à l’anneau est évident, la provision a un effet de traînée, reflétant la libération de la performance plus restreinte de l’entreprise.
L’offre de crédit est forte et l’écart net de taux d’intérêt devrait rester stable. L’écart d’intérêt net de 22q1 est de 3,09%, comparativement à + 3bp au début de l’année. Il montre une tendance à la hausse continue depuis 21h1. D’un seul trimestre, l’écart d’intérêt net de 22q1 est de – 12bp, principalement le rendement des actifs portant intérêt est de – 13bp, ce qui est conforme à la tendance générale de l’industrie. La gestion des coûts du côté de la dette est bonne et le ratio est de – 1BP. Jusqu’au 22q1, le taux de croissance des prêts a atteint 24,5% d’une année sur l’autre, ce qui est en avance sur le taux de croissance des actifs de 7,4 PCT. Parmi eux, les prêts aux entreprises ont contribué à 58,3% de l’augmentation nette des prêts au 22q1, ce qui reflète la forte demande de financement des entités locales. L’expansion des actifs a favorisé le crédit et devrait soutenir la stabilité de l’écart d’intérêt net.
La qualité des actifs a continué d’être excellente et la couverture des provisions a légèrement augmenté. Depuis le 21q3, le taux de prêts non productifs de l’entreprise s’est stabilisé à un excellent niveau de 0,81%; Sur la base d’un taux de couverture élevé, la couverture des provisions a continué d’augmenter légèrement de 1,2 PCT, ce qui a permis d’économiser suffisamment d’espace pour amortir efficacement l’impact périodique possible de l’épidémie.
Conseils en matière d’investissement: forte expansion, forte croissance des résultats, excellente qualité et croissance des résultats, forte émission de crédit, on s’attend à ce que l’écart d’intérêt net demeure stable et que la qualité des actifs continue d’être excellente. Le SPE pour la période 22 – 24 est estimé à 0,92 Yuan, 1,12 yuan et 1,38 Yuan respectivement. Le prix de clôture du 22 avril 2022 correspond à 1,0 fois le pb pour la période 22 ans, maintenant la cote « recommandé».
Indice de risque: le taux de croissance macroéconomique diminue; Les risques d’épidémie sont fréquents; Exposition au risque de crédit.
