Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) ( Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) )
Événements:
La compagnie a publié son rapport annuel de 2021: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 35631 milliards de RMB (en hausse de 29,70% d'une année sur l'autre) et un bénéfice net de 10733 milliards de RMB (en hausse de 147,75% d'une année sur l'autre), dont 10260 milliards de RMB (en hausse de 53,79% d'une année sur l'autre et de 10,55% d'une année sur l'autre) ont été réalisés au cours d'un seul trimestre au cours du quatrième trimestre de 2021, et 3415 milliards de RMB (en hausse de 172,73% d
En 2021, les performances ont atteint un niveau record et ont pleinement bénéficié de la prospérité élevée de l'industrie. Profitant du déséquilibre de l'offre et de la demande dans l'industrie, l'entreprise a augmenté le volume et le prix des produits, ce qui a entraîné une croissance rapide de la performance de l'entreprise. En 2021, le taux d'utilisation de la capacité de la compagnie a atteint 99,4%, maintenu un niveau élevé, avec un volume de ventes équivalent de 8 pouces de 6 674200 Wafers (YOY + 18,4%), un prix de vente moyen de 4 763 yuans (YOY + 13,14%) et une marge brute globale de 29,3% (YOY + 5,5 PCT) en 2021. Du point de vue des noeuds de processus, finfet / 28nm a montré des performances remarquables. En 2021, la part des revenus de finfet / 28nm de l'entreprise était de 15,1% (YOY + 5,9pct), 15,0% (YOY - 0,6pct) pour les noeuds de 40 / 45nm, 29,2% (YOY - 1,3pct) pour les noeuds de 55 / 65nm, 3,2% (YOY + 0,4pct) pour les noeuds de 90nm et plus, et 0,15 / 0,18 μ Le chiffre d'affaires du noeud m représentait 28,7% (YOY - 3,9 PCT). Du point de vue des applications en aval, en 2021, les revenus des téléphones intelligents représentaient 32,2% (YOY - 12,2 PCT), les revenus des maisons intelligentes 12,8% (YOY - 4,3 PCT) et les revenus de l'électronique grand public 23,5% (YOY + 5,3 PCT). En ce qui concerne les trois charges, le taux global des charges (à l’exclusion de la recherche et du développement) de la société en 2021 est de 3,08% (YOY + 1,25 PCT), dont 0,49% (YOY - 0,24 PCT), 4,61% (YOY - 1,08 PCT) et 2,02% (YOY + 2,57 PCT) respectivement. En ce qui concerne les dépenses en capital, les dépenses en capital devraient s'élever à 32,05 milliards de RMB en 2022.
La demande en aval du processus de production mature est vaste et l'expansion de la production renforce la position de leader de l'industrie de l'entreprise. En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise s’élevaient à 4121 milliards de RMB, et la R & D technique a bien Progress é: la sector - forme BCD de 55 nanomètres est entrée dans l’importation de produits, la sector - forme d’entraînement d’affichage haute tension de 55 nanomètres et 40 nanomètres est entrée dans la production de masse à risque, et la sector - forme d’entraînement d’affichage haute tension de 0,15 En ce qui concerne les processus avancés, le développement de plusieurs sectorformes dérivées de l'entreprise a été effectué comme prévu et a régulièrement importé des clients. L'objectif de diversification des produits est atteint et la recherche et le développement de technologies de processus spéciales sont continuellement promus. À court terme, l'entreprise, en tant que chef de file de l'industrie chinoise des Wafers, devrait entrer dans la production de masse en 2022h2 avec une grande certitude de croissance dans le contexte d'une industrie florissante, avec de nouveaux projets de l'entreprise tels que Beijing et Lingang achevés et mis en production successivement. À moyen et à long terme, la demande en aval en matière de gestion de l'énergie, de radiofréquences, de traitement des signaux d'image, etc., est forte, et l'entreprise a mis en place un processus de production mature pour l'ajout de code, qui devrait continuer à bénéficier de la vague de substitution nationale pour améliorer la part de marché et consolider la position de leader de l'industrie.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: la fabrication de Wafers est la clé de la réalisation de l'indépendance et du contrôle de la chaîne industrielle chinoise des semi - conducteurs. En tant que leader de l'industrie des Wafers en Chine continentale, l'entreprise a des noeuds de processus de fabrication parfaits, une technologie avancée et un processus de fabrication mature avec une disposition de codage continue. Dans le contexte d'une prospérité industrielle élevée et d'une substitution nationale, l'entreprise devrait continuer à bénéficier. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 111,82 / 122,43 / 13497 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,41 / 1,55 / 1,71 RMB / action pour le SPE, ce qui correspond à 30 / 27 / 25 fois l'évaluation actuelle du PE et maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux risques prévus; Le processus d'expansion de la production de l'entreprise est inférieur aux risques prévus; Risque de retard dans l'importation des clients; Risque de changement de l'environnement extérieur; Risque récurrent d'éclosion.
