Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) ( Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) )
Principaux points d’investissement:
Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Les entreprises chinoises de pièces en silicium ne sont impliquées que dans le processus de pièces en silicium, et le silicium monocristallin de matière première doit encore être acheté, Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233)
L’échelle du marché du silicium monocristallin a augmenté régulièrement, la plupart des participants étant des entreprises japonaises et coréennes.
L’échelle du marché mondial des matériaux en silicium monocristallin de grand diamètre est d’environ 300 à 400 millions de dollars américains, bénéficiant de l’augmentation des expéditions d’équipement de gravure et de l’augmentation de la demande de pièces en silicium. L’échelle du marché devrait atteindre 500 millions de dollars américains d’ici 2025 et cagr5 sur cinq ans. 85%. Du côté de l’offre, les principaux acteurs des matériaux de silicium monocristallin utilisés pour la gravure sont des entreprises japonaises et coréennes telles que coorstek et SK Chemical. La proportion totale de Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) / silicium étudié en Chine est d’environ 24% – 28%.
Les pièces en silicium sont des consommables de base pour la fabrication de Wafers et la gravure, et l’espace de remplacement domestique est grand.
Les pièces en silicium sont des consommables de base pour la fabrication et la gravure de Wafers. En moyenne, les pièces en silicium perdues doivent être remplacées pour chaque tranche de 200 plaquettes de silicium traitées. Selon la capacité de production de l’usine de Wafers en Chine, nous prévoyons que la taille du marché des pièces en silicium en Chine atteindra 3766 milliards de RMB d’ici 2025, et le cagr atteindra 24,99% en cinq ans. Du côté de l’offre, 70 à 80% du marché actuel est monopolisé par des entreprises japonaises et coréennes, le taux de production nationale n’est que de 10 à 20%, et l’espace de remplacement est énorme.
Le marché des plaquettes de silicium légères de 8 pouces est petit et beau, et les entreprises chinoises n’y sont pas encore impliquées.
Selon les données statistiques sur la capacité de production des usines de Wafers en Chine, l’échelle du marché des Wafers légers de 8 pouces en 2020 est d’environ 209 millions de dollars américains, et l’échelle du marché devrait atteindre 277 millions de dollars américains d’ici 2025, avec un cagr de 5,80% sur cinq ans. Bien que la Chine National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358)
Conseils en matière d’investissement
La société est le leader mondial des matériaux monocristallins en silicium, avec un chiffre d’affaires d’exploitation estimé à 6,80 / 9,29 / 1132 milliards de RMB en 2022 – 2024 et un cagr de 33,69% en trois ans; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,89 / 3,81 / 451 millions de RMB, le cagr sur trois ans était de 27,33%, et le PE correspondant était de 40 / 30 / 26x. La fourchette de prix des actions selon la méthode de l’évaluation absolue de la société est de 83,01 à 122,74 RMB; Entre – temps, en combinant le PE moyen de l’industrie et le PE historique de l’entreprise, l’entreprise recevra 55 fois le PE en 2022, ce qui correspond à un prix cible de 99,46 yuan. En résum é, la première couverture a reçu une cote d ‘« achat » et le prix cible était de 99,49 RMB.
Conseils sur les risques
La demande en aval est inférieure aux attentes / les progrès de la recherche et du développement sur les plaquettes de silicium sont inférieurs aux attentes / l’épidémie de covid – 19 entraîne une baisse de la demande et d’autres risques.
