Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,87 milliard de RMB en 2021, en hausse de 19,4% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 680 millions de RMB, en baisse de 17,5% par rapport à l’année précédente; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 970 millions de RMB, en hausse de 80,1% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 430 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 28,2% d’une année sur l’autre.
Les produits de base se sont considérablement rétablis et les résultats de l’année ont augmenté rapidement. Dans l’ensemble, en 2021, les revenus des entreprises conventionnelles se sont élevés à 719 millions de RMB, en hausse de 91% par rapport à l’année précédente, et les revenus des entreprises liées au covid – 19 se sont élevés à 1149 millions de RMB (- 3,25%). Dans le domaine des sciences de la vie, le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élevait à 1339 milliard de RMB, dont 533 millions de RMB de revenus d’affaires réguliers, en hausse de 66% d’une année sur l’autre, 806 millions de RMB de revenus d’affaires de covid – 19, en hausse de 21% d’une année sur l’autre. Dans le domaine des réactifs de recherche scientifique, des centaines de nouveaux produits SKU ont été nouvellement développés; Dans le domaine du séquençage, les activités de séquençage macrogénomique des micro – organismes pathogènes et de séquençage à haut débit des tumeurs sont considérablement élargies. En ce qui concerne le personnel de vente, il y a actuellement près de 600 employés de vente. Nous prévoyons une augmentation significative du personnel de vente en 2022, ce qui entraînera une nouvelle expansion de la couverture de l’entreprise. Biopharmaceutique: en 2021, le chiffre d’affaires des ventes a atteint 97 millions de RMB, en hausse de 774% par rapport à l’année précédente. L’entreprise met l’accent sur le développement de l’industrie des vaccins et mène activement des activités d’évaluation immunologique. Dans le domaine des vaccins à ARNm, l’entreprise a fait des percées technologiques sur les matières premières enzymatiques de base telles que la nucléase tout – puissante, la polymérase T7, l’enzyme capsulaire et la transférase. Elle a terminé la R & D et la production de plus de 10 produits de matières premières enzymatiques. Nous sommes optimistes quant à l’élasticité de performance apportée à l’entreprise par le vaccin à ARNm covid – 19 Diagnostic in vitro: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 était de 433 millions de RMB, dont 89 millions de RMB de revenus d’affaires réguliers, en hausse de 104% d’une année sur l’autre, et 344 millions de RMB de revenus d’affaires liés au covid – 19, en baisse de 34% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, l’entreprise a dépassé la période d’introduction du marché et a commencé à augmenter progressivement le volume. Les projets de routine tels que les vaisseaux sanguins cardiaques et cérébraux et les infections inflammatoires ont augmenté régulièrement. Les projets caractéristiques tels que la fonction gastrique et l’auto – immunité ont commencé à réaliser des ventes.
Développer activement les activités à l’étranger. En 2021, la société a réalisé d’autres ventes à l’étranger, principalement des activités liées aux produits covid – 19 à l’étranger, avec un chiffre d’affaires de 270 millions de RMB, en hausse de 26,97% par rapport à l’année précédente, et a réalisé des ventes en Asie du Sud – Est, en Europe, en Amérique du Sud et dans d’autres régions. En outre, l’entreprise a initialement achevé la construction de canaux, le développement de clients et la constitution d’équipes dans le premier pays pilote sur le marché de l’Asie du Sud – Est.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement. Compte tenu de la croissance rapide des activités conventionnelles de l’entreprise, nous nous attendons à ce que les résultats de l’entreprise en 2022 – 2024 soient respectivement de 8,4 / 9,4 / 1,18 milliard de RMB et que le PE correspondant soit respectivement de 38 / 34 / 27 fois, de sorte que la cote d’achat soit maintenue.
Indice de risque: risque d’intensification de la concurrence sur le marché; Les ventes de produits sont inférieures aux attentes; Le risque d’une forte baisse de la demande commerciale de covid – 19.
