Iflytek Co.Ltd(002230) ( Iflytek Co.Ltd(002230) )
Aperçu de l’événement
Iflytek Co.Ltd(002230) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18 314 milliards de RMB, en hausse de 40,61% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 1 556 milliards de RMB, en hausse de 14,13% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a diminué de 979 millions de RMB, en hausse de 27,54% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022q1, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3506 milliards de RMB, en hausse de 40,17% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 111 millions de RMB, en baisse de 20,57% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 146 millions de RMB, en hausse de 37,73% d’une année sur l’autre.
Les revenus continuent d’augmenter fortement et les bénéfices à court terme ne changent pas la tendance à la libération des dividendes à long terme.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 18,3 milliards de RMB, en hausse de 41% d’une année sur l’autre, et de nombreuses entreprises ont fait des percées. Plus précisément: 1) l’éducation est la principale source de revenus de l’entreprise, avec un revenu de 6,23 milliards de RMB en 2021, en hausse de 49% par rapport à l’année précédente; Les activités des sectorformes ouvertes et des consommateurs ont connu la croissance la plus rapide, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,08 milliards de RMB en 2021, Représentant 33,2% du chiffre d’affaires total de 23,7% en 2020 à 33,2% en 2021, avec une croissance annuelle de 9,5 PCT, principalement en raison de la croissance rapide des activités de commercialisation des sectorformes ouvertes et des produits et services Internet mobiles. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1566 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 14% par rapport à l’année précédente; La marge brute globale était de 41%, en baisse de 4 PCT par rapport à l’année précédente. Les principaux facteurs sont les suivants: 1) La structure des produits de l’entreprise a changé, la proportion de produits d’ingénierie de l’information et de matériel ayant une marge brute plus faible a augmenté rapidement; L’entreprise investit davantage dans le développement actif du marché des services médicaux intelligents et d’autres marchés d’affaires; Sous l’influence de l’industrie, la marge brute des activités publicitaires sur la sector – forme ouverte a considérablement diminué.
Le développement rapide des circuits éducatifs et les premiers résultats de la collaboration GBC
Le secteur de l’éducation de l’entreprise s’est développé rapidement, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,19 / 6,23 milliards de RMB en 2020 et 2021, avec un taux de croissance de 68% / 49%, et des progrès positifs ont été réalisés dans le 2g2b2c. 2G: la solution d’enseignement en fonction des aptitudes a été mise en œuvre en permanence et a été mise en œuvre en permanence dans 20 villes et districts. 2b: l’opération stratifiée visant à améliorer l’efficacité de l’apprentissage et à aider à « double réduction » a servi plus de 8 000 écoles, environ 120000 enseignants et près de 4 millions d’élèves. 2c: le nombre d’écoles de fonctionnement du manuel d’apprentissage personnalisé a augmenté de 50%, l’échelle des utilisateurs a augmenté de 40% d’une année sur l’autre et le taux de renouvellement des achats a été porté de 75% à 90%; Les ventes de machines d’apprentissage ont augmenté de 150%, tandis que les ventes de JD tmall GMV et GMV ont augmenté de 200% d’une année sur l’autre. Nous croyons que les produits de l’entreprise sont très conformes aux lignes directrices de la politique et que les projets mis en oeuvre et leurs résultats de vérification à grande échelle peuvent accélérer la promotion des activités; D’autre part, au fur et à mesure que la collaboration entre GbC s’approfondit, les projets connexes devraient être lancés plus largement et plus rapidement.
Réaliser une forte croissance Multi – entreprises et le plan 2030 vise à long terme
Circuit médical: en 2021, l’assistant médical intelligent de l’entreprise a couvert 28 provinces du pays, desservant au total plus de 50 000 médecins de base et 100 millions d’habitants. Nous pensons que le potentiel du marché des soins de santé intelligents est énorme. Grâce au système de diagnostic auxiliaire de l’hôpital de base, l’entreprise a jeté les bases du marché et espère accélérer le développement à un stade ultérieur. Piste automobile intelligente: en 2021, l’entreprise a réalisé plus de 40 entreprises automobiles coopératives et plus de 10 millions d’utilisateurs actifs chaque mois. À l’avenir, avec la maturité de l’entreprise dans les domaines de la voix, de l’interaction et de l’effet sonore des voitures intelligentes et l’établissement d’une coopération approfondie avec un plus grand nombre d’usines de véhicules, la certitude de la croissance des entreprises automobiles est forte. À long terme, au début de 2022, IFLYTEK super Brain 2030 a été lancé pour permettre aux machines de dépasser la perception humaine, de mieux comprendre l’expertise du domaine et d’avoir une capacité d’évolution autonome continue. Nous croyons que le plan 2030 a établi des objectifs ambitieux à long terme pour l’entreprise, et que les produits et les capacités d’IA que l’entreprise a mis en place reflètent également le fondement de ses objectifs.
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, l’entreprise en est à la phase 2.0 de la stratégie d’intelligence artificielle et forme progressivement une boucle fermée de « données – algorithmes – produits ». On s’attend à ce qu’elle se débarrasse du modèle d’entreprise axé sur le projet et la personnalisation, qu’elle passe à l’entraînement à deux roues 2B et 2C et qu’elle réalise l’échelle commerciale de la technologie d’intelligence artificielle. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 242 / 316 / 41,3 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 32% / 31% / 31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2,1 / 2,9 / 380 millions de RMB, en hausse de 38% / 37% / 29% d’une année sur l’autre, et la cote « achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques
La propagation de l’épidémie à l’extérieur de la Chine, les activités commerciales des entreprises sont limitées et la demande de commandes est inférieure aux prévisions;
L’investissement public dans l’éducation, les soins de santé et d’autres domaines n’est pas aussi important que prévu;
La reconnaissance des produits de consommation et l’effet de promotion ne sont pas aussi bons que prévu;
La concurrence industrielle s’intensifie et l’avantage initial de l’entreprise diminue progressivement.
