Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d'affaires annuel de 2,72 milliards de RMB, soit + 18,09% d'une année sur l'autre; Réaliser un bénéfice net de 625 millions de RMB pour la société mère, soit + 25,2% d'une année sur l'autre; Il est proposé de verser un dividende en espèces de 3 RMB par 10 actions. 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 810 millions de RMB, soit + 30,16% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 213 millions de RMB, soit + 41,29% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
La croissance des performances a été stimulée par de nombreuses mesures et a commencé magnifiquement en 2022. En ce qui concerne les sous - canaux, les canaux en ligne / direct / franchisé de l'entreprise ont réalisé des revenus d'exploitation de 123 / 19,14 / 683 millions de RMB, en hausse de 24,8% / 17,5% / 18,6% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'innovation de produits, de L'amélioration de la marque, du renforcement de la chaîne d'approvisionnement et de l'accélération de l'ouverture des magasins. À la fin de 2021, l'entreprise comptait 1 100 points de vente, dont 46 / 75 à 532 / 568 Points de vente directs et franchisés, ce qui témoigne de la Force des canaux en cas d'épidémie. Dans le même temps, l'entreprise met activement en place un nouveau commerce de détail numérique, les membres hors ligne drainent en ligne, la promotion de la gestion fine VIP, la croissance des canaux en ligne est remarquable. Au cours d'un seul trimestre, sous l'influence d'une base élevée de 21q1 et d'une épidémie continue, 22q1 a commencé un beau départ, reflétant la forte force des produits de l'entreprise et la ténacité de la consommation apportée par la stabilisation de la clientèle.
La rentabilité a été améliorée et les dépenses ont été bien contrôlées. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l'entreprise est passée de + 2,81 PCTs à 76,7% d'une année sur l'autre, et on s'attend à ce que le système de prix soit optimisé en raison de l'introduction de produits plus haut de gamme et différenciés par l'entreprise pour augmenter le niveau de prime, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Les taux des ventes / administration / R & D / frais financiers ont été respectivement de - 0,2 / + 0,2 / + 0,4 / + 0,3 PCT à 38,3% / 5,7% / 3,1% / 0,8% d'une année sur l'autre. Sous l'effet combiné, le taux d'intérêt net est passé de + 1,3 PCTs à 23% d'une année sur l'autre. 22q1 la marge brute est passée de - 1,1 PCT à 75,5% d'une année sur l'autre, le taux de charge au cours de la période est passé de - 3,4 PCT à 42,7%, la marge nette est passée de + 2,1 PCT à 26,2%, et la rentabilité a augmenté régulièrement.
Mettre l'accent sur les catégories de base et élargir le marché des troisième et quatrième niveaux. En ce qui concerne les produits, selon les données de la Fédération chinoise des entreprises, les produits de t - shirt et les vêtements de golf de l'entreprise se classaient au premier rang en Chine en 2021. En 2022, l'entreprise se concentrera sur les catégories de base, renforcera le positionnement différencié haut de gamme des produits, créera un « petit expert en t - shirts » et lancera la mise à niveau stratégique du « leadership de catégorie »; La série Golf ouvre des magasins indépendants, les catégories sont subdivisées en séries de mode et professionnelles, afin d'améliorer l'expérience de consommation de la population cible. À l'extrémité de la voie navigable, l'entreprise a profité de l'occasion pour couler la voie navigable dans les villes de troisième et quatrième niveaux qui se développent rapidement, et elle continue d'être optimiste quant aux perspectives du marché de consommation haut de gamme dans les villes de bas de gamme.
Conseils en matière d'investissement: l'entreprise a mis en place un circuit de haute qualité pour les vêtements de sport haut de gamme, mis en œuvre une stratégie de développement Multi - marques et un positionnement différentiel du marché, avec des perspectives de croissance des performances prévisibles. Sur la base de la performance supérieure aux prévisions de la compagnie en 2021 et 2022q1, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,8 / 9,8 / 1,17 milliards de RMB en 2022 - 2024 (la valeur prévue initiale était de 7,3 / 880 millions de RMB en 22 / 23), ce qui correspond à la capitalisation boursière actuelle PE est de 16 / 13 / 11X, et nous maintenons la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: l'épidémie affecte la consommation, l'expansion des canaux n'est pas aussi rapide que prévu et l'acceptation de nouveaux produits n'est pas aussi bonne que prévu.
