Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Résumé de l'événement: le 22 avril, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 1 816 millions de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 25,60% par rapport à l'année précédente et en baisse de 15,88% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 278 millions de RMB, en hausse de 0,16% d'une année sur l'autre et de 22,47% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 277 millions de RMB, en hausse de 0,76% d'une année sur l'autre et de 42,59% d'une année sur l'autre; Le bénéfice de base par action est de 0,4 yuan. En raison de la situation épidémique, le remboursement de certains clients de la compagnie a été retardé, ce qui a entraîné une diminution annuelle de 36,83% du capital monétaire et une augmentation annuelle de 35,84% des comptes débiteurs au cours du trimestre en cours. En conséquence, la perte de valeur du crédit accumulée a augmenté d'environ 51,23 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 461,99%.
Le niveau des bénéfices s'est nettement amélioré par rapport à l'année précédente.
Du point de vue des bénéfices, selon le rapport annuel de 21 ans de la compagnie, la marge bénéficiaire brute du 21q4 est de 18,46%, en baisse de 11,5 PCTs et 6,8 PCTs respectivement par rapport à l'année précédente et à l'année précédente, et la marge bénéficiaire nette est de 10,53%, en baisse de 8,7 PCTs et 3,1 PCTs respectivement par rapport à l'année précédente et à l'année précédente; Selon le rapport trimestriel de 22 ans de la compagnie, la marge brute est de 27,14%, en hausse de 8,68 PTS par rapport à l'année précédente, la marge nette est de 15,33%, en hausse de 4,8 PTS par rapport à l'année précédente; L'amélioration significative prévue de la marge brute par rapport à l'année précédente est principalement due à l'augmentation de la part des câbles sous - marins sortants à marge brute élevée dans la structure des revenus.
Les entreprises de câbles sous - marins ont connu une croissance régulière et des commandes en main suffisantes.
En ce qui concerne les revenus du sous - secteur, 22q1 a réalisé 799 millions de RMB de revenus du système de câbles terrestres, en hausse de 23,09% par rapport à l'année précédente; Les revenus du système de câbles sous - marins se sont élevés à 741 millions de RMB, en hausse de 23,45% par rapport à l'année précédente; Les revenus des projets offshore se sont élevés à 271 millions de RMB, en hausse de 38,30% par rapport à l'année précédente; Les recettes provenant des câbles sous - marins et des travaux en mer représentent environ 55,7%. À la fin de la période considérée, les commandes en cours de la compagnie s'élevaient à 9 187 millions de RMB, dont 5 464 millions de RMB pour les systèmes de câbles sous - marins, 2 884 millions de RMB pour les systèmes de câbles terrestres et 839 millions de RMB pour les projets marins.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la société en 2022 - 2024 sera de 93,72 milliards de RMB, 122,10 milliards de RMB et 14 442 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 18% / 30% / 18%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 13,05, 19,05 et 2327 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 10% / 46% / 22%, ce qui correspond à un pe de 23x / 16x / 13X de 22 à 24 ans, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des matières premières en amont fluctuent fortement et la concurrence industrielle s'intensifie.
