Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: au premier trimestre de 2002, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 2,35 milliards de RMB, en hausse de 17,3% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 690 millions de RMB, en hausse de 21,9% d’une année sur l’autre, et Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 680 millions de RMB, en hausse de 20,8% d’une année sur l’autre.
Les marges commerciales ont considérablement augmenté et les médicaments contre les maladies du foie et les maladies cardiovasculaires ont augmenté. Sous – secteur d’activité: au premier trimestre de 2002, le chiffre d’affaires industriel de la société s’élevait à 1,18 milliard de RMB (+ 21,2%) et le chiffre d’affaires à 9,9%. 400 millions de yuan (+ 17,7%) et 190 millions de yuan (- 13,2%). La marge brute industrielle a diminué de 77,73% (- 0,76 PP), principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. La marge brute des entreprises était de 10,57%, en hausse de 3,06 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la part en ligne. Par région, le chiffre d’affaires de la Chine de l’Est est de 1 595 millions de RMB (68,12% du chiffre d’affaires total), en hausse de 19,6% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires hors chine de l’est s’est élevé à 747 millions de RMB, en hausse de 4,95% par rapport à l’année précédente.
Le revenu cardiovasculaire et cérébral a continué d’augmenter rapidement. Les médicaments contre les maladies du foie se sont élevés à 1,1 milliard de RMB (+ 19,7%) avec une marge brute de 81,23% (- 0,82 PP), une légère baisse de la marge brute, principalement due à la hausse des prix des matières premières. Au cours du premier trimestre de 2022, les médicaments cardiovasculaires (principalement la pilule Angong Niuhuang) ont réalisé un chiffre d’affaires de 65,85 millions de RMB, en hausse de 142,36% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 47,47%, en hausse de 3,95 PP d’une année sur l’autre. La pilule Angong Niuhuang a réalisé une croissance rapide principalement parce que la pilule Angong Niuhuang a réalisé une croissance rapide en tirant pleinement parti du réseau de canaux de distribution dans la zone pilote et de la marque Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Entrée rapide sur le marché, meilleure réalisation des objectifs de vente.
Le contrôle des dépenses est raisonnable et la marge bénéficiaire augmente considérablement. En 2022q1, la marge bénéficiaire nette des ventes de l’entreprise a atteint 30%, en hausse de 5,8pp d’une année sur l’autre. En plus de l’augmentation de la proportion en ligne, elle a également été affectée par le contrôle du taux des dépenses, avec un taux des dépenses de vente de 7,03% (- 2,02pp), un taux des dépenses de gestion de 3,57% (- 0,27pp), un taux des dépenses financières de – 0,59% (+ 0,04pp) et un taux des dépenses de R & D de 3,33% (+ 2,23pp).
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 5,07 Yuan, 6,56 yuan et 8,66 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le PE correspondant sera respectivement 58, 45 et 34 fois. Maintenir la cote « hold » et recommander de rester attentif.
Conseils sur les risques: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436)
