Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) ( Anhui Tongfeng Electronics Company Limited(600237) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 250 millions de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 0,34% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 21 millions de RMB, en hausse de 24,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 19 millions de RMB, en hausse de 21,78% d’une année sur l’autre.
La prospérité des matériaux membranaires est élevée et la marge brute continue d’augmenter. La demande de nouveaux véhicules énergétiques, d’énergie éolienne, d’énergie photovoltaïque et d’autres industries est forte, l’entreprise BOPP Capacitance membrane est en pénurie. Les prix des films BOPP ont continué d’augmenter en raison de la hausse des prix des particules BOPP. La tendance à la hausse des prix des films condensateurs BOPP de 22q1 Company s’est poursuivie, avec une marge brute globale de 24,42%, une augmentation annuelle de 2,40 PP et une augmentation annuelle de 4,88 pp. 22q1 les revenus de l’entreprise sont essentiellement stables, principalement parce que l’industrie des appareils électroménagers en aval des condensateurs à courant alternatif est fortement influencée par des facteurs tels que la récurrence de l’épidémie et la pénurie de capacité.
Les dépenses de vente et de gestion ont augmenté rapidement et les dépenses financières ont diminué. Les frais de vente et de gestion de la société sont respectivement de 12,19 milliards de RMB, en hausse de 12,21% et 22,90% par rapport à l’année précédente. La croissance rapide des dépenses de vente et de gestion est principalement due à la mise en place d’un système de rémunération plus axé sur le marché et d’un mécanisme d’incitation depuis le changement de contrôleur effectif de l’entreprise; En plus de l’augmentation substantielle des résultats de l’entreprise depuis 2021, l’augmentation des ventes et de la rémunération du personnel de direction est causée. Deuxièmement, la hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des coûts de logistique et de transport. Les charges financières ont diminué en raison de la réduction des intérêts sur les emprunts en raison de la baisse des coûts de financement des entreprises. Dans l’ensemble, le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 22q1 est de 15,59%, soit une augmentation de 1,88 PP par rapport à l’année 2021.
Les commandes en main sont suffisantes pour renforcer la préparation des matières premières. À l’heure actuelle, la compagnie a suffisamment de commandes en main. À la fin du premier trimestre de 2022, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 13 millions de RMB, en hausse de 21,70% par rapport à la fin de 2021. En raison de la pénurie d’approvisionnement en particules BOPP des principales matières premières et compte tenu de l’impact de l’épidémie, l’entreprise a augmenté la préparation des matières premières, avec un inventaire de 238 millions de RMB à la fin de Q1, en hausse de 14,90% par rapport à la fin de 2021. Les flux de trésorerie d’exploitation nets du premier trimestre touchés par cette situation se sont élevés à – 32 millions de RMB. Les six projets d’investissement annoncés par la compagnie en décembre 2020 et juin 2021 ont progressé régulièrement. À la fin du premier trimestre, le solde des travaux de construction en cours s’élevait à 47 millions de RMB, en hausse de 30,52% par rapport à la fin de l’année 21.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 106, 178 et 238 millions de RMB. La marge brute de l’entreprise a considérablement augmenté et la rentabilité de l’entreprise a continué de s’améliorer. On s’attend à ce que la transformation des condensateurs à film mince en nouveaux domaines énergétiques fasse des percées. À l’heure actuelle, la valeur marchande de la société s’élève à 3448 milliards de RMB, ce qui correspond à 33, 19 et 14 fois PE respectivement en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseil de risque: les prix des films ont augmenté plus lentement que prévu; Augmentation des prix des matières premières; Retard dans la mise en service du nouveau projet; L’expansion de la clientèle n’a pas répondu aux attentes; L’épidémie affecte le calendrier de confirmation des ventes
