Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) ( Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) )
Événement: le 22 avril, Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 520 millions de RMB, en hausse de 35,16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 140 millions de RMB, en hausse de 29,87% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 135 millions de RMB, en hausse de 39,55% par rapport à l’année précédente. Au cours du trimestre 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 146 millions de RMB, en hausse de 14,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 33 millions de RMB, en baisse de 4,21% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 32 millions de RMB, en baisse de 37,17% par rapport à l’année précédente.
En outre, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 114 millions de RMB, en hausse de 9,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 27 millions de RMB, en baisse de 12,77% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 27 millions de RMB, en baisse de 9,49% par rapport à l’année précédente.
La libération de la capacité d’investissement a entraîné une croissance rapide des performances et une nouvelle optimisation de la structure des produits.
L’impact de l’épidémie a diminué au cours des 21 dernières années, la demande extérieure de la Chine a continué d’être forte, l’entreprise a commencé à libérer 19,6 millions de mètres carrés d’énergie de mise en service (20 à 30% devraient être libérés), la production et les ventes ont été florissantes au cours des 21 dernières années, le volume des ventes a augmenté de 37,11% à 449900 mètres carrés d’une année sur l’autre, et l’élasticité des revenus a commencé à libérer. La structure des produits de l’entreprise a été optimisée et la proportion de produits haut de gamme a été améliorée. En 2021, les revenus des tissus ombragés, réglables et ensoleillés de la compagnie étaient respectivement de 178, 162 et 160 millions de RMB, en hausse de 34,42%, 45,16% et 29,82% d’une année sur l’autre, et les marges brutes étaient respectivement de 33,70%, 54,16% et 46,58%. Le tissu réglable est le produit dominant de l’entreprise, avec un certain pouvoir de tarification indépendant. Le prix de vente et la marge brute sont plus élevés, avec une croissance remarquable au cours des 21 dernières années, représentant une augmentation de 2,15 PCT à 31,18%. Bénéficiant d’une croissance rapide du marché d’outre – mer, les entreprises d’outre – mer ont contribué à un chiffre d’affaires de 366 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en hausse de 38,05% par rapport à l’année précédente, ce qui représente une augmentation de 1,47 PCT à 70,40%. Les frais de transport maritime ont augmenté considérablement au cours des 21 dernières années, la marge brute à l’étranger ayant chuté de 4,09 PCT à 44,16%, soit une baisse plus importante que celle des entreprises chinoises.
Les résultats du premier trimestre de 22 ans ont été sous pression, principalement en raison de l’impact global de l’épidémie, de la guerre russo – ukrainienne et de la géopolitique, du ralentissement des expéditions et des fluctuations du taux de change.
La rentabilité de 21 ans est sous pression à court terme et le taux de charge est bien contrôlé.
En raison de l’augmentation continue de la PTA, du Meg, de l’acide acrylique et du PVC des principales matières premières au cours des 21 dernières années, combinée à l’augmentation du coût de la consommation d’énergie au quatrième trimestre et à d’autres facteurs, les coûts de l’entreprise sont confrontés à une pression relativement forte. En 2021, la marge bénéficiaire brute a diminué de 3,01 PCT à 43,57%, et la ténacité de la rentabilité est restée forte. Du côté des dépenses, le taux des dépenses au cours de la période de 21 ans de l’entreprise est de 11,35%, en baisse de 3,89 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / finances est de 3,18% / 5,67% / 3,35% / – 0,60%, en hausse de – 0,03 / – 0,44 / + 0,22 / – 3,38 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des dépenses d’exposition et des salaires des employés; Augmentation de la rémunération des employés et des frais d’introduction en bourse; Les effets des taux de change sur les gains et pertes de change et l’augmentation des intérêts créditeurs; Accroître les investissements dans la recherche et le développement. Les frais de contrôle efficaces de la compagnie atténuent dans une certaine mesure la pression à la baisse de la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire nette a légèrement diminué de 1,10 PCT à 26,97% d’une année sur l’autre. La marge brute de la société comparable Zhejiang Xidamen New Material Co.Ltd(605155) a diminué de 3,39 PCT à 40,39%, tandis que la marge nette de la société mère a diminué de 2,74 PCT à 19,23%. Le taux de profit brut et le taux de profit net de la société mère sont plus élevés que ceux de la société comparable, et la baisse est relativement faible. La rentabilité de la société reste élevée et stable.
En outre, la marge brute de 22q1 était de 41,53%, en baisse de 0,62 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la société mère était de 23,62%, en hausse de 0,62 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de 22q1 s’est amélioré d’une année sur l’autre et la rentabilité devrait être rétablie progressivement.
Conseils en matière d’investissement: la valeur ajoutée des matériaux d’ombrage fonctionnels est élevée, la perméabilité et la concentration de l’industrie en Chine peuvent être améliorées et la demande étrangère est forte. Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) 2022 – 2024 sera de 6428371021 milliards de RMB, en hausse de 23,38%, 30,37% et 22,02% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 162,11,272 millions de RMB, en hausse de 15,55%, 30,18% et 28,90% d’une année sur l’autre, et le PE correspondant est de 20,6, 15,8 et 12,2, ce qui donne la cote d’investissement de buy – A.
Conseils sur les risques: risque d’augmentation continue du prix des matières premières, risque d’augmentation continue des frais de transport maritime, risque d’atterrissage de la capacité inférieur aux attentes, risque d’une demande en aval inférieure aux attentes
