Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) ( Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) )
Résumé du rapport
Après plus de 20 ans d’accumulation d’activités dans le domaine de l’héparine, l’entreprise a mis en place une sector – forme d’intégration verticale des matières premières et des préparations d’héparine, a rapidement pénétré le marché international des préparations aseptiques par l’acquisition de jianjin et meitheral, et a mis en place des activités de cdmo pour les préparations de petites molécules et Les solutions brutes et préparations de médicaments biologiques sur la base d’années d’expérience dans la recherche et le développement et la production, qui est devenue une entreprise biopharmaceutique de Nous nous attendons à ce que la performance de l’entreprise atteigne une croissance stable à long terme, sous l’impulsion de la troïka des entreprises d’héparine, de préparation et de cdmo.
Principaux points d’investissement
Héparine Business: Deep laboured Heparin industry chain, leader mondial des matières premières héparines
Le secteur d’activité de l’héparine de l’entreprise a couvert tous les maillons de la chaîne industrielle des IPA et des préparations en aval. Dans le secteur des API d’héparine, l’entreprise a couvert les activités des API d’héparine standard et des API d’héparine de faible poids moléculaire, a mis l’accent sur le contrôle de la qualité dans le processus de production des API, a réussi la certification de l’administration nationale des médicaments à de nombreuses reprises et a établi des relations de coopération à long terme avec les principales entreprises internationales de préparation d’héparine; Dans le domaine des préparations d’héparine, des préparations d’héparine standard et des préparations d’héparine de faible poids moléculaire ont été obtenues au pays et à l’étranger, et le taux de marché de l’énoxaparine / naltrexaparine / dahparine en Chine est parmi les quatre premiers. Nous croyons que l’héparine, en tant que l’un des médicaments anticoagulants et antithrombotiques les plus largement utilisés en clinique, devrait ouvrir un plus grand espace de marché. En plus de la disposition intégrée de haute qualité de l’entreprise pour l’héparine, l’activité de l’héparine API + préparations devrait maintenir une croissance stable.
Activité de préparation: l’internationalisation des injections continue de progresser, ce qui entraîne une croissance rapide des performances
La qualité, l’enregistrement et la vente de l’entreprise d’injection stérile à l’étranger présentent tous des avantages évidents. Grâce à l’acquisition de jianjin et de meitheral Company, nous avons rapidement pénétré le marché international des injections stériles. Outre les préparations d’héparine, nous avons 43 approbations Anda, et de nombreuses lignes de production ont obtenu la certification de la FDA des États – Unis. Notre riche expérience de la FDA en matière de déclaration s’est superposée à l’équipe de vente professionnelle des États – Unis pour créer conjointement des obstacles à la concurrence dans les activités de préparation à l’étranger. Le secteur chinois des préparations pharmaceutiques « sino – US double Newspaper » et « BID – Centralized Procurement » ont ouvert rapidement le marché chinois. Huit produits d’injection ont été considérés comme ayant réussi l’évaluation de la cohérence et ont occupé l’avantage du premier lot de produits, dont deux ont remporté l’appel d’offres pour le cinquième lot d’achats centralisés à l’échelle nationale; S’appuyer sur la sector – forme de vente innovante 365 et utiliser la technologie Internet pour fournir des données de base de première ligne pour la prise de décisions de l’entreprise, améliorer considérablement l’efficacité des ventes et stimuler les ventes d’injections en Chine.
Cdmo Business: Layout Small Molecular + large molecular Fields, Outsourcing Business future available
En s’appuyant sur des années d’expérience mondiale en matière de recherche et de développement, de production et de systèmes de qualité, l’entreprise s’efforce d’aider les entreprises amies à s’améliorer en même temps, en mettant activement en place des activités de cdmo pour les préparations de petites molécules et les solutions biologiques brutes + préparations. La coopération avec taize huikang marque l’entrée officielle de l’entreprise dans les activités de la cdmo biomacromoléculaire, fournissant aux clients des services de la cdmo biomacromoléculaire liquide + préparation, formant une synergie avec les activités originales de la cdmo micromoléculaire et promettant de devenir le moteur de l’innovation pour le développement rapide de l’entreprise à l’avenir.
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 3889 / 5168 / 6819 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 11,03 / 14,83 / 1 976 millions de RMB, ce qui correspond à 0,89 / 1,19 / 1,59 RMB du SPE. Nous sommes optimistes quant à la répartition des activités des trois principaux secteurs d’activité de l’entreprise et nous nous référons à l’évaluation comparable de l’entreprise pour donner à l’entreprise 30,76 fois PE en 2022 avec un prix cible de 36,60 RMB. Première couverture avec une note d’achat.
Indice de risque: risque d’augmentation du prix des matières premières; Risque de fluctuation de la demande en aval; Risque de fluctuation dans le développement et l’approbation des injections stériles; Risque de volatilité des commandes; Risque de retard dans la mise au point et la commercialisation de nouveaux médicaments
