Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ( Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) )
Événement: la société a publié 21 rapports annuels et 22 rapports trimestriels, avec un chiffre d'affaires de 5116 milliards de RMB en 21 ans, soit - 0,15% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 742 millions de RMB, soit - 16,63% d'une année sur l'autre. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 1704 milliard de RMB, en hausse de 29,70% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 375 millions de RMB, soit + 68,93% d'une année sur l'autre. 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 1347 milliard de RMB, soit + 6,63% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 158 millions de RMB, soit - 9,46% d'une année sur l'autre.
21q4 amélioration par rapport à l'anneau, 22q1 performance à court terme sous pression. Q1 - Q4 revenus trimestriels en 2021 + 9,51% / - 24,85% / - 12,70% / + 29,70% d'une année sur l'autre. Au deuxième et au troisième trimestre, en raison de la récurrence de l'épidémie, de la digestion contrôlée des stocks et de l'impact des nouveaux canaux, les revenus ont continué de diminuer, les revenus de Q4 de l'entreprise ont augmenté de 29,70% d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une amélioration significative du Rapport d'une année sur l'autre. Nous croyons que les principales raisons sont les suivantes: 1) les stocks de canaux ont été L'impact des achats collectifs communautaires est atténué; La préparation des marchandises pour le festival de printemps est effectuée à l'avance; La société confirme les recettes de vente de logements commerciaux pour le projet « Qijiang East Bank ». 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1347 milliard de RMB, en hausse de 6,63% d'une année sur l'autre. Le taux de croissance a diminué d'une année sur l'autre. Les principales raisons sont les suivantes: 1) La récurrence de l'épidémie en mars; Préparer les marchandises à l'avance pour le festival de printemps; L'inventaire du canal d'augmentation des prix Q4 en 21 ans est élevé.
La nationalisation de l'entreprise s'est poursuivie et l'accent a été mis sur l'industrie principale des condiments. En 2021, le chiffre d'affaires de Mei Wei Xian s'élevait à 4 618 milliards de RMB, en baisse de 7,24% par rapport à l'année précédente, dont 1 340 millions de RMB de revenus d'exploitation de Mei Wei Xian Q4, en hausse de 6,69% par rapport à l'année précédente; 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1,23 milliard de RMB, en baisse de 0,51% par rapport à l'année précédente. En 2021, le chiffre d'affaires de la sauce soja / poudre de poulet raffinée / huile comestible / autres produits était de 28,27 / 5,46 / 4,90 / 703 millions de RMB, soit - 9,48% / + 10,46% / - 18,74% / - 1,10% d'une année sur l'autre. 22q1, sauce soja / poulet raffiné en poudre / huile comestible / autres produits ont réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 7,5 / 1,5 / 1,1 / 200 millions de RMB, soit - 1,13% / + 10,43% / - 21,79% / + 9% d'une année sur l'autre. En 2021, l'entreprise a élargi la culture intensive et l'aménagement national des canaux, les principaux marchés de vente ont mis l'accent sur la subdivision des canaux et des zones et comtés vierges, les zones de vente non principales ont accéléré la subsidence des canaux et le développement des zones et comtés vierges, et a réalisé 281 à 1702 nouveaux distributeurs au cours de l'année, avec une couverture nationale cumulative de 92,28% et un taux de développement des districts et des comtés de 59,97%, ce qui a augmenté respectivement de 3,26 PCTs et 8,93 PCTs par rapport à la même période l'an dernier.
Sous la pression des coûts, les bénéfices de l'entreprise sont sous pression à court terme. La compagnie a réalisé un taux d'intérêt net de 15,33% en 21 ans, en baisse de 3,63 PCTs d'une année sur l'autre, et un taux d'intérêt net de 12,54% au 22q1, en baisse de 2,26 PCTs d'une année sur l'autre. Sous l'influence de la hausse des prix des principales matières premières, du soja et des matières auxiliaires, la marge bénéficiaire brute de l'entreprise a diminué, atteignant 34,87% en 21 ans, en baisse de 3,39 PCTs par rapport à l'année précédente. La marge brute de 22q1 était de 32,30%, en baisse de 3,2 PCTs par rapport à l'année précédente. Q1 - Q4 le bénéfice net de la société mère a changé de - 15,17% / - 57,86% / - 59,15% / + 68,93% d'une année sur l'autre. Q4 s'est considérablement amélioré, principalement en raison de l'épaississement du bénéfice de la maison de marchandises dans le projet de « rive est de Qijiang »; Le bénéfice net de 22q1 est de 158 millions de RMB, en baisse de 9,46% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, la société a réalisé un bénéfice net de 140 millions de RMB attribuable à la société mère, en baisse de 27,74% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'augmentation du prix unitaire des matières premières aromatisantes et de la baisse du bénéfice brut des ventes. Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D de l’entreprise au cours des 21 dernières années est respectivement de 8,06% / 4,97% / 3,33%, avec une variation annuelle de + 0,31 / - 0,51 / + 0,32 PCT; Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D du 22q1 était de 8,79% / 5,04% / 2,92%, avec une variation annuelle de + 0,13 / - 0,82 / - 0,39 PCT, et le taux des dépenses est resté stable. Au cours des 22 prochaines années, le coût des matières premières de l'entreprise continuera d'être sous pression et l'entreprise se couvrira par une augmentation progressive des prix au 21q4, tout en soutenant une croissance stable des performances grâce à une optimisation continue de l'efficacité interne.
À court terme, il y a encore des pressions sur la demande et les coûts, et à long terme, il y a un potentiel de réforme ou de libération pour la promotion de la mise en page nationale de l'entreprise. La rentabilité devrait s'améliorer parallèlement à la baisse des coûts des matières premières. À court terme, l'épidémie affecte la demande de logistique et de consommation finale de l'entreprise, mais avec l'affaiblissement de l'impact de l'épidémie et le rétablissement des canaux de l'entreprise, l'achèvement de l'augmentation des prix et l'amélioration du rapport coût - efficacité, nous nous attendons à ce que la performance de l'entreprise atteigne un point d'inflexion. À long terme, l'entreprise a élargi la mise en page nationale, tout en enrichissant constamment la matrice des produits et en ouvrant le marché de la restauration. À l'avenir, alors que l'entreprise continue de promouvoir l'affaissement des canaux et de stimuler les canaux de restauration, l'entreprise devrait maintenir une croissance stable grâce à l'expansion continue de la capacité. En outre, la réforme de l'entreprise s'est poursuivie au cours des dernières années et, grâce à un mécanisme d'incitation axé sur le marché, on s'attend à ce que la force motrice des ventes et des employés soit stimulée et à ce que la croissance des performances soit soutenue.
Prévisions de bénéfices: Selon l'ajustement des prévisions de bénéfices de la société selon le premier rapport trimestriel, on s'attend à ce que la société réalise un chiffre d'affaires de 59,77 / 70,94 / 8359 milliards de RMB en 22 - 24 ans, avec une augmentation annuelle de 16,83% / 18,69% / 17,83% (valeur avant 22 - 23: 22,79% / 18,68%), un bénéfice net de 8,33 / 10,39 / 1304 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 12,31% / 24,67% / 25,55% (valeur avant 22 - 23: 27,83% / 21,26%), et un SPE de 1,05 / 1,30 / 1,64 RMB, ce qui maintient la cote de « détention» de la société.
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Risques pour la sécurité alimentaire; Risque d'éclosion de covid - 19; Risque d'augmentation continue des coûts; Le dessaisissement de l'immobilier n'a pas progressé comme prévu
