Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) ( Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) )
Événement: la compagnie a divulgué son rapport annuel et son rapport trimestriel le 23 avril 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 467 millions de RMB en 2021, en baisse de 52,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 92 millions de RMB, en baisse de 64,62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 24 millions de RMB, en baisse de 89,68% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux prévisions antérieures. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 138 millions de RMB, en hausse de 31,39% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 89 millions de RMB, en hausse de 212,03% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 02 millions de RMB, en baisse de 84,75% par rapport à l’année précédente. Les gains et pertes non récurrents proviennent principalement des investissements à l’étranger ( Xi’An Qujiang Cultural Tourism Co.Ltd(600706) augmentation fixe) et de la gestion de la trésorerie.
La marge brute de la compagnie en 2021 était de 41,16%, en hausse de 2,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 19,7%, en baisse de 6,77 PCT par rapport à l’année précédente. La baisse du taux d’intérêt net de l’entreprise au cours des 21 dernières années est principalement attribuable à l’accumulation de créances, à l’incitation des employés et à l’augmentation du loyer des bureaux d’Evergrande. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 29,26%, en baisse de 10,06 PCT par rapport à l’année précédente. Nous pensons que cela est principalement dû au fait que le projet olympique d’hiver est un projet clé au niveau national et que la marge bénéficiaire brute est inférieure à celle des projets commerciaux généraux. Par conséquent, nous prévoyons que la marge bénéficiaire brute de suivi augmentera.
Activités culturelles et artistiques à grande échelle: Bien qu’il s’agisse d’une petite année au cours des 21 dernières années, il reflète encore l’avantage concurrentiel des projets nationaux, innove et lance des spectacles virtuels en ligne et crée un nouveau mode d’expérience du divertissement « virtuel + performance + interaction du divertissement ». En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 137 millions de RMB pour les activités culturelles et artistiques à grande échelle, en hausse de 11,61% par rapport à l’année précédente. La marge brute de l’entreprise était de 27%, en hausse de 1,34 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a achevé deux projets nationaux, dont le grand voyage épique situationnel du 100e anniversaire de la Fondation du parti. En ce qui concerne les spectacles culturels commerciaux, la société a participé à des projets commerciaux tels que le concert annuel de Hunan Satellite TV 2020 – 2021, la nuit d’ébullition JD 618 et le concert Brilliance mars 2021. En outre, en ce qui concerne la performance virtuelle, la société a créé une filiale à part entière, Fengshang Entertainment, qui s’appuie sur la réalité virtuelle et la technologie de capture dynamique pour créer un nouveau mode d’expérience de divertissement « virtuel + performance + interaction de divertissement ». En janvier 2022, Fengshang Entertainment a organisé une « Nuit de lumière » pour briser le mur dimensionnel et créer un carnaval de musique en ligne.
Tourisme culturel: le temps de signature des commandes et de confirmation des revenus est décalé. Les revenus du secteur du tourisme culturel au cours des 21 dernières années ont été fortement touchés par la situation épidémique au cours des 20 dernières années, mais l’entreprise a des commandes abondantes à la main, et les activités du terminal C progressent rapidement. Par la suite, l’entreprise espère se stabiliser et se redresser. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 174 millions de RMB pour les arts de la scène du tourisme culturel, en baisse de 73,94% par rapport à l’année précédente. La marge brute de l’entreprise était de 41,67%, en hausse de 0,5 PCT par rapport à l’année précédente. La période allant de la signature du contrat, du remboursement des ventes, de la production du projet à l’acceptation du projet est de 12 à 24 mois, de sorte que l’impact de l’épidémie de covid – 19 sur le compte de résultat de l’entreprise en 2020 est d’environ 12 mois en retard. En ce qui concerne l’avenir, l’entreprise a de riches commandes en main et les activités culturelles et touristiques 2C progressent régulièrement. Au 31 décembre 2021, le montant des commandes en main de la compagnie s’élevait à 814 millions de RMB. En ce qui concerne les activités du c ôté C, le projet du Centre de Shanghai a été mis en service et le « Xu » exploité par Xi’an devrait être officiellement mis en service en mai.
Conseils d’investissement: l’entreprise a formé un bon effet de marque dans l’industrie, a des projets des Jeux asiatiques au troisième trimestre, toc Culture and Tourism Business a fait des progrès rapides, et la filiale superposée Fengshang Entertainment explore Cross – dimensional Online performance devrait devenir un moteur de croissance à l’avenir. Les activités de l’entreprise sont liées à la prévention et au contrôle des épidémies et continuent de prêter attention à la situation épidémique dans tout le pays. Nous nous attendons à ce que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 – 2024 soit respectivement de 12,6 / 14,9 / 1,71 milliard de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit respectivement de 3,0 / 4,0 / 460 millions de RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de report ou d’annulation des activités culturelles et artistiques causées par l’épidémie à plusieurs reprises; Les risques liés à la mise en œuvre des grands projets nationaux; Risque de qualité et de prolongation du cycle du projet; Le risque d’annulation ou de réduction substantielle du montant de certains grands projets; Il existe une grande incertitude quant au calendrier de mise en oeuvre et à la rentabilité des arts de la scène virtuels / artistes, etc.
