Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022, avec un chiffre d’affaires de 1098 milliard de RMB, en hausse de 81,9% d’une année sur l’autre et de 18,7% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 89 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 76,3% d’une année sur l’autre et de 82,9% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, le bénéfice net s’élevait à 88 millions de RMB, en hausse de 86,6% d’une année sur l’autre et de 57,7% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Amélioration de la rentabilité et croissance rapide des activités photovoltaïques. 2022q1 la rentabilité de l’entreprise a considérablement augmenté, les ventes de films adhésifs et de plaques de support ont augmenté à grande vitesse. Les ventes de films adhésifs se sont élevées à 37 millions de mètres carrés, en hausse de 115% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 440 millions de RMB, en hausse de 128,7% d’une année sur l’autre; Les ventes de backplane se sont élevées à 43 millions de mètres carrés, en hausse de 147% d’une année sur l’autre, atteignant un chiffre d’affaires de 530 millions de RMB, en hausse de 82,2% d’une année sur l’autre, ce qui a contribué à plus de 88% du chiffre d’affaires de l’entreprise. L’échelle de vente du panneau arrière transparent de l’entreprise s’est élargie avec la croissance de la part de marché des modules de batterie recto – verso, la gamme de produits de film adhésif continue d’être parfaite, et l’activité photovoltaïque devrait continuer à croître bien.
Ajuster activement la structure du produit du panneau arrière et augmenter rapidement la proportion de film adhésif. Les prix de vente des produits photovoltaïques de la société 2022q1 ont tous augmenté. Le prix de vente moyen du film d’emballage 2022q1 était de 11,97 yuan / m2, en hausse de 6,5% d’une année sur l’autre, et le prix de vente moyen du panneau arrière était de 12,20 Yuan, en hausse de 23,5% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le prix des matières premières, le prix moyen d’achat du film PVDF a augmenté considérablement, atteignant 4,8 yuan / m2, le prix moyen d’achat du film de base PET a diminué de 15,4% et le prix moyen d’achat de la résine a augmenté de 36,2%. En ce qui concerne le panneau arrière photovoltaïque, en raison de l’augmentation spectaculaire du prix du film PVDF en 2021, l’entreprise ajuste activement la structure du produit du panneau arrière, produit avec succès le panneau arrière PPF et le panneau arrière FPF à double revêtement sans film PVDF et avec une marge brute plus élevée sur l’équipement d’origine, et réalise la vente par lots; En ce qui concerne le film adhésif, l’entreprise a proposé le plan Eva + EPE Packaging Film pour les composants de production d’énergie à double face, qui est devenu un nouveau fournisseur de film adhésif industriel avec une gamme complète de produits, et augmentera encore sa part de marché dans le domaine de la segmentation du Film Adhésif Packaging à l’avenir. En ce qui concerne les matériaux d’entretien des centrales photovoltaïques, l’entreprise, en tant qu’unit é chef de file, publiera les normes de l’industrie pour la technologie de réparation des modules photovoltaïques.
Les matériaux Lithium – électricité ont été importés avec succès dans les principales entreprises et de nouvelles percées commerciales ont été réalisées. Grâce à la croissance explosive de la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques depuis 2021, les produits isolants des batteries au lithium de puissance de l’entreprise ont été importés avec succès dans des entreprises de premier plan telles que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) Entre – temps, l’entreprise se concentrera davantage sur la recherche et le développement de nouveaux matériaux polymères pour les véhicules énergétiques et augmentera la recherche, le développement et l’industrialisation de nouveaux matériaux et de nouveaux produits pour la carrosserie des véhicules sur la base de produits tels que le film bleu à noyau électrique d’origine, le film adhésif intégré packcs pour les batteries au lithium et le film isolant FPC pour les panneaux de circuits flexibles pour les batteries au lithium. À la fin de 2021, la valeur totale des produits vendus et en cours de recherche de l’entreprise était d’environ 2000 yuans par chariot. En 2022, l’entreprise s’est concentrée sur la promotion des matériaux de transfert de chaleur pour la gestion thermique des batteries, des matériaux ignifuges hors de contrôle de la chaleur, des colles fonctionnelles et des films de refroidissement des plaques refroidies à l’eau, etc., sur la base de l’expansion du volume d’affaires des produits existants.
Adhérer à la stratégie concurrentielle de « différenciation ou leadership en matière de coûts » et obtenir des résultats novateurs dans de nombreux domaines. L’entreprise attache de l’importance à la recherche scientifique et aux activités d’innovation collaborative en amont et en aval, adhère à la planification à long terme des produits et à la formation aux technologies douces pour le personnel de R & D et de marketing, découvre de nouvelles demandes par l’intermédiaire du Centre d’innovation, dirige l’orientation de la différenciation et établit des Normes de produits. La « différenciation » se reflète concrètement dans: 1) l’activité des matériaux électroniques grand public 3c, l’entreprise a trouvé des possibilités d’itération technologique en aval sur le marché et a pris l’initiative d’inventer des matériaux absorbant les chocs des modules OLED et des matériaux d’affichage miniled en Chine en fonction de la capacité de conception différenciée et de la sector – forme existante; En 2021, l’entreprise a mis au point et produit des films bleus à haute force de cisaillement, des films pressés à chaud CCS pour le système d’acquisition de signaux à âme électrique, des matériaux résistant à l’usure et à l’incendie pour les batteries, etc.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 46,35, 58,26 et 66,21 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 53,6%, 25,7% et 13,6%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 340, 473 et 545 millions de RMB, en hausse de 100,1%, 39,1% et 15,1% d’une année sur l’autre. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 24,55, 17,65 et 15,33 fois pour la période 2022 – 2024, ce qui maintient la cote « achat ».
Facteurs de risque: la demande de l’industrie est inférieure aux risques prévus; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risques liés au développement de nouvelles technologies.
