Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) ( Hangzhou Coco Healthcare Products Co.Ltd(301009) )
Événements
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1186 milliard de RMB, en baisse de 27,44% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 40 millions de RMB, en baisse de 81,43% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net attribuable à la société mère a été déduit de 33 millions de RMB, en baisse de 83,42% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie d’exploitation nets ont été de 51 millions de RMB, en baisse de 87,24% d’une année sur l’autre.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 322 millions de RMB, en baisse de 3,34% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 02 millions de RMB, en baisse de 95,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net attribuable à la société mère a été déduit de 0,01 milliard de RMB, en baisse de 96,31% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie d’exploitation nets ont été de – 26 millions de RMB, en hausse de 44,22% d’une année sur l’autre.
En 2021, la fluctuation de l’activité de réception des masques et de l’activité de remplacement des produits de soins aux nourrissons a eu une grande influence, de sorte que l’entreprise de produits d’incontinence pour adultes sous marque privée a été optimiste à long terme.
L’entreprise est le premier fabricant d’articles sanitaires jetables en Chine, en utilisant ODM + marque indépendante mode de fonctionnement à deux roues motrices; La position dominante de l’ODM ne changera pas à court terme. Du point de vue de l’entreprise de produits, les produits de l’entreprise ODM sont principalement destinés à la production d’articles de soins aux nourrissons et d’articles d’hygiène pour animaux de compagnie, tandis que les produits de la série adulte sont principalement destinés à l’entreprise de marque indépendante. En 2021, les revenus ont été principalement affectés par la baisse des revenus liés aux produits de soins aux nourrissons. Parallèlement, avec l’amélioration progressive de l’épidémie, les ventes de masques ont diminué, ce qui a également eu un certain impact sur les revenus de l’entreprise. Si l’on exclut l’impact des recettes provenant des matériaux de prévention des épidémies, les recettes de l’entreprise en 2021 ont diminué de 19,01% par rapport à la même période de l’année précédente. Si l’on exclut l’impact des recettes provenant des matériaux de prévention des épidémies provenant des activités de marque indépendante, l’impact réel a augmenté de 6,15% d’une année sur l’autre, et la baisse des activités d’ODM a également diminué
D’un point de vue trimestriel, l’année 2021 a diminué d’une année sur l’autre, à l’exception d’une augmentation au premier trimestre par rapport à la même période l’an dernier; Si l’on exclut l’influence des facteurs épidémiques, 202q4, en raison de la haute saison hivernale (la chaleur estivale partielle réduira dans une certaine mesure l’utilisation des produits) et de la forte promotion des activités du Festival de consommation à la fin de l’année, la baisse d’une année sur l’autre a diminué par rapport aux deux trimestres précédents, mais l’avantage traditionnel de la haute saison n’est pas évident; Selon les données de vente de 2020 divulguées par l’entreprise, l’impact de l’activité masque sur l’entreprise se concentre principalement sur q22020q4, qui est essentiellement le même que Q1 et est tombé à moins de 10 millions de RMB. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 322 millions de RMB. Bien qu’il y ait eu une légère baisse d’une année sur l’autre, il a augmenté de 0,94% d’une année sur l’autre par rapport à 2021q4. C’est la première fois que la performance des ventes d’un seul trimestre de Q1 a dépassé la saison de pointe de Q4 à la fin de l’année dernière depuis que la compagnie a publié les données en 2018, ce qui indique dans une certaine mesure que la compagnie sort
En 2021, la marge bénéficiaire brute des ventes était de 18,64 PCT, en baisse de 9,19 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses a augmenté de 3,90 PCT; Au cours du premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute des ventes a été de 12,07 PCT, en baisse de 13,30 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux de dépenses a augmenté de 0,58 PCT au cours de la période.
En 2021, la compagnie a réalisé une marge de vente brute de 18,64%, ce qui représente une forte baisse par rapport à la même période de l’année précédente. D’une part, l’entreprise ODM présente les caractéristiques d’une faible marge brute et, d’autre part, afin de promouvoir les marques privées (par exemple, les produits d’incontinence pour adultes), l’entreprise réduira la marge brute de manière appropriée pour faire des bénéfices; D’autre part, les ventes de masques, qui bénéficient du niveau de marge brute le plus élevé, ont fortement chuté, ce qui a entraîné un changement structurel de la marge brute.
Le taux de dépenses de la compagnie pour la période 2021 a augmenté de 3,90 points de pourcentage d’une année sur l’autre. L’augmentation la plus importante du taux des dépenses de vente au cours de la période a été de 3,64% par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de promotion du marché (augmentation substantielle de 17 504200 RMB à 60 076800 RMB d’une année sur l’autre) et des coûts des ressources humaines, tandis que l’augmentation de 1,61% des dépenses de gestion par rapport à la même période de l’année précédente a été principalement due à l’annulation des avantages fiscaux et sociaux en 2020 en 2021 et à l’augmentation des dépenses d’inscription et d’amortissement de la société en 2021; La diminution des charges financières est principalement due aux intérêts créditeurs (diminution de 10294800 RMB à – 12648500 RMB d’une année sur l’autre) et aux gains et pertes de change (diminution de 1705500 RMB à 4373600 RMB d’une année sur l’autre).
Au cours du premier trimestre de 2022, les dépenses ont augmenté de 0,58 point de pourcentage d’une année sur l’autre, la société a continué d’étendre le marché des marques privées, les dépenses de vente connexes ont continué d’augmenter, les dépenses de gestion ont légèrement augmenté et les autres dépenses n’ont guère changé par rapport à La même période.
Smart select ODM high quality customer + own Brand Dual Drive mode, CONTINUOUSLY IMPROVE Brand Power
L’entreprise a mis au point une stratégie d’entraînement à deux roues motrices de marque privée + ODM afin d’améliorer continuellement ses activités de marque privée. Dans le domaine des produits d’hygiène jetables, l’entreprise diversifie ses activités afin de faire face aux changements industriels et démographiques. Dans le domaine de l’ODM, l’entreprise fournit une gamme complète de services aux clients des marques. Sur la base d’une compréhension approfondie des tendances de développement de l’industrie et des besoins des clients, l’entreprise met l’accent sur la stratégie gagnant – gagnant avec les clients. Au fil des ans, grâce à l’optimisation continue des solutions de produits, l’entreprise a établi une bonne réputation dans l’industrie et a maintenu un certain nombre de clients ODM stables et de haute qualité, ce qui lui a permis d’avoir un avantage client solide dans l’industrie.
À l’heure actuelle, l’entreprise est devenue le leader chinois des produits d’incontinence pour adultes et l’une des principales marques de solutions de la chaîne d’approvisionnement en couches pour bébés. En 2021, afin d’activer davantage la force de la marque et d’améliorer continuellement la popularité de la marque et la réputation du marché, l’entreprise a lancé un plan de mise à niveau de la marque avec Shanghai huahehua Marketing Consulting Co., Ltd. Et a fait de son mieux pour créer le concept de « personnes âgées dynamiques », diriger le plaisir de vivre de nouvelles expériences et améliorer efficacement la valeur de la marque.
S’appuyer sur la force d’innovation indépendante et les avantages de la recherche scientifique pour créer une structure de produits riche
En 2021, l’entreprise a participé à la formulation et à la publication de cinq normes nationales et de trois normes de groupes industriels. L’équipe R & D de l’entreprise est expérimentée, dispose d’une base R & D solide et d’une forte capacité R & D, poursuit l’innovation de produits. L’équipe a accumulé de nombreuses technologies de base par le biais de la recherche et du développement indépendants et a été appliquée avec succès à la production de produits. À l’heure actuelle, l’entreprise possède 256 brevets, dont 45 brevets d’invention et une capacité de recherche et de développement exceptionnelle, et a été classée comme l’entreprise nationale d’avantage en matière de propriété intellectuelle, l’une des 100 premières entreprises d’innovation de la province du Zhejiang et le deuxième lot d’entreprises spécialisées et nouvelles « petites géantes » du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information. Grâce à des investissements continus dans la recherche et le développement, l’entreprise a formé une équipe de produits avec une variété de catégories, une excellente structure de produits et de bonnes perspectives de marché dans le domaine de la marque indépendante. Et l’entreprise continue d’optimiser et d’ajuster la structure des produits, d’intensifier la recherche et le développement de produits haut de gamme et d’étendre le marketing, afin de répondre à l’idée de consommation progressive des utilisateurs. En 2021, l’entreprise a demandé et obtenu 1 produit industriel exceptionnel dans la province du Zhejiang et 2 produits de haute qualité à Hangzhou. En réponse à la sensibilisation croissante des consommateurs à l’incontinence légère, l’entreprise a lancé des serviettes absorbantes invisibles et des pantalons de voyage invisibles spécialement conçus pour les femmes asiatiques, ainsi que des serviettes absorbantes professionnelles pour hommes, etc., afin d’élargir davantage la catégorie de produits et de stimuler le développement d’entreprises de marque indépendantes.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise adopte le modèle de développement « ODM + Self – Brand » pour s’engager dans l’entreprise d’articles d’hygiène jetables, dont les principaux produits comprennent les articles de soins aux nourrissons, les articles d’incontinence pour adultes, les articles d’hygiène pour animaux de compagnie et les masques, parmi lesquels les articles d’hygiène pour nourrissons et les articles d’incontinence pour adultes représentent la plus grande proportion, et les articles d’incontinence pour adultes deviennent progressivement la tendance principale de l’entreprise. Du point de vue des produits, l’entreprise fournit des produits de soins de santé personnels sûrs, confortables et de haute qualité pour les consommateurs de tous âges. Le développement régulier des produits d’incontinence pour adultes indépendants deviendra le principal moteur de l’augmentation des revenus et de l’augmentation du niveau de profit de l’entreprise à l’avenir. Du point de vue des canaux, l’entreprise met en œuvre la stratégie de développement de « l’expansion du commerce de détail direct et la construction du commerce électronique», optimise les canaux de distribution hors ligne, introduit de manière innovante la construction des canaux de vente au détail direct et occupe d’abord les dividendes des canaux de vente au détail direct; D’autre part, en tant que l’une des premières entreprises à entrer dans les canaux de commerce électronique dans le domaine de l’incontinence des adultes, l’entreprise a activement amélioré la construction de canaux de commerce électronique en ligne et a mis en place une sector – forme d’achat de soins aux personnes âgées à guichet unique pour un « bien – être fiable », afin d’approfondir davantage le pouvoir de parole et l’influence de la marque de l’entreprise dans l’industrie des soins aux personnes âgées. En résum é, nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 15,42 / 19,00 / 2320 milliards de RMB et un bénéfice net de 77 / 128 / 232 millions de RMB respectivement en 2022 / 2023 / 2024, ce qui correspond à PS 2,55 / 2,07 / 1,69 fois, EPS 0,28 / 0,47 / 0,64 yuan / action, PE 51 / 31 / 23 fois, et maintiendra la « cote recommandée ».
Conseils sur les risques
Le risque que la sensibilisation des consommateurs à la santé et à l’hygiène et le changement des habitudes de consommation ne soient pas aussi importants que prévu; Les canaux de vente directe au détail sont inférieurs aux attentes; Les revenus des grands clients sont inférieurs aux prévisions; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
