Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Événement: Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 1166 milliard de RMB, en hausse de 26,38% par rapport à l'année précédente. La société a publié le rapport trimestriel 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1041 milliard de RMB, en hausse de 40,10% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 487 millions de RMB, en hausse de 30,05% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
La part de marché des téléphones SIP est restée la plus élevée et la part de marché a encore augmenté. En 2021, le terminal de communication de bureau de la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2547 milliards de RMB, en hausse de 21,22% par rapport à l'année précédente. De 2017 à aujourd’hui, le produit SIP phone de l’entreprise occupe toujours la première place sur le marché mondial, avec une part de marché de 34,3% (données Frost & Sullivan 2017 - 2020) à jour. La demande de terminaux de communication de bureau provient principalement du remplacement de la communication analogique traditionnelle par la communication IP. Sur la base de la tendance au remplacement de l'industrie et de l'amélioration continue de la compétitivité de l'entreprise, ce secteur d'activité de l'entreprise a connu un développement rapide. Entre - temps, après l'épidémie de covid - 19 en 2020, le télétravail d'entreprise et la transformation numérique sont devenus une tendance. Bien que certains scénarios de bureau personnel hors ligne aient été remplacés par le télétravail, l'épidémie a accéléré la demande de transformation numérique de divers utilisateurs d'entreprise. Nous croyons qu'à l'avenir, l'entreprise s'efforcera d'accroître encore sa part de marché et de maintenir sa position de chef de file de l'industrie.
Le terminal de bureau en nuage réalise une forte croissance et fournit une nouvelle courbe de croissance. En 2021, le terminal de bureau en nuage de l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 221 millions de RMB, en hausse de 80,35% par rapport à l'année précédente. Afin de répondre à la demande croissante du marché, l'entreprise a officiellement mis en place un secteur d'activité distinct pour les terminaux de bureau en nuage en 2020. À l'heure actuelle, la ligne de produits en est encore au stade initial de développement. L'entreprise a maintenu un développement rapide depuis sa création en raison de la réputation de marque, des avantages techniques et des avantages de canaux accumulés sur le marché des communications d'entreprise pendant de nombreuses années. Les principaux produits des terminaux de bureau en nuage comprennent les écouteurs d'affaires, les téléphones de conférence portatifs et les caméras de bureau mobiles personnelles, qui sont principalement des écouteurs d'affaires. Nous pensons qu'avec l'augmentation des investissements dans la recherche et le développement, l'amélioration de la matrice de produits et l'introduction successive de modèles moyens et haut de gamme, nous espérons améliorer continuellement la compétitivité des produits.
Plusieurs mécanismes d'incitation sont mis en place simultanément pour assurer une croissance à long terme. En ce qui concerne l'incitation aux talents, la société a lancé le plan du Fonds d'incitation des partenaires commerciaux en 2021 et établira officiellement le plan de participation des partenaires commerciaux en 2022, en même temps qu'elle lancera une nouvelle phase d'actions restreintes en 2022. Le mécanisme d'incitation à long terme à plusieurs niveaux mis en place par l'entreprise contribuera à assurer la réalisation de la stratégie de développement et des objectifs opérationnels à long terme de l'entreprise et à promouvoir le développement sain et durable à long terme de l'entreprise.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous maintenons la prévision du bénéfice net de la société de 2159 / 2776 milliards de RMB en 2022 - 2023, et la prévision du bénéfice net de la nouvelle société de 3566 milliards de RMB en 2024, correspondant à pe32x / 25x / 19x. Nous sommes optimistes quant aux perspectives de développement de l'entreprise en tant que chef de file dans le domaine de la coopération en matière de communication d'entreprise. Le mécanisme d'incitation multiple devrait maintenir la croissance à long terme de l'entreprise et maintenir la cote d'achat.
Indice de risque: la concurrence sur le marché des VCS s'intensifie; Risque de fluctuation des taux de change.
