Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires atteint 5241 milliards de RMB, soit + 61,26% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 937 millions de RMB pour la société mère, soit + 189,22% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 919 millions de RMB, soit + 207,10% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 631 millions de RMB, soit + 19,20% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires trimestriel de la société au 21q4 s’élevait à 1795 milliard de RMB, soit + 73,05% d’une année sur l’autre et + 35,87% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 304 millions de RMB, soit + 134,22% d’une année sur l’autre et + 0,67% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 307 millions de RMB, soit + 154,66% d’une année sur l’autre et + 3,92% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a produit 27 330 tonnes de produits au lithium, soit + 149,69% d’une année sur l’autre, vendu 29 136 tonnes, soit + 66,82% d’une année sur l’autre, et stocké 5 834 tonnes, soit + 106,29% d’une année sur l’autre.
La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires atteint 2660 milliards de RMB, soit + 210,22% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 1022 milliard de RMB pour la société mère, soit + 121002% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1015 milliard de RMB, soit + 130102% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation se sont élevés à 194 millions de RMB, soit + 470,41% d’une année sur l’autre.
L’échelle de la capacité de traitement du sel de lithium augmente continuellement et les ressources en minerai de lithium sont stockées dans de nombreux canaux.
L’entreprise dispose de trois bases de production, à savoir Guoli, Xingsheng et Ya’an, avec une capacité totale de traitement du sel de lithium d’environ 43 000 tonnes. Parmi eux, la ligne de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie de Ya’an Lithium phase I avec une production annuelle de 20 000 tonnes a été officiellement mise en service en 2020, la ligne de production d’hydroxyde de lithium de qualité batterie de Ya’an phase II avec une production annuelle de 30 000 tonnes a été lancée en 2021 et devrait être achevée et mise en service d’ici la fin de cette année, et le projet Ya’an phase III est en cours de planification. L’objectif de l’entreprise est de produire plus de 100000 tonnes de sel de lithium d’ici 2025.
L’entreprise stocke les ressources en minerai de lithium par divers canaux afin de fournir une garantie de ressources sûre et suffisante pour l’expansion de la capacité du sel de lithium. À l’heure actuelle, les ressources en lithium mises en page par l’entreprise comprennent: ① la signature d’un accord de souscription avec Galaxy Lithium Industry pour fournir au moins 120000 tonnes de concentré de lithium par an; Prendre une participation de 37,25% dans la mine de spodumène lijiagou, avec une production annuelle prévue de 180000 tonnes de concentré de lithium. Après la mise en service du projet, la priorité sera donnée à la production et à l’approvisionnement de Sinopec; Participer à Core et avoir signé un accord de souscription pour fournir au moins 75 000 tonnes de concentré de spodumène par an; Participation de 4,6% dans la société australienne EFE et signature d’un accord de coopération stratégique; Participation de 9,5% dans evr; Participation de 3,4% dans la société aby. Le concentré de lithium de la ligne de production de 200000 tonnes / an de la phase I du projet de mine de lithium kenticha de l’actif de base commencera à être livré au deuxième trimestre de 2023 et fournira à la société au moins 120000 tonnes de concentré de lithium par an; Participation de 13,23% dans ultralithium Canada et acquisition en espèces de 60% des capitaux propres de ses filiales à part entière.
Conseils sur les risques: approvisionnement insuffisant en matières premières; Baisse des prix des produits; La production et les ventes n’ont pas répondu aux attentes.
Conseils d’investissement: couverture initiale avec une note d’achat.
On estime que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 134,02 / 171,94 / 219,27 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 155,7% / 28,3% / 27,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 36,02 / 41,31 / 5311 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 284,6% / 14,7% / 28,6%; Le SPE dilué est de 3,13 / 3,58 / 4,61 RMB et le cours actuel des actions correspond à PE 9 / 8 / 6x. Compte tenu de l’expansion rapide de la capacité de transformation de l’entreprise en tant qu’entreprise principale de sel de lithium en Chine, et de la disposition des ressources en lithium multicanal pour fournir une garantie de ressources sûre et suffisante pour la libération de la capacité de sel de lithium, la part de marché des produits de sel de Lithium devrait être encore améliorée à l’avenir, avec une couverture initiale et une cote d ‘« achat ».
